Inżynieria finansowa Tarcz 4

94 Innowacje finansowe jako atrybut...

wewnętrznej. Po przekroczeniu punktu A na wartość opcji składa się już obok wartości czasowej wartość wewnętrzna, która pojawia się przy długiej opcji kupna jeżeli cena instrumentu bazowego jest większa od ceny zagwarantowanej w opcji.

Na rysunku 7.8 pokazano kształtowanie się wartości czasowej opcji w miarę zbliżania się do momentu wygaśnięcia opcji. Na początku wystawienia opcji spadek wartości czasowej jest bardzo wolny i prawie niezauważalny. Wraz z upływem czasu wzrasta szybkość spadku wartości czasowej opcji aż do dnia wygaśnięcia opcji, w którym to dniu wartość czasowa opcji jest równa zero, a wartość łączna opcji jest równa dokładnie jej wartości wewnętrznej.

Jak wyraźnie widać spadek wartości czasowej opcji działa na niekorzyść posiadaczy opcji, a na korzyść wystawcy (na zjawisko to zwracano uwagę wcześniej określając zalety i wady przyjmowania różnych pozycji na rynku opcji). Dzieje się tak dlatego, że w dniu wygaśnięcia opcji nie ma już możliwości, aby opcja zyskała na wartości wewnętrznej i dlatego jest ona bezwartościowa.

Rysunek 7.8. Kształtowanie się wartości czasowej opcji w miarę zbliżania się do momentu wygaśnięcia opcji

Źródło: opracowanie własne