Zarządzanie kapitałem przedsiębiorstwa wykład 5 10.06.2000r

Strategia programowania decyzji inwestycyjnych

WEWNĘTRZNE

ZEWNĘTRZNE

Subwencje - środki pomocnicze dla podmiotów gospodarczych, mogą pochodzić z różnego źródła, a najlepiej ze strony rządu (z budżetu - muszą być ujęte w budżecie). Mają charakter przedmiotowy - są dawane na konkretny cel.

Finansowanie kredytowe to nie tylko kredyt bankowy, mogą służyć inwestycjom długo i krótkoterminowym.

Kredyt obrotowy - udzielany podmiotom gospodarczym na środki obrotowe (banki niechętnie go dają)

Kredyt handlowy - forma finansowania, dotyczy dwóch podmiotów gospodarczych. Pierwszy podmiot przyjmuje towary, a drugi dostawca udziela pierwszemu kredytu handlowego na zakup tego towaru. W kredytach handlowych występuje potwierdzenie w postaci weksla handlowego.

Weksel handlowy - aby był zwrócony musi mieć podstawy prawne. Weksel można oprotestować - związane jest to z tym, że w momencie wierzytelności weksla poprzez bank (nota notarialna) informuje się dłużnika, że z jego rachunku bieżącego pobiera się dług.

1. weksel własny (sola) - istnieje tylko trasant, jest on głównym dłużnikiem weksla (wystawia go wystawca weksla); remitent - osoba, na którą weksel zostaje wystawiony, między stronami zachodzi umowa kredytu handlowego

2. weksel trasowany - jest trzecia osoba trasat - staje się on głównym dłużnikiem weksla (często bank komercyjny), trasat udziela podmiotowi tzw. Kredytu wekslowego (tzw. akceptacyjnego)

Weksel in blanco - jest formą gwarancji, jest wypełniany wtedy, gdy podmiot nie płaci, weksel musi posiadać potwierdzenie pełnomocników indos weksla - przenoszenie praw

Kredyty pozabankowe - Comercial Paper, papiery emitowane przez podmiot gospodarczy w celu uzyskiwania kredytu krótkoterminowego, pozyskiwanie środków następuje z rynków a nie z instytucji finansowych, np. KWIT, WOI

Factoring i Fortfaiting - są to formy regulowania należności, są to instytucje, które wykupują długoterminowe należności. Factoring w ramach kraju, Fortfaiting - wykup wierzytelności w skali międzynarodowej. Fortfaiting jest starszy od Factoringu, służy on do wykupu wierzytelności wekslowych (nie ma tego w Factoringu)

Kompensata - poszukiwanie dłużników, którzy mają ze sobą długi, następuje kompensata i umarzanie sobie długu.

Preliminowanie wydatków inwestycyjnych - proces planowania wydatków na aktywa, z których można oczekiwać przepływu środków pieniężnych, najczęściej po roku. Preliminowanie to plan wydatków na środki trwałe.

Podmiot gospodarczy musi określić typy inwestycji, np.

• inwestycje rozwojowe

• inwestycje odtworzeniowe

• likwidacja zbędnych środków trwałych

• likwidacja zużytych środków trwałych

• zmniejszenie rezerw środków trwałych poprzez włączenie do produkcji

• zwiększenie zmianowości

Samo planowanie - musi być zachowanie procedury tego procesu, w przeciwieństwie jest to budżetowanie kapitału (związane jest z planowaniem). Planowanie strategiczne związane jest z określeniem słabych i mocnych stron firmy.

