118740

Finanse i Rachunkowość

Przedmiot: Finanse międzynarodowe (wykłady)    n

Rok akademicki 2011/2012    Semestr V    £

Prof. zw. dr hab. J. Żabińska    Autor notatki: Krzysztof Podgórski

•    W 1996 roku stopa inflacji była stosunkowo niewielka (3,5%; 5%; 8%)

•    Poziom długu krótkoterminowego często przewyższał rezerwy dewizowe

•    Kraje rozwijały się szybko dzięki eksportowi, waluty były związane z dolarem, który w tym czasie aprecjował

•    Zanim wybuchł kryzys wysokie stopy wzrostu przyciągały kapitały zagraniczne (wysoka stopa zwrotu)

•    Kiedy eksport siadł wielu kredytobiorców nie było w stanie oddać pieniędzy, trzeba było tworzyć pakiet ratunkowy, który został utworzony pod egidą międzynarodowego funduszu walutowego

•    Na rynkach finansowych funkcjonują międzynarodowe instytucje finansowe, które przychodzą z pomocą

•    Deprecjacja jena japońskiego

•    Jeżeli nastąpiła deprecjacja - musiała nastąpić zmiana cen aktywów

•    Kapitały zaczęły wycofywać się w kierunku zachodnich rynków finansowych

•    W wyniku deprecjacji nastąpiło zaostrzenie kryzysu zaufania w tym regionie:

o Obliczenie tempa wzrostu gospodarczego

o Obniżenie cen surowców (mniejszy wzrost gospodarczy - potrzeba mniej surowców)

•    Obniżenie cen surowców odbiło się na gospodarce Rosji

5.    Kryzys rosyjski (1998):

•    George Sorosh - napisał list odnośnie rozwoju gospodarki rosyjskiej

•    Prezydent Jelcyn zapewniał, że rubel jest silny, a po tygodniu nastąpiła deprecjacja rubla

•    Przyczyny:

0 Obniżenie cen surowców (Rosja - jednym z głównych dostarczycieli ropy i gazu) - mniejsze wpływy podatkowe do budżetu o Korupcja

•    Trzeba było emitować obligacje (chętnie kupowane przez inwestorów niemieckich -kupowali, bo uważali, że bezpiecznie jest inwestować w te papiery, gdyż Rosja ma złoża surowców)

•    Kryzys rosyjski kosztował Polskę dużo więcej niż kryzys azjatycki

0 W wyniku dewaluacji rubla towary Polskie okazały się za drogie dla Rosjan -Rosjanie zaczęli kupować towary rosyjskie, co pomogło krajowi wyjść z kryzysu

6.    Brazylia również wpadła w tarapaty (kryzys brazylijski):

•    Jeszcze w sierpniu Brazylia miała 70 mld rezerw walutowych a we wrześniu już tylko 35 mld

•    Prezydent Clinton - optował za tym żeby pomóc Rosji i Brazylii (41,5 mld $)

o 5 mld od USA - z funduszu stabilizacji dolara amerykańskiego (nie wymagało to zgody kongresu)

7.    Gospodarka kształtowała się w sposób cykliczny:

•    Załamanie w 1997 roku (kryzys azjatycki) było niewielkie, większe było w 1998 (kryzys rosyjski i brazylijaski)

•    2000 rok - pęknięcie bańki internetowej:

o rozwijały się high tech

•    1997 - zwracano gubernatowowi FET, że bańka zbyt szybko rośnie, akcje są przewartościowane, ale nie podjęto decyzji o przecięciu bańki internetowej

•    Bańka pękła sama

•    2000 - I kwartału 2003 roku był spadek, i dopiero w kwietniu nastąpił wzrost napędzany inną bańką (na rynku nieruchomości) - udzielanie kredytów dla podmiotów o niskiej zdolności kredytowej

•    ABS, CDS, CDO

2