118536

•    Wskaźnik polityki kredytowej = cykl należności/ cykl zobowiązań bieżących

0 Informuje, w jakim stopniu cykl należności osiągniętych przez przedsiębiorstwo odbiega od terminu płatności bieżących zobowiązali o Kiedy wskaźnik=l cykl konwersji należności ściśle odpowiada cyklowi

zobowiązań bieżących. Zakres udzielanego kredytu handlowego zależy od tego, z jakiego kredytu przedsiębiorstwo samo korzysta 0 W skaźnik >1 agresywna polityka kredytowa w stosunku do traktowania przez swoich dostawców, czy słusznie? Dlaczego wydłużamy terminy w sposób świadomy? Czym finansujemy zwiększone zapotrzebowanie na pokrycie należności? Powstaje dziura w dostępie do kapitału.

S Korzystanie z faktoringu dobrze wpływa na cykl konwersji gotówki, ale powoduje dodatkowe koszt

S Cykl realizacji zobowiązań jest dłuższy od cyklu należności jest to sytuacja pozytywna, ale trzeba wziąć pod uwagę koszty

5.    Ocena zmian w strukturze kapitału:

•    (1) Czy nasza struktura kapitału jest strukturą optymalną?

•    Optymalna struktura kapitału - zapewnienie równowagi pomiędzy poziomem oczekiwanego dochodu i akceptowanego ryzyka rozpatrywanej przez właścicieli, wierzycieli i potencjalnych inwestorów (inwestorzy dysponujący na rynku środkami finansowymi zastanawiają się czy nie zainwestować w dane przedsiębiorstwo).

0 Stopa zwrotu oczekiwana przez właścicieli może być mierzona rentownością

•    Struktura kapitału:

0 Pozycja na rynku finansowym

0 Ryzyko niewypłacalności (koszty bankructwa) - płynność finansowa 0 Poziom kosztu kapitału (WACC) minimalna efektywność podejmowanych przedsięwzięć -> kierunki alokacji kapitału 0 Ryzyko finansowe -> oczekiwania kapitałodawców w zakresie ich minimalnej stopy zwrotu

0 Wiarygodność przedsiębiorstwa, bezpieczeństwo kapitałodawców

•    Sredniow a/ony koszt kapitału uwzględnia wszystkie koszty kapitału, a dla efektu dźwigni finansowej istotny jest tyko koszt kapitału pożyczkowego!!!

6.    Analizę struktury kapitału przeprowadza się głównie z uwzględnieniem oceny:

•    Zmian w udziale właścicieli i wierzycieli w finansowaniu (relacje KW/K Obcy)

0 Kapitał własny / zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 0 ogólna miara bezpieczeństwa finansowego

0 im większy jest udział kapitału własnego tym większe jest bezpieczeństwo finansowe

0 kapitał własny = zobowiązaniom - sytuacja nie jest do końca optymalna, ważne jest

S czy przedsiębiorstwo spełnia warunki dźwigni finansowej 0 Każde przedsiębiorstwo ma soją optymalna strukturę kapitału, zależną od ryzyka

•    Udział kapitału własnego w strukturze kapitału, jako miary wiarygodności kredytowej, element oceny ryzyka w przedsiębiorstwie (KW/K Ogółem)

•    Poziom zadłużenia:

2