!"#$%& ' (#) * ( '

+* ,+ ' &#- (#+. /0'$ - ( 1* 2+.(+*( ' 3

2") (#0!",1( ) ( ) - / "$ 0/0"4-

502#/ /0*0)#%20/ -(

2"6#+ (0-

( -#!"

%!24" )053/02(+'1

( * 2"*#) $/" ' /0 &#7/0*0)#- / "$8%93 :

/0/#2 7/0*0)#0/0" 8

2'/ "- * '

%-/"0-

* '

3+ '0 ;0( &#- (#+./"* * )( 2+.(! ( 12#+*(#+.%

+.+ ;9#) < ( /"*#!; * 0 22(+. )

+#(020- = ( !

5>

< /"*

2- $

* /"0/0(0- $ ? = 2- !1

! ) 20 *- 3* (#+. * !0( 2" 0- ( ) 2#+. *+* 541

(#+.

2"6+ (0-#+. ( -#!"

7- / "$@0/0"4-8

; 5 )0+. 09 "- +'

0,-

+* =%

2+.(!%!24" * +.- 1 * /"* (2 '%0 *( +* '

3

0,$ &3 ! 2+*(0,+3 +* 20

/"* -#& * '

3- ! * ( /;#(3+ *2!*- ( '!1 #+*( ' ( 1*#-#!" 4-

( ) (2) )0'50/0 '

,+ ' 2 * "0! - +.1"*- /4;+*#((!4-

90( ++ 50

! *0,$*(+.%20- "20,+ - ?01+ !0)/12( ( *( (

(

20 0- (

*) (

20' ( !6!2 %& (

0'

"* ;#+."#(! +.6( ( 0-#+.%- /4;+*#((! 2 3/0- * +.(

-#!0"*# 2#- (

( +.9 * !0( 2" '

/"* "4&( # 2)#2"( !+#'

(

+*('

)#0 /"0 2'2+.(! 5" /0- ( *(

=- -( 2"*(#+.7 #!" 8

#!"

* "(

2"* ;! /0! * ' *+*#2 1

( '61-*"0 20- ' #!0"*# 2 '

3+/ (!2# 2"20-

- ! *#- ( /"* *!01

0"0-

2"* ;! 7/ !0- %!"42!02") (0- !0"!2#- 2#) " +.

-*"0 20-#)8 - /0)( (# *+*#22"( %+.+ ;) /"- *$%+*# 2( ''! , 2"6
+ (0- ( -#!"

< - !24"' 0 *;09# 05" /0- ( 7* +.0 * ( (

9 8*(

=

- -( 2"*(#+.A ! * '

%& /0 ;! '

3+

0 /0-

() - /4;+*#((! )

90( ++ 50%)0&( 9#;0 !0( 2" 0- $2! -;,( -3 ! 09 * "+ (0-#

' 2

* 2) ( 2/ '

3+

Je li wyst puje taka strefa cenowa, to jest du a szansa, e zadziała jako wsparcie (tak

było w naszym przypadku), b d opór.

W swoich analizach, oprócz wyszukiwania i konstruowania tego typu (zg szczonych)

stref cenowych, zwracam równie baczn uwag na pewne, charakterystyczne struktury

falowe.

Na wykresie 1 mo ecie Pa stwo dostrzec tak wła nie formacj . Jest to klasyczna

struktura XABCD i pojawienie si takiego układu fal na silnym wsparciu (zgrupowane

zniesienia), b d oporze – zapowiada zazwyczaj mo liwo wyst pienia wa nego zwrotu

na rynku. Interesuj cym jest na pewno to, i uwidocznion formacj XABCD mo na

niezwykle dokładnie opisa współczynnikami Fibonacciego. Wszystkie fale tej struktury

s ze sob powi zane, a to powi zanie da si wła nie matematycznie wyrazi przy

pomocy odpowiednio dobranych współczynników. Wbrew pozorom jest to niezwykle

cz sto wyst puj ce zjawisko.

Wykres 1 dobitnie pokazuje, i po przebiciu czerwonej, krótkoterminowej linii trendu,

na rynku zapanowała euforia zakupów i indeks Wig 20 poszybował w gór z wielkim

impetem. Technika grupowania zniesie wewn trznych ma wielu zwolenników w ród

profesjonalnych traderów i jest przez nich cz sto wykorzystywana. Zupełnie inaczej jest

natomiast z metod grupowania zniesie zewn trznych. Niewiele osób słyszało o tej

rewelacyjnej koncepcji wyznaczania potencjalnych poziomów wspar /oporów i dlatego z

wielk przyjemno ci chciałbym pokrótce zaprezentowa Pa stwu wymienion przed

chwil technik (Wykres 2).

