119057

Finanse i Rachunkowość

Przedmiot: Giełdy i transakcje giełdowe (wykłady)    n

Rok akademicki 2011/2012 Semestr VI    £

Dr M. Baranowski    Autor notatki: Tomasz Rozkoszny

(i)    Historycznie rzecz biorąc średnia stopa zwrotu badana medianą wyniosła 15%

. Jeśli sprowadzimy ją do rocznej to wyszło 60%. Jeśli osiągniemy tyle w ciągu roku powinniśmy zamknąć pozycje, bo jest małe prawdopodobieństwo, że utrzymamy ją w przyszłym roku.

(ii)    Linie chroniące zyski mają przyczyniać się w dłuższym okresie do akumulowania kapitału.

•    Z tych trzech elementów najważniejsze są linie obrony. Konsekwentnie je stosując można odnieść sukces inwestycyjny.

II. Narzędzia analityczne wykorzystywane przez inwestorów:

1.    Analiza portfelowa - proces konstruowania zdywersyfikowanych portfeli inwestycyjnych w oparciu narzędzia matematyczne, analizę statystyczna, narzędzia precyzyjnego wnioskowania.

a)    Proces podporządkowany dwóm celom:

•    maksymalizacja stopy zwrotu z portfela

•    minimalizacja ryzyka portfela - mierzona w sposób statystyczny

b)    By móc wykorzystywać to podejście wymaga specjalistycznego oprogramowania C) Rola inwestora jest kompletnie bierna - w pewnych przedziałach czasowych

inwestor wykonuje tylko pewne obliczenia

d)    HlBot.ezajrynku_ęlęj^jyi!eao_i^lgy.mą.njejejjesLQiął-0-Pia.wd.opj^.o_b.ne.l

•    Na rynku działają inwestorzy mając dostęp do tych samych informacji (a) Nie jest to do utrzymania w praktyce

•    W podobny sposób przetwarzają informacje (a) Profile inwestorów w praktyce się różnią

•    W podobny sposób wyciągają wnioski

e)    Im rynek bardziej efektywny tym bardziej skuteczna analiza portfelowa, a mniej analiza fundamentalna i techniczna

f)    RyilgkinatQ_ęfgkty.wny.^sk_i^ęęzna.przędę.wszystkjm_anglizą_tęęhnięzną

g)    Są okresy, kiedy sprawdza się analiza fundamentalna, są okresy, kiedy sprawdza się analiza techniczna i są, gdy sprawdza się analiza portfelowa - okresy kilku letnie.

h)    W ostatnich latach była skuteczna fundamentalna, od 2008 roku skuteczna bardziej techniczna.

i)    Dr Baranowski nie wierzy w skuteczność analizy technicznej, kiedyś wierzył i był jej zwolennikiem:)

j ) Nadchodząca dekada jest stracona, jeśli chodzi o długie pozycje. Można zarobić na dywidendach. Mamy trend spadkowy, trudno będzie go odwrócić. Lepiej jest, gdy stracimy na pierwszych inwestycjach i nabierzemy respektu dla rynku. Trzeba szukać instrumentów do zarabiania na trendzie spadkowym.

k)    Artykuł o obligacjach europejskich - w „Ekonomiście"

l)    Europa jednym z najbardziej niebezpiecznych obszarów, jeśli chodzi o aktywa finansowe. Lepsza Brazylia i kraje azjatyckie.

IT1) W Rosii w tej chwili bardzo niska wycena aktywów - wysokie ryzyko polityczne n) Nie będziemy się zajmować analizą portfelową. Jest fajna, gdy ktoś może zainwestować kilkanaście tysięcy w sprzęt, to wtedy się zwróci.

2.    Analiza techniczna - badanie zachowań rynku w oparciu q wykresy cen finansowych, a także wolumen i liczby otwartych pozycji.

a) Analiza techniczna opiera się na 3 przesłankach:

•    Rynek dyskontuje wszystko

(a) Analityk techniczny przekonany jest, że w cenie odzwierciedlone są wszystkie informacje

•    Ceny podlegają trendom, 3 typy:

(a) Spadkowy

(0) Wzrostowy

2