2212791298

272 Maria Zuba

Na podstawie uzyskanych wyników można stwierdzić, że zależność między rentownością sprzedaży netto a płynnością finansową (bieżącą, szybką i natychmiastową) była dodatnia, ale siła tego związku była słaba i nieistotna statystycznie; istotna jedynie w przypadku zależności między rentownością sprzedaży a bieżącą płynnością.

Zależność między poziomem rentowności sprzedaży a szybkością rotacji zapasów i należności (cykl operacyjny) była dodatnia, nieistotna statystycznie. Nie potwierdziły się tym samym przyjęte w literaturze przedmiotu założenia, że im dłuższy cykl konwersji zapasów i należności, tym niższa rentowność ze względu na dłuższy czas zamrożenia środków w tych aktywach. Spółdzielnie, które wolniej obracały zapasami i wydłużały okres spłaty należności przez odbiorców, miały wyższą rentowność sprzedaży.

Spółdzielnie, które szybciej spłacały swoje zobowiązania krótkotenninowe, cechowała wyższa rentowność sprzedaży. Potwierdza to tezę, że dłuższy cykl konwersji zobowiązań krótkoterminowych wynika raczej z trudności finansowych niż z chęci skorzystania z pozytywnego oddziaływania, tj. niższych kosztów związanych ze zobowiązaniami krótkoterminowymi, zwłaszcza że w niektórych spółdzielniach rentowność ta była ujemna.

Dodatnia zależność między rentownością sprzedaży a cyklem konwersji gotówki (istotna statystycznie) pokazuje, że w przemyśle mleczarskim im dłuższy jest czas, jaki upływa od momentu odpływu środków pieniężnych w związku z regulowaniem zobowiązań (za zakupiony surowiec, tj. głównie mleko) do momentu wpływu środków pieniężnych z tytułu inkasowania należności (wpływu środków pieniężnych ze sprzedaży wytworzonych produktów mleczarskich), tym rentowność sprzedaży jest wyższa.

Istnieje dodatnia, istotna zależność między rentownością majątku a poziomami płynności finansowej, przy czym dla płynności bieżącej i szybkiej jest ona silniejsza niż dla natychmiastowej.

Im szybszy był w spółdzielniach obrót zapasami, im szybsza była spłata zobowiązań i sprawniejsze ściąganie należności, a więc im krótszy był cykl opera-cyjny, tym rentowność ekonomiczna była wyższa. Ale tylko wpływ zobowiązań krótkoterminowych okazał się statystycznie istotny, podobnie jak w przypadku cyklu konwersji gotówki - zależność (dodatnia) była istotna.

Związek między rentownością kapitału własnego a płynnością finansową (bieżącą, szybką i natychmiastową) okazał się dodatni, choć nieistotny. Wpływ poszczególnych elementów cyklu konwersji gotówki był ujemny, a istotny tylko w przypadku zobowiązań krótkoterminowych i całego cyklu gotówkowego (zależność dodatnia).

Zależność między poziomami rentowności zatrudnienia a płynnością finansową (bieżącą, szybką i natychmiastową) okazała się dodatnia, choć nieistotna.