#!"

#!"

/"*

2-

/0 49 0!",1(

/02(+'1

( 50 /0*0) 0/0" /"*#

-#!0"*# 2( +*2"+. /"0'!+' 9 * '

3+#+. ( *(

( +. * -( 2"*(#+. 7* !" 61

0*( +*0(# /"* "#- (3 1(3B+* "-0(3%( 9

!3%60120-3%/0) "=+*0-38 ' ( '

/"0'!+' *- 3* ( ' * 2+.(!3 ! / ( ' 7/"* "#- ( 1(

* 1

0( 8

#!0"*# 2 '

3+

- 0+*(0( ( -#!"

- /4;+*#((!

/"* 1+* '

3+ () - 0 /0-

(

/0 49

* !" #/0 *+* 541

(#+. 61< )0&( 9#;0 *# ! $ !0(+ (2"0- (37*5" /0- (38 2"6

+ (0-3%!24"

2(0- ; +.- 1

0-3 * /0" /"*

1*#) -*"0 2)

C ! -

$ (

-#!"

% ( ! /"* 9; ( 2/(

0) - (3 2"6 0/0" %- * ; - !1

! (0-3

!0( 01 +'%/0+*#) "0*/0+* ;#

/ !

202( ' 2 20%& / "- * 61 9

#

* 2"*#) ;

(

!0( 2" 0- (#+. -+* ,( '*(

( +.

* * ;; 2#)

)#)

"5 ; *) (#9 5 (4- 7-+* ,( '*#0/4"%/"* 20+*#;

-

202( - / "+ 8

# 20 '

2+.(! 5" /0- ( "4&(#+./"0'!+'+ (0-#+. *(

=

90( ++ 50

< ( *-#!1 +* 20 ) )#-;,(

0 +*#( ( *250 2#/ #2 +')

320 * *-#+* '

- &( - ! *4-! ( 12#+*(

( / -(0- "20-#!0"*# 2#- $*

*) (#9 5 (4-

- -0+.09 "- +'+."#(!0-#+.
?0*-41

+ ? = 2-0%& ( * !0=+* (

2'!"42! '/"* (2+'%*

)0( 2" ' ' *+*

'

( -#!"

- !24"#) /0;3+*

( 1* 60") +' D

* /"0'!+')

*(

=

* -( 2"*(#+. 2+.(!3 ! / ( '7 #!" E8

#!" E

?"*#!; 0-0 * !"

61 0*( +*0( '+* "-0(3%/"* "#- (3 1(3 /0) (0&#;) /"* *

E

*# ! (3

- "20,$ 0 ;)

0 ( 2'61 7+* "-0(

2"* ;! ( -#!"

8 ?0 09(

+*#(;) * * !"

) 61

0*( +*0( '/"* "#- (31(3( 9

!3%60120-3 /0) "=+*0-3

/ "- *#) /"*#/ ! /0) (0&#;)

2(* !" /"* * F G

0 ;) *# ! (3- "20,$ 0 ( 2'617( 9

! 2"* ;! 8

/"*#/ ! ( 1*#

C ! '

&- /0) ( ;) -+* ,( '

%',1 "4&( 50 "0 * '

/"0'!+' + (0-

!;

'

3

-

-3 ! % *5" /0- (

2"6# + (0-

0 2!0-0 '

( -#!"

-#0 "9($

60") +' D

% 20 /"- 0/0 09 = 2-0 -# 23/ (

202( 50 / (!2 *-"02( 50

*- ! *

( *-#!1 )0+(0

2!3-;,(

#2 +'

3) )# 0+*#( ( ( -#!"

E

1

( %*5" /0- (

2"6 /02(+'1

( 500/0" < /0- 2; - 0/ "+ 00 /0-

(

/"* 1+* ( -+* ,( '*#+. 61

%( ;0&#;

( !0=+0-361 2" !2 "#D

C ! 9#;

1*#/"* 9 5(020- =A -

+*( 20/"+#*#'

( -#!" E

0 22( % - &( !- 2 - !0(2!,+

!2 1

(

0) - ( 50 -#!"

