Od A do Z słowniczek wyrażeń przydatnych w obcowaniu z
funduszami inwestycyjnymi

»A

Agent transferowy - instytucja, która na zlecenie funduszu prowadzi
rozliczenia sprzedawanych i odkupywanych jednostek uczestnictwa, prowadzi

rejestr uczestników funduszu oraz świadczy usługi rachunkowo-księgowe.

Akcja - papier wartościowy, potwierdzający uczestnictwo jego właściciela w
kapitale spółki akcyjnej. Akcja uprawnia do uczestnictwa w zyskach spółki w

formie dywidendy, a w przypadku likwidacji spółki do udziału w jej majątku.

Aktywa funduszu – czyli jego majątek, na który składają się lokaty oraz
środki finansowe pochodzące z wpłat uczestników i z innych źródeł.

Aktywa netto funduszu – aktywa fundusz pomniejszone o jego

zobowiązania.

Alokacja (z łac. allocatio) składki – czyli podział składki, wpłacanej przez
uczestnika w ramach jednego programu inwestycyjnego (prowadzonego przez

jedno TFI), między kilka funduszy o różnej polityce inwestycyjnej.

»B

Bessa - silny i długotrwały spadek kursu papierów wartościowych,
notowanych na giełdzie.

Blokada rejestru - jeśli w określonym czasie uczestnik funduszu nie zamierza

przeprowadzać żadnych transakcji, może zlecić blokadę rejestru. W czasie
blokady rejestru, nie będą na nim przeprowadzane żadne transakcje.

Bon - krótkoterminowy papier wartościowy, którego emitent potwierdza, że

zaciągnął pożyczkę i zobowiązuje się zwrócić ją wraz z odpowiednimi
odsetkami w określonym terminie, nie dłuższym niż jeden rok.

»C

Cel inwestycyjny funduszu - jest określany w statucie funduszu

inwestycyjnego. Jest to wyznacznik działania funduszu, zmierzającego do
osiągnięcia założonych dochodów dla uczestników funduszu. Może to być np.

utrzymanie realnej wartości aktywów. W takim przypadku fundusz dąży do
osiągnięcia stopy zwrotu powyżej poziomu inflacji.

Cel inwestycyjny inwestora – planowane przez inwestora osiągnięcie zysku

z określonej kwoty przeznaczonej do inwestycji po upływie założonego okresu
inwestowania.

Cena nabycia jednostki uczestnictwa - cena jednostki uczestnictwa, po

jakiej fundusz sprzedaje (zbywa) swoje jednostki. Cenę jednostki ustala się na
podstawie wartości aktywów netto funduszu przypadających na jednostkę

uczestnictwa (NAV) . Cena ta może być powiększona o opłatę manipulacyjną,
pobieraną przez fundusz przy zbywaniu jednostek uczestnictwa. Jeśli fundusz

nie pobiera opłaty manipulacyjnej, cena nabycia jest równa wartości NAV.

Cena odkupienia jednostki uczestnictwa - cena jednostki uczestnictwa, po
jakiej fundusz odkupuje swoje jednostki od uczestników. Cena tą ustala się na

podstawie wartości aktywów netto funduszu przypadających na jednostkę
uczestnictwa (NAV).

1

Certyfikat inwestycyjny – papier wartościowy emitowany przez fundusze
inwestycyjne zamknięte. Jest odpowiednikiem jednostki uczestnictwa, którą

oferuje fundusz inwestycyjny otwarty. Fundusze inwestycyjne zamknięte
emitują ograniczoną liczbę udziałów (stąd określenie: "zamknięte"). Cena

certyfikatów, podobnie jak ceny akcji, jest ustalana przede wszystkim na
giełdzie, a nie na podstawie wyceny aktywów funduszu przypadających na

certyfikat.

»D

Depozytariusz – instytucja, która przechowuje aktywa funduszu, sprawuje
kontrolę nad funduszem, szczególnie w zakresie inwestycji i zarządzania

powierzonymi pieniędzmi. Depozytariusz czuwa też nad zgodnością działań
funduszu z przepisami prawa i własnym statutem. Depozytariusz działa w

imieniu uczestników funduszu. Depozytariuszem może zostać bank z siedzibą
w Polsce, dysponujący środkami własnymi w wysokości co najmniej 100 mln

zł, oddział instytucji kredytowej, posiadający siedzibę na terytorium Polski,
jeżeli fundusze przydzielone do dyspozycji tego oddziału wynoszą co najmniej

100 mln zł lub Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych. Depozytariusz nie
może być akcjonariuszem towarzystwa zarządzającego funduszem, którego

aktywa przechowuje. Pracownicy depozytariusza nie mogą być członkami
władz towarzystwa.

Dochód funduszu - przychody z lokat netto (czyli pomniejszone o podatek)

lub zrealizowany zysk (bądź strata) ze zbycia lokat.

Doradca inwestycyjny – to osoba, posiadająca uprawnienia do zarządzania
aktywami funduszu inwestycyjnego, legitymująca się odpowiednią licencją,

uzyskaną po egzaminach przed Komisją Papierów Wartościowych i Giełd.
Doradca inwestycyjny zajmuje się zarządzaniem funduszami. To do niego

należy podejmowanie decyzji o tym, kiedy i jak zainwestować aktywa
funduszu. Towarzystwo musi zatrudniać co najmniej dwóch doradców.

Dystrybutor - fundusz lub inna instytucja uprawniona przez fundusz do

realizowania dyspozycji i zleceń złożonych przez uczestników funduszu. Z
reguły dystrybutorem jest biuro maklerskie lub bank.

Dywersyfikacja lokat - ograniczenie ryzyka inwestycji poprzez lokowanie

pieniędzy nie w jednym, ale w dwóch lub więcej funduszach o odmiennej
polityce inwestycyjnej.

Dywersyfikacja portfela funduszu - rozproszenie aktywów funduszu na

różne lokaty w celu ograniczenia ryzyka inwestycyjnego, związanego z danym
rodzajem lokaty.

Dzień przeliczenia – dzień, w którym na rachunku inwestora zostają

zapisane nabyte przez inwestora jednostki danego funduszu, a także dzień
odpisania z tego rachunku jednostek, które zostały sprzedane przez inwestora.

Dzień wyceny – dzień ustalania wartości jednostki uczestnictwa na podstawie

rynkowej wartości wszystkich lokat. Najczęściej dniami wyceny są dni, w
których odbywają się sesje Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie.

»E

Emitent - podmiot, który oferuje nabywcom papiery wartościowe i inne

instrumenty finansowe, a z pieniędzy uzyskanych z ich sprzedaży finansuje
swoje wydatki. Nabywca, którym może być fundusz inwestycyjny, oczekuje

dochodów wynikających np. z oprocentowania emitowanych obligacji lub
wzrostu cen akcji.

»F

2

Fundusz akcji – fundusz, którego polityka inwestycyjna zakłada
inwestowanie aktywów głównie w instrumenty o podwyższonym ryzyku

inwestycyjnym (np. akcje). Udział akcji w portfelu takiego funduszu może
wynieść 100 proc., zazwyczaj nie przekracza 90 proc.

Fundusz inwestycyjny – instytucja zbiorowego inwestowania, jego

działalność polega na lokowaniu zebranych od uczestników pieniędzy w
papiery wartościowe i inne prawa majątkowe, określone w ustawie. Fundusze

inwestycyjne są tworzone i zarządzane przez towarzystwa funduszy
inwestycyjnych.

Fundusz obligacji – fundusz, którego polityka inwestycyjna zakłada