Duże firmy muszą mieć plan. Plany operacyjne to plany do pięciu lat, w których bardzo szczegółowy jest plan roczny. Planowanie operacyjne - etapy (w planowaniu rocznym):

1. określa się tzw. sprawozdanie finansowe, dostosowanie do planu operacyjnego

2. specyficzne potrzeby finansowe firmy

3. określenie funduszy finansowych

4. kontrola nad wykorzystaniem funduszy wewnętrznych firmy

5. wypracowanie procedur w warunkach zmieniającej się sytuacji gospodarczej

Techniki inwestycyjne związane są licznie też z inwestycją w czasie i są to:

• liczenie okresu zwrotu z inwestycji

T_z =

Opowiada na pytanie: po ilu latach nasze inwestycje się zwrócą

T_z - okres zwrotu z inwestycji

I - suma nakładów inwestycyjnych

N_f - roczna nadwyżka finansowa z inwestycji

• wartość bieżąca netto

WBN ∑

I - nakłady inwestycyjne

(1+k)^t - stopa %

Wewnętrzna stopa zwrotu z inwestycji - jest przyrównaniem tych przepływów do zera

WBN=0

Każda wartość, która da mniejszą stopę zwrotu jest lepsza.

• stopa zyskowności z inwestycji

Zⁱ =

y - suma zdyskontowanych finansowych nadwyżek

FINANSOWANIE

Z REZERW PRZEDSIĘBIORSTWA

Z ZYSKU NETTO

Z PRZEKSZTAŁCEŃ SKŁADNIKÓW MAJĄTKOWYCH

ZE SPRZEDAŻY I LIKWIDACJI OBIEKTÓW MAJĄTKU TRWAŁEGO

ZE SPRZEDAŻY PRODUKTÓW LUB/I USŁUG I

TOWARÓW

INWESTYCJE ODTWORZENIOWE

REFINANSOWANIE BIEŻĄCE

SPIENIĘŻENIE ŚRODKÓW TRWAŁYCH

WŁASNE

WŁASNE

O CHARAKT. DŁUGOTERMINOWYM

O CHARAKTERZE KRÓTKO I/LUB DŁUGOTERMINOWYM

FINANSOWANIE

KREDYTOWE

SUBWENCYJNE

UDZIAŁOWE

OBCE

WŁASNE

O CHARAKTERZE KRÓTKO I/LUB DŁUGOTERMINOWYM

O CHARAKTERZE DŁUGOTERMINOWYM

S

Z

A

N

S

E

Z

A

G

R

O

Ż

E

N

I

A

FINANSOWANIE KAPITAŁEM OBCYM

FINANSOWANIE KAPITAŁEM WŁASNYM

1. POWIĄZANIA Z WIERZYCIELAMI NA CZAS OGRANICZONY

2. MOŻLIWOŚĆ WZROSYU RENTOWNOŚCI KAPITAŁU

3. STAŁA LICZBA WSPÓŁWŁAŚCICIELI

1. DOSTĘP DO KAPITAŁU NA CZAS NIEOGRANICZONY BEZ ZWROTU

2. UMOCNIENIE NIEZALEŻNOSCI EKONOM.

3. BRAK WYDATKÓW FINANSOWYCH ZIWĄZANYCH Z KORZYSTANIEM Z KAPIT.

4. WZROST WIARYGODNOŚCI

5. ZWIĘKSZENIE LICZBY OSÓB PRZEJMUJĄCYCH RYZYKO FINANSOWE

1. ZWIĘKSZENIE LICZBY WSPÓŁWŁAŚCICIELI

2. ZWIĘKSZENIE LICZBY WSPÓŁZARZĄDZAJĄCYCH

3. MOŻLIWOŚĆ ZWIĘKSZENIA RYZYKA FINANSOWEGO WSPÓŁWŁAŚCICIELI

1. KOSZT DŁUGU

2. OBCIĄŻENIE NIEZALEŻNE OD EFEKTÓW

3. POGORSZENIE STRUKTURY PASYWÓW BILANSU

4. SPADEWK WIARYGODNOŚCI

5. KONIECZNOŚĆ PRAWNEGO I EKONOMICZNEGO ZABEZPIECZENIA WIERZYTELNOŚCI

6. OGRANICZENIE NIEZALEŻNOŚCI EKONOMICZNEJ

---