-"4++

? = 2-0 - 5 ( +* "(3 2"* ;! H )# 2 0 +*#( (

* !1 #+*(3 / ;/!3 .0 #

I- + - ! *#- ( /"* * - /0)( (3 2"* ;! -#!"+* /0*

2"6 *5" /0- (#+.

*(

=

# - $ 9#

)05;0%& 20 - &(# #5( ; ! /(

!0(2#( +' 2"(

-*"0 20- 50

( 1*

90( ++ 50 2!

#2 +' * "* '

3

( *-#!1 +* 20 J#( ! 0 * ! '

(

/"* * )0) (2%/0+*#) /"* +.0 * - 6* " 1* +' ( '

9 " * '/"- 0/0 09( 50

+ ( " *

1250 2"* 9

20 0- $/"* "4&( 61

2"#

/ +'1

( 2+.(! 05"(+* '

3+

)0&1-0,$ /0/ ;( (

!0 *20-( 50 9;

250 2#/ #2 +'+. 9

( / -(0

- 1

0!"02(

- /0) ( ; -

-0+. +02#50 (0-#+. ( 1* +.

5>

E

?0/"* * 2

/"* (2+'%/0 2")

? = 2- /"* !0( $%& - "20*( $ 2"6#+ (0- ( -#!"

<

- !24"#+.

0+.0 *

0 !0(+ (2"0- (

75" /0- ( 8 *(

=

/"0'!+'

90( ++ 50

"20"4-( &*-"+ $ - 5 ( / -( %0!",1

0(

2" !2 "#61

0- %5 #&

+. /0'- (

( -#!"

< * /0-

* *-#+* '0 /0-

( /"* 9 5 (020- =

9

( 50 - 1

0" C,1 0 250 2#/ 09 "- +' "#(!0-#+.%-;3+*#)# "4-( & ( 1*

+*

-01

) ( 09"02 % 2!& 2+.(! ( !0(- (+'

0( 1

(

/0/"0-

*0(#+. 1(

2"( < 20 -#;0(

/ -( % /4'

( ) 20 01

05 %!24" /0- (( -*905 +$ ? = 2-

09"*9 &3+ ' #2 +'"#(!0- '

320( / -(02+.(! 0 !0( ;%!24" * - *

- ! & ' #2 +'- ! &3- &(#

202(#/ (!2*-"02(#( "#(! C !-

0)02! ) 20 # ( 1*"#(!0-#(

2( '

3

)( '' ( !%- /0)( ( 2+.(! 0 -0; '

3

0 / -(#+. ( 2 "1

(#+. /"-%

!24" -# 2/ '

3 (

- *# 2!+.% /;#((#+. "#(! +. 6( ( 0-#+.

-

1 )0'50

( '

5;9 * 50/"* !0( ( < ( '

1/ *#) -#"*+ 1) ) "(! ) - /0)( (#+./"*

)0) (2) (- " 1

(#+. /"- "#(!0-#+. <

30 /0-

(0 20 0- ( - /4;+*#((!

90( ++ 50

? - ;

( 1- +*

) !1" H

Wykres przygotowano za pomoc programu FiboTrader. Dane do wykresów dostarcza GPW, Akcje.net i DM BZ WBK S.A.

Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze s wyrazem wiedzy oraz pogl dów autora i nie powinny by inaczej

interpretowane. Dom Maklerski BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialno ci za szkody poniesione w wyniku decyzji podj tych

na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu.

Powielanie b d publikowanie niniejszego opracowania lub jego cz ci bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione.

! / ( ' 7* 1

0( /"* "#- ( 1( 8%* !" 61 /0)(0&#;) /"* * F G *# ! (3- "20,$ 0 ;)

0

*+*#2 2'617* 1

0( 2"* ;! 8

(( '* ' /"* (2+' - /0) ( ) 2#1

!0 0

-4+. "0 * '+. /"0'!+' + (0-#+.B *(

( +.

* -( 2"*(#+.

( 1*

! / ( '9

( '61

/"0+

5" /0- ( *(

= -#!0"*# 2 ' "4-( & ((

2+.(! /0"4-(#- ( * 093 /"* 1+* ( 0 /0-

(0 09"(#+.61

E

( 1* ( ! 9 * /0'- $

- ! & #/0(

* ;!- 50 *( +./0"((#+. 9 *

0 2/(

2#1

!0 1 1 (24-

H