Pobierz cały dokument
Analiza finansowa dzwignie id 6 Nieznany .pdf
Rozmiar 773,4 KB

Analiza finansowa dzwignie id 6 Nieznany

background image

Bilans jako rachunek dźwigni 

Aktywa trwałe

Aktywa obrotowe

Koszty stałe

Koszty zmienne

Dźwignia operacyjna

Struktura kosztów

Struktura majatku

Majatek (Aktywa)

Kapitały własne

Kapitały obce

Dźwignia finansowa

Struktura kapitałów

Kapitały (Pasywa)

background image

Analiza dźwigni 

• Dźwignia  w  fizyce  oznacza  przyrząd  lub  jego 

element  w  kształcie  pręta  o  stałej  osi  obrotu, 

umożliwiający  wykonywanie  określonej  pracy  przy 

użyciu  mniejszej  siły,  na  odpowiednio  większej 

drodze  Lub  Dźwignia  jest  rodzajem  przekładni 

zamieniającej  wielkość  obciążenia  zewnętrznego  na 

odpowiednią wartość siły napędowej. 
 

 

 

500 

 

kg

 

200 

 

kg

 

Dźwignia w fizyce...

 

"Stopień dźwigni" = 500/200 = 2.5

 

 

5 metrów 

2 metry 

background image

Analiza dźwigni 

• Dźwignia  w  finansach  oznacza  np. 

wzrost 

dynamiki  sprzedaży, 

przy  wykorzystaniu  tzw.  

względnej  stałości  kosztów  stałych

,  wywołujący 

dużo  większy  efekt  w  zmianie  zysku 

operacyjnego. 

 

Force In 

Force Out 

Dźwignia w fizyce 

%    Sales 

%    Profits 

Dźwignia w finansach 

background image

Koszty stałe i zmienne 

sprzedaż 

sprzedaż 

Koszty zmienne 

Koszty stałe 

W układzie bezwględnym 

W odniesieniu na jednostkę sprzedaży 

sprzedaż 

sprzedaż 

Koszty stałe 

Koszty zmienne 

background image

Dźwignia operacyjna 

(1) 

• Wyraża  użycie  stałych  kosztów  operacyjnych  przez 

przedsiębiorstwo. 

• Związana jest ze strukturą majątku i jego wykorzystaniem 

w istniejących warunkach działania przedsiębiorstwa. 

• Występuje  wtedy,  gdy  zmianom  w  przychodach  ze 

sprzedaży  towarzyszą  większe  zmiany  w  zysku 
operacyjnym. 

• Kiedy sprzedaż osiąga poziom, przy którym koszty stałe w 

całości są pokryte, każdy sprzedany produkt powyżej tego 
poziomu  pomnaża  zysk,  przy  czym  zysk  ten  rośnie 
szybciej niż wielkość sprzedaży. 

background image

Dźwignia operacyjna 

(2) 

• Im  wyższy  względny  poziom  kosztów  stałych,  tym  efekt 

dźwigni operacyjnej staje si

ę bardziej odczuwalny. 

• Im bliżej firma dział w okolicach progu rentowności, to 

niewielki  wzrost  lub  spadek  sprzedaży  powoduje 
pokaźną  poprawę  lub  pogorszenie  zysku.  Im  dalej  od 
progu rentowności, tym efekty są coraz słabsze. 

• Analiza  efektu  dźwigni  operacyjnej  zależy  od  punktu 

spojrzenia  i  od  proporcji  pomiędzy  kosztami  stałymi, 
zmiennymi i ceną (sprzedażą). 

background image

Dźwignia operacyjna 

(4) 

DOL (degree of operating leverage)  

w ujęciu dynamicznym =

  

 

% zmiana zysku operacyjnego 

% zmiana sprzedaży 

DOL 

w ujęciu statycznym =  

 

 

 

= Marża/Zysk operacyjny 

sprzedaż – koszty zmienne 

sprzedaż – koszty zmienne – koszty stałe 

background image

Dźwignia operacyjna i ryzyko 

Poziom produkcji

Pr

zy

ch

od

y

Koszt c

ałkowity

Koszty stałe

Poziom produkcji

Pr

zy

ch

od

y

Ko

szt

 ca

łko

wit

y

Koszty stałe

Wąski kąt

Szeroki kąt

Fiat Auto Poland 

 

 

General Motors 

Lata dziewięćdziesiąte 

Wyższa dźwignia operacyjna zapewnia większą zdolność do generowania zysku  

w warunkach dobrej koniunktury, gdy jednak koniunktura się załamie 

 i sprzedaż spadnie, grozi to poniesieniem większej straty 

background image

Dźwignia finansowa 

Efekt dźwigni finansowej to wzrost rentowności kapitałów 

własnych ponad rentowność kapitału ogółem, dzięki 

zaangażowaniu kapitału obcego. Stąd, pozytywny efekt 

dźwigni finansowej występuje wówczas, gdy wzrost 

zadłużenia podnosi rentowność kapitałów własnych. 

 

Korzystanie z kapitału obcego jest 
opłacalne, gdy stopa ROA przewyższa 
koszt źródeł finansowania. 

background image

Dźwignia łączna 

% zmiana zysku operacyjnego 

% zmiana sprzedaży 

DOL = 

% zmiana ROE 

% zmiana zysku operacyjnego 

DFL = 

DCL = DOL x DFL 

background image

Dźwignia łączna 

DOL = 

Sprzedaż – koszty całkowite 

Sprzedaż – koszty całkowite – odsetki 

DFL = 

DCL = DOL x DFL 

sprzedaż – koszty zmienne 

sprzedaż – koszty zmienne – koszty stałe 

Pobierz cały dokument
Analiza finansowa dzwignie id 6 Nieznany .pdf
Rozmiar 773,4 KB
Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
Cw Analiza finansowa bankow id Nieznany
Analiza finansowa bankowa id 60 Nieznany (2)
Analiza finansowa w5 id 60387 Nieznany (2)
analiza finansowa egzamin id 61 Nieznany (2)
Analiza finansowa w3 id 60386 Nieznany
Analiza finansowa w1 id 60384 Nieznany
Analiza finansowa w2 id 60385 Nieznany (2)
4 Analiza progu rentownosci id Nieznany (2)
Analiza finansowa wskazniki cd Nieznany (2)
dodatkowe8 analiza 2011 12 id 1 Nieznany
analiza zwiazkow organiczna id Nieznany (2)
B14 analiza plu przedzialy id 7 Nieznany
analizator stanow logicznych id Nieznany (2)
analiza dzialan promocyjnych id Nieznany (2)
analiza wynikow w statystyce id Nieznany (2)
analiza dyskryminacyjna 2011 id Nieznany (2)
Posrednik finansowy 331103 id 3 Nieznany
Analiza finansowa (34 strony) i Nieznany (2)
Analiza finansowa WYKLADY id 60250

więcej podobnych podstron

Kontakt | Polityka prywatności