7483798208

kd- stopa kosztu kapitału obcego

T- stopa podatku dochodowego

Z kolei do obliczenia kosztu kapitału własnego stosuje się następujący wzór3: Wzór 3

ke= kRF+(km-kRF)*P gdzie:

kRF- stopa wolna od ryzyka km- stopa rynkowa

http://www.bankier.pl/inwestowanie/profile/quote.html?

2    G. Michalski, Strategie finansowe przedsiębiorstw, ODDIK Sp. z o.o., Gdańsk 2009

3    ibidem

P- współczynnik beta

Przy wyznaczaniu optymalnej struktury przyjęto następujące założenia:

1.    pU - beta nielewarowana dla danej branży jest stała; wynosi 1,25

2. kd - koszt długu równy jest 5,5% i wraz ze wzrostem udziału długu w finansowaniu przedsięwzięcia rośnie w tempie 1% (uwzględnia podatek 19%, czyli kd = ik*(l-T), gdzie ik - oprocentowanie kredytu bankowego)

3. krf - stopa wolna od ryzyka utrzymuje się na poziomie 4,22% (jest to rentowność 52-tygodniowych bonów skarbowych, wartość z dnia 30 stycznia 2012)

4. km - stopa zwrotu z portfela rynkowego wynosi 4,9% (rentowność kapitałów własnych -ROE II kw. 2012 r.)

5.    T - podatek wynosi 19% 1 http://bossa.pl/notowania/stopy/rentownosc_bonow/ 2 EconTrends Sector Analyses, Trendy w Twoim biznesie, EMIS, Polska