6700449516

1. Wprowadzenie

1.3. Rynki finansowe

Rynki finansowe to świat (miejsce), w którym żyją (na którym są handlowane) instrumenty finansowe. Rynki finansowe dzielą się na segmenty, które odpowiadają różnym aspektom instrumentów finansowych na nich handlowanych oraz podmiotom dopuszczonym do handlu. I tak na przykład mamy

—    Rynek kapitałowy (papiery wartościowe, akcje)

—    Rynek pieniężny (kasowy) - instrumenty dłużne (lokaty/depozyty, bony, obligacje)

—    Rynek instrumentów pochodnych

—    Rynek walutowy - transakcje wymiany walut

Rynki możemy też podzielić na:

Rynki regulowane - giełdy

—    produkty wystandaryzowane

—    z systemami zabezpieczeń mającymi wyeliminować ryzyko kredytowe (rozliczeniowe i przed-rozliczeniowe transakcji)

Rynki pozagiełdowe - klientowskie, OTC (Over The Counter)

—    rynek międzybankowy (instytucji finansowych)

—    rynek dużych wiarygodnych klientów (korporacji)

Bieżący obraz statystyczny rynków finansowych

Na podstawie danych opracowanych przez Bank for International Settlements (Ba-zylea) - patrz Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity in April 2007; Preliminary global results; September 2007 (opracowanie dostępne na stronie http://www.bis.org).

► Struktura rynków OTC instrumentów pochodnych ze względu na rodzaj czynnika ryzyka instrumentu podstawowego.

Tabela poniżej przedstawia strukturę tych rynków w dwóch ujęciach - udziały procentowe nominałów (Nominał) oraz udziały procentowe wartości (Wartość) niezapadłych (na koniec grudnia 2006) transakcji na tych instrumentach na rynku OTC.

Rodzaj ryzyka	Nominał	Wartość
Stopy procentowe	70.3	49.9
Kursy wymiany walut	9.7	13.0
Akcje/Indeksy	1.8	8.8
Ryzyko kredytowe (CDS)	6.9	4.8
Towary	1.7	6.9
Inne	9.6	16.6

Tabela 1.1. Procentowe udziały ryzyk

Jak widać z powyższej tabeli najważniejszymi czynnikami są stopy procentowe oraz kursy wymiany walut. Dlatego poniżej skoncentrujemy się głównie na pochodnych których instrumentami podstawowymi są czynniki ryzyka z tych grup.

Dane są prezentowane dla dwóch segmentów rynków finansowych Rynek walutowy - tradycyjne transakcje wymiany walut

—    transakcje FX spot

—    transakcje FX forward

—    transakcje FX swap

Rynek OTC instrumentów pochodnych:

—    pochodne kursów walutowych, głównie