Inżynieria finansowa Tarcz8

108 Innowacje finansowe jako atrybut...

Na giełdach najczęściej występują następujące rodzaje kontraktów futures:

1.    futures walutowe (currency futures),

2.    futures procentowe (interst ratę futures),

3.    futures indeksowe {index futures),

4.    futures towarowe (commodity futures).

Największe zorganizowane giełdy prowadzące kontrakty futures to: Chicago Mercantile Exchange, Chicago Board ofTrade, New York Futures Exchange. Również w przypadku tych giełd, tak jak na rynku opcji między stronami transakcji pośredniczą izby rozrachunkowe. Jest to wygodne dla obu stron kontraktu ponieważ kupujący i sprzedający kontrakt nie musi zajmować się sprawdzaniem wiarygodności przeciwnej strony kontraktu.

Giełda kontraktów terminowych jest organizacją nie nastawioną na zysk (nonprofit). Aby zostać członkiem giełdy należy odkupić od dotychczasowego posiadacza jego członkostwo. Tego typu transakcje mogą odbywać się na otwartym rynku. To giełda ustala warunki handlu kontraktami futures i daje możliwość uzyskania korzyści finansowych dla swoich członków, chociaż sama nie jest nastawiona na zysk. Każda giełda określa przedmiot i zakres działalności i podaje cechy kontraktów, którymi handluje.

Każda giełda futures posiada swoją izbę rozrachunkową. Celem działania izby jest zapewnienie warunków realizacji kontraktu oraz kojarzenie klientów handlujących kontraktami. I tak, zlecenie złożone przez inwestora nie będącego członkiem giełdy jest realizowane za pośrednictwem maklera, który zleca transakcję członkowi giełdy. Uczestnicy transakcji najczęściej się nie znają i właśnie izba jest instytucją weryfikującą wiarygodność obu stron transakcji.

Izba rozrachunkowa jest to instytucja finansowa o dużym kapitale dająca gwarancje wypełnienia kontraktu dla obu stron transakcji. Praktycznie kupujący i sprzedający mają zobowiązania wobec izby a nie wobec siebie. Zasady funkcjonowania izby przedstawiono na rysunku 8.2.

Rysunek 8.2. Zasady funkcjonowania izby rozrachunkowej na rynku kon-traktów futures Źródło: opracowanie własne