6827069003

Finansowe kryteria decyzji w przedsiębiorstwie. Czym zajmuje się analiza finansowa.

1. Maksymalizacja wartości spółki jako podstawowe kryterium decyzyjne.

Dlaczego inwestorzy inwestują? -By zarobić: kupić taniej, sprzedać drożej - przepływy pieniężne.

Inwestor w centrum uwagi ma przepływ pieniężny netto(wpływy-wydatki):

1)    Każde aktywo jest warte tyle, ile wynosi wartość teraźniejsza tych przepływów pieniężnych generowanych przez te aktywo. (Akcje spółki, inne aktywo finansowe - jest warte tyle, ile wynosi wartość teraźniejsza przepływów pieniężnych generowanych przez te aktywo) Liczymy wartość teraźniejszą.

2)    Im wcześniej mam przepływ - tym lepiej- bo mogę go wykorzystać wcześniej i zainwestować lub skonsumować.

3)    W sytuacji zetknięcia z ryzykiem straty jesteśmy niechętni do podejmowania ryzyka(z natury) - niechęć do podejmowania ryzyka, jeśli jest możliwość straty.

Rozważając wartość każdego aktywa inwestor myśli o:

NPV- Wartość teraz przepływów pieniężnych generowanych przez aktywo/wartość teraźniejsza netto 0-okres(wartość na dziś dzień)

NPV- net present value - wartość t

CF- cash flow(przepływ pieniężny) {+)(-), wpływ/wydatek

r-stopa zwrotu

t- moment pojawiania się przepływów pieniężnych

Ze wzoru jasno widać, jakich informacji potrzebuje:

-Jak policzyć cash flow, jak go wyznaczyć? (CF)

-Jaką stopę dyskonta? Jaka wymagana powinna być stopa zwrotu (r)?

-Momenty pojawiania się przepływów pieniężnych (t)

Jak ten wzór wygląda dla spółki:

Dla spółki: Free Cash Flow (wolne przepływy pieniężne)

Stopa, po której będziemy dyskontować przepływy pieniężne-średni ważony koszt kapitału(WACC) Wymagana stopa zwrotu przez inwestora: WACC, stopa dyskonta, stopa zaporowa, stopa alternatywna. WACC-WYMAGANA STOPA ZWROTU(dyskonta)=STOPA ZWROTU WACC - średni ważony koszt kapitału T- moment pojawiania się przepływów pieniężnych: najczęściej jest to koniec okresu sprawozdawczego(najczęściej rok, koniec roku)