118298

c)    Jeżeli spółka finansuje swoją działalność kapitałami o znacznej przewadze kapitału obcego generującego koszty finansowe to w warunkach bardzo dobrej koniunktury gospodarczej istnieje bardzo duże prawdopodobieństwo wygenerowania większego zysku przypadającego na jedną akcje w większych rozmiarach niż w przypadku finansowania działalności strukturą kapitału o przewadze kapitału własnego.

d)    Jeżeli spółka finansuje swoją działalność kapitałami o strukturze z przewagą kapitału obcego generującego koszty finansowe to w wariuikach złej koniunktuiy gospodarczej istnieje prawdopodobieństwo osiągnięcia mniejszych zysków na akcje lub generowania strat niż w przypadku finansowania działalności strukturą kapitału o przewadze kapitału własnego

e)    Im większe rozmiary dźwigni finansowej w spółce akcyjnej tym większa zmienność EPS, tym większa zmienność ceny tynkowej akcji i tym większe ryzyko inwestowania w akcje takiej spółki.

0 Jeśli jest hossa na giełdzie to akcje spółki, która ma dźwignie finansową na wyższym poziomie rosną szybciej.

g)    Jeśli bessa to akcje spółki, która ma dźwignie finansową na wyższym poziomie spadają szybciej.

h)    Bessa znaczny spadek ceny mikowej banków, tak można ją rozpoznać. Czy jest bessa, czy nie? Banki mają duży rozmiar dźwigni finansowej.

i)    Dekada 10 lat długiej bessy - jesteśmy w niej teraz.

7. Sposoby finansowania działalności gospodarczej w spółkachakcyjnycli:

a)    Zwiększanie rozmiaru dzw igni finansowej

•    Skutkuje większą zmiennością zysku przypadającego na jedną akcje

b)    Zwiększanie zysku zatrzymanego w przedsiębiorstw ie

•    Większa stabilność zysku na jedną akcje

c)    Poprzez emisje akcji

•    Większa stabilność zysku na jedną akcje

II. Wskaźniki rynku kapitałow ego, inaczej w skaźniki wartości rynkow ej służą do oceny opłacalności inwestycji w akcje. Pewne parametry związane z sytuacją majątkową podmiotu powiązane są z wyceną rynkową wartości spółki:

1.    Z punktu widzenia zysku kapitałowego inwestora: a) P/E (PER) = P/EPS, (2 metody obliczania EPS)

•    Interpretacja ekonomiczna odwrotność dochodowości akcii. Wartość tego wskaźnika oznaczą liczbę lat w przeciągu, których zwrócą się nakłady inwestycyjne na zakup akcji spółki przy założeniu, że:

(a)    Spółka będzie generowała, co najmniej taki sam EPS jak dotychczas

(b)    Całość tego zysku, co roku będzie przeznaczona na wypłatę dywidendy

•    Trzeba generalnie patrzeć na prognozowaną wartość P/E

2.    Z punktu widzenia dochodów z tytułu dywidendy:

a)    Stopa dyw idendy D/Y = DPS/P

•    Dostarcza tylko informacji o dochodowości z punktu widzenia wypłaty dywidendy, ale nie dostarcza informacji o zdolności do jej wypłaty

b)    CVR = EPS/DPS

•    Informuje nas o tym ile razy wartość zysku na akcje przewyższa wartość dywidendy na akcje

•    Im większa wartość tym większa zdolność spółki do zwiększenia dywidendy

c)    POR = DPS/EPS

•    Udział dywidendy w zysku na 1 akcje

3.    Z punktu w idzenia wartości majątku spółki

a)    Wykorzystujemy w sytuacji, gdy spółka nie generuje zysków i nie wypłaca dywidendy

b)    P/BV = P/BVPS

2