3703947216

WSKAZÓWKI DLA PODMIOTOW UBIEGAJĄCYCH SIE O PRZYZNANIE FUNDUSZU SPÓJNOŚCI NA PROJEKTY W DZIEDZINIE OCHRONY ŚRODOWISKA

1.8 Wartość obecna netto (Net Present Value, NPV) i wewnętrzna stopa zwrotu (Internat Ratę of Return, IRR) oraz wskaźnik korzysci/koszty

Dyskontowanie

Po dokonaniu wyceny wszystkich kosztów i korzyści i podsumowaniu ich w postaci tabeli przepływów finansowych, roczne przepływy finansowe netto powinny byc oszacowane i wyrażone w kategorii wartości obecnej.

Powoduje to większa zlozonosc analizy, ponieważ koszty lub korzyści wartości 1 euro powstające za 10 lat nie sa bezpośrednio porównywalne z ich wartością biezaca. Z tego względu w analizie kosztów i korzyści stosuje sie procedurę nazywana dyskontowaniem, która pozwala wyrazie wszystkie koszty i korzyści poprzez ich ekwiwalent w postaci wartości obecnej (zdyskontowanej). Przeprowadza sie to poprzez dyskontowanie kosztów i korzyści powstających w każdym okresie w przyszłości i zsumowanie ich w celu uzyskania zagregowanej wartości obecnej.

Uwaga: Unia Europejska zaleca stosowanie stopy dyskontowej w wysokości 5 %¹.

Wartość obecna netto (Net nresent value, NPV)

Jak juz wspomniano, wartość obecna (zdyskontowana) strumienia przychodów (napływ i odpływ gotówki w przyszłości) jest suma wartości obecnych pojedynczych kwot².

/„

(!+/•)"

NPV = lo H—— + —

1+r (l + r)‘

10 ... początkowe koszty inwestycyjne na początku pierwszego roku

11 ... przepływy finansowe netto w pierwszym roku

12 ... przepływy finansowe netto w drugim roku

In ... wartość pozostała po ostatnim roku wdrażania projektu r ... stopa dyskontowa (0,05) n ... końcowy rok w cyklu wdrażania projektu

Ogólnie im dluzszy jest horyzont czasowy i im wyzsza stopa dyskontowa, tym mniejszy wpływ rozliczeń jakiegokolwiek pojedynczego roku na obecna wartość korzyści netto projektu.

Guide to Cost-Benefit Analysis of Major Projects in the context of EC Regional Policy", European Commission, DGXVI. Senes Evaluation and Documents. N° 3, czern iec 1997, str. 28.

www. hadm.sph.se.cdu/Courscs/Econ/invcsl/invcsl