119326

-    określają one ogólne warunki konstrukcji instrumentów, procedury sprzedaży, grupy inwestorów, którym mogą być one oferowane, zasady obsługi i wykupu ( w tym odkupu i przedterminowego wykupu)

-    Szczegółowe warunki poszczególnych emisji SPW są określone każdorazowo w listach emisyjnych wydawanych przez MF

-    Podanie listu emisyjnego do publicznej wiadomości na str internetowych Ministerstwa Finansów jest warunkiem dojścia emisji do skutku.

Instrumenty

-    dyskontowe (kupujemy poniżej ceny nominalnej, sprzedajemy po cenie nominalnej)

-    odsetkowe (źródłem zysku są odsetki o stałym lub zmiennym poziomie stopy procentowej lub indeksowane)- inaczej kuponowe

Na podstawę ustawy do emisji SPW opiewających na świadczenia pieniężne upoważniony jest wyłącznie Minister Finansów

-    inne rodzaje SPW mogą być emitowane przez Ministra Skarbu w porozumieniu z MF

-    SPW zostały podzielone ze względu na okres zapadalności: (jest to podział ustawowy)

a)    krótkoterminowe- bony skarbowe- oferowane do sprzedaży w kraju z dyskontem i wykupywane wg wartości nominalnej- okres zapadalności to co najwyżej rok- terminy podawane są w dniach lub w tygodniach. Bony emitowane są celem regulowania bieżącej płynności niedoborów finansowych budżetu państwa. Cena emisyjna jest zawsze mniejsza niż wartość nominalna. -> przetargi są zwyczajowo w poniedziałki.

b)    długoterminowe- obligacje skarbowe- oferowane do sprzedaży zarówno na rynku krajowym jak i zagranicznym, ‘oprocentowane’ w postaci dyskonta lub/i odsetek- okres zapadalności tych papierów jest nie krótszy niż rok.-> przetargi są zwyczajowo w środy.

SPRZEDAŻ SPW NA RYNKU KRAJOWYM

Jest realizowana za pośrednictwem agentów emisji działających na podst Odrębnych umów zawartych z MF.

Za sprzedaż SPW przeznaczonych dla inwestorów instytucjonalnych- bonów skarbowych i obligacji skarbowych sprzedawanych na przetargach- odpowiedzialny jest NBP. NBP nie może kupować na przetargach instrumentów skarbowycli, co jest zapisane w konstytucji. Może kupować je jedynie na rynku wtórnym.

Emisja instrumentów dedykowanych inwestorom indywidualnym - obligacji detalicznych, w tym oszczędnościowych leży w gestii PKO Banku Polskiego S.A.

SPRZEDAŻ SPW NA PRZETARGACH

Na przetargach organizowanych przez NBP emitowane są SPW adresowane do grupy inwestorów instytucjonalnych- instrumenty te są potocznie określane jako ‘hurtowe’ i pełnią podstawową rolę w zaspokajaniu pożyczkowych potrzeb budżetu państwa.

Charakterystyczną ceclią rynku hurtowego jest relatywnie wysoka wartość nominalna oferowanych instrumentów wynosząca 10 000 PLN dla bonu skarbowego oraz 1 000 PLN w przypadku obligacji emitowanych w drodze przetargu.

Bezpośredni dostęp do przetargów w NBP jest zarezerwowany wyłącznie dla podmiotów posiadających status Dealera Skarbowycli Papierów Wartościowych (których powołuje MF na rok, jest ich nie więcej niż 15) oraz dla Banku Gospodarstwa Krajowego (jedyny w Polsce bank państwowy, realizuje on różne operacje na zlecenie rządu).

SPRZEDAŻ SPW W SIECI SPRZEDAŻY DETALICZNEJ

-    wartość nominalna jednej obligacji detalicznej wynosi 100 zł co umożliwia rozpoczęcie inwestycji w papiery wartościowe osobom dysponującym relatywnie skromnymi funduszami

-    obligacje detaliczne SA sprzedawane za pośrednictwem agenta emisji (PKO BP) w sieci ponad