124712

2

finanse - zagadnienia

Maksymalizacja rynkowej wartości przedsiębiorstwa odbywa sis na 2 sposoby :

1)    maksymalizacja rentowności kapitału (stopy zwrotu kapitału, zysk) przy zadanym akceptowalnym poziomie ryzyka, tzn. wychodzi się od poziomu ryzyka. Określa się więc maksymalną strategię jaką się jest w stanie zaakceptować w przypadku, gdy inwestycja z jakiegoś powodu nie powiedzie się. Następnie poszukujemy inwestycji, która przyniesie nam największy zysk przy określonej stopie ryzyka.

2)    poprzez osiągnięcie pożądanej rentowności kapitału przy minimalnym poziomie ryzyka, tzn. sposób ten polega na-tym, że punktem wyjścia jest określenie żądanej stopy zwrotu, którą zamierza się uzyskać z inwestycji. Raźniej z pośród wybranych inwestycji wybieramy tą, która ma spełniać żądaną stopę zwrotu i ma najniższe ryzyko.

Korzyści z posiadania akcii :

-    wypłata dywidendy

-    korzyści ze wzrostu ceny akcji, którą można sprzeda

4. Omów pojęcia : stopa zwrotu, ryzyko. Podaj mierniki i metody ich obliczania (bez przytaczania wzorów). Opisz jaka między nimi występuje zależność ( + ilustracja graficzna).

Oczekiwana stopa zwrotu - jest to przewidywana przez inwestora stopa dochodu możliwa do osiągnięcia dzięki inwestycji.-Inaczej jest to przeciętna wartość rozkładu prawdopodobieństwa możliwych rezultatów.

Ryzyko - definiuje się jako prawdopodobieństwo, że wystąpi jakieś zdarzenie powodujące, że nie zostanie osiągnięta oczekiwana stopa dochodu. Ryzyko oznacza więc sytuację niepewności uzyskania w przyszłości założonej stopy zwrotu lub warunków gospodarowania, gdy znany jest (oszacowany) rozkład prawdopodobieństwa ich wystąpienia. Można zatem powiedzieć iż ryzyko jest to „skwantyfikowana niepewność".

Zależność między Kopą zwrotu a ryzykiem

Stopa zwrotu

Najogólniej ryzyko można podzielić na systematyczne i niesystematyczne.

Głównymi źródłami ryzyka systematycznego są: ryzyko rynkowe, ryzyko stopy zwrotu, ryzyko siły nabywczej, ryzyko kursowe, zaś ryzyka niesystematycznego - ryzyko operacyjne i ryzyko finansowe.

Fbdstawowymi miarami ryzyka są wariancja i odchylenie standardowe. Odchylenie standardowe oblicza się jako pierwiastek z wariancji.

Zależność między nimi jest taka, że im bardziej ryzykowna jest działalność przedsiębiorstwa tym: wyższa jest oczekiwana stopa zwrotu, a tym samym wyższy koszt kapitału dla przedsiębiorstwa.

5. Wyjaśnij co jest istotą i przedmiotem analizy finansowej przedsiębiorstwa oraz podaj jakie są główne źródła danych potrzebne do sporządzenia analizy finansowej. Określ co to jest bilans, rachunek zysków i strat oraz rachunek przepływu środków pieniężnych.

R-zedmiotem analizy jest sprawozdanie finansowe przedsiębiorstw, na które składa się : bilans, rachunek zysków i strat oraz przepływ środków pieniężnych.

R'zez analizę wskaźnikową możemy dokonywać porównań z innymi przedsiębiorstwami i jest ona niezmiernie pomocna w procesie diagnozowania sytuacji finansowej. Umożliwia ona ponadto obserwowanie kształtowania się określonych tendencji (korzystnych lub nie), daje zewnętrznym odbiorcom informacje zarówno o stopie wypracowanego zysku, efektywności gospodarowania, jak i pokazuje zdolność firmy do regulowania bieżących zobowiązań (wskaźniki płynności) oraz pozwala na ocenę struktury finansowania (wskaźniki zadłużenia) i sprawności zarządzania poszczególnymi zasobami.

Należy zwrócić uwagę na fakt, że kompleksowa analiza finansowa powinna również ukazywać kształtowanie przychodów i kosztów (w układzie rodzajowym i kalkulacyjnym), udział poszczególnych pozycji przychodów (kosztów) w całości przychodów (kosztów) oraz pokazywać tendencję zmian. Taka analiza powinna zostać sporządzona zarówno w cenach bieżących, jak i cenach stałych (bez inflacyjnych). Jest to szczególnie ważne w warunkach występowania wysokiego poziomu inflacji, albowiem wówczas uzyskane wyniki zniekształcają obraz rzeczywistej sytuacji finansowej przedsiębiorstwa. Ważne jest również porównywanie danych do średnich w branży, konkurencji oraz do swoich wyników z przeszłości.

2

www,\vsKi4.w.pl