Inżynieria finansowa Tarcz2

102 Innowacje finansowe jako atrybut...

spowoduje wzrost ceny warrantu o 1 zł, co daje zysk na warrancie równy 100%.

W ar rant jest to rodzaj opcji kupna o długim terminie wygaśnięcia. Oznacza to, że jego cena i wycena przebiegają bardzo podobnie jak dla opcji. Wartość wewnętrzna warrantu zależy od ceny instrumentu bazowego i ceny subskrypcyjnej. Wartość czasowa opcji jest dużo wyższa od wartości wewnętrznej opcji, co wynika przede wszystkim z długości terminu ważności opcji. Może to powodować pewne trudności w wycenie tego instrumentu finansowego.

W klasycznych kontraktach opcyjnych wystawiający i nabywający opcje spotykali się na parkiecie giełdy i w wyniku zawarcia transakcji dochodziło do zmiany liczby otwartych kontraktów. War-ranty są to opcje powstające w inny sposób. Jak już wspomniano są one wystawiane przez spółkę lub instytucję finansową i nie zawsze są wprowadzane do obrotu giełdowego. Liczba otwartych kontraktów w przypadku wa/rantów jest uzależniona od wielkości emisji i zmienia się tylko w przypadku wykonania lub wygaśnięcia opcji. Warranty sprzedaje się i kupuje w taki sam sposób jak akcje. Jest to ważne ponieważ w takiej sytuacji nie jest konieczne uczestnictwo izby rozrachunkowej w transakcjach tego rodzaju. Przy wykonaniu warrantu stronami rozliczenia są posiadacz warrantu i jego emitent.

Bardzo często spółki wystawiają warranty kupna na własne akcje. Chcąc pozyskać nowy kapitał spółka może oferować inwestorom obligacje oraz warranty na własne akcje. Dołączanie warrantów do emisji innych papierów wartościowych często ma stanowić zachętę przyciągającą inwestorów do nabywania tych walorów. W przypadku wykonania warrantu spółka emituje dla ich posiadaczy nowe akcje, których cena jest określona w kontrakcie w momencie jego wystawienia. Ważną cechą tych instrumentów jest to, że cena wykonania i data wykonania nie muszą pokrywać się z normami obowiązującymi w obrocie giełdowym. Warranty są często przyznawane członkom zarządu firmy jako część ich wynagrodzenia.

Warranty’ kupna i sprzedaży są też emitowane przez instytucje finansowe. Celem takich emisji jest najczęściej działanie w kierunku zaspokojenia popytu rynkowego. Wówczas instrumentem bazowym są indeksy, waluty lub towary.