5672968674

Jak pozyskać kapitał z rynków giełdowych?

Niepożądane powiązania kapitałowe utrudniają również obowiązujące przepisy antymonopolowe. Ponadto regulacje giełdowe nie stwarzają przeszkód w umieszczeniu w statucie spółki zapisów uniemożliwiających utratę kontroli i w konsekwencji wrogie przejęcie. Standardem w tym względzie są emisje akcji imiennych, uprzywilejowanych co do głosu na walnym zgromadzeniu, czy też uprzywilejowanych w zakresie powoływania członków organów zarządzających (w tym prezesa zarządu) i organów nadzorujących (w tym przewodniczącego rady nadzorczej).

Takie rozwiązania powodują jednak zmniejszenie liczby akcji wprowadzonych do obrotu i pogorszenie płynności, szczególnie istotne w przypadku mniejszych spółek. Poza tym inwestorzy niezbyt chętnie akceptują fakt uprzywilejowania wybranych akcjonariuszy i wolą, gdy siła głosu w spółce jest proporcjonalna do zaangażowanego kapitału.

Wielkość spółki

Wielu emitentów tkwi w błędnym przekonaniu, że giełda jest tylko dla dużych spółek. Tymczasem jest wprost przeciwnie - giełda jest przede wszystkim dla średnich i małych przedsiębiorstw - aby dzięki niej jak najszybciej się rozwijały. Dojrzałość giełdowa oznacza faktycznie posiadanie możliwej do realizacji i atrakcyjnej dla inwestorów strategii rozwoju oraz gotowość do akceptacji zasad giełdowych. Istnieją fundusze inwestycyjne, które specjalizują się w inwestowaniu w małe i średnie przedsiębiorstwa, w przekonaniu o wyższej dynamice ich rozwoju i możliwości osiągania w ten sposób wyższych stóp zwrotu dla swoich klientów.

Aby dokonać uporządkowania rynku pod względem wielkości spółek i związanego z tym poziomu ryzyka określone zostało kryterium kapitalizacji, które wskazuje sposób notowania akcji. Aby ubiegać się o notowanie na rynku regulowanym GPW spółka nie może mieć niższej kapitalizacji niż równowartość 15 min EUR, albo 12 min EUR dla emitentów, których akcje co najmniej jednej emisji były przez minimum 6 miesięcy przedmiotem obrotu na innym rynku regulowanym lub w ASO. Spółki o mniejszej kapitalizacji notowane mogą być na rynku NewConnect, który przeznaczony jest dla spółek mniejszych, z dużymi perspektywami rozwoju.

Jak przygotować się do oferty publicznej?

Przekształcenie w spółkę akcyjną

W przypadku emisji akcji niezbędnym warunkiem wejścia na giełdę jest ewentualne przekształcenie przedsiębiorstwa w spółkę akcyjną, gdyż tylko spółka akcyjna (lub komandytowo-akcyjna) może emitować akcje. Jeżeli przedsiębiorstwo działało jako spółka oso-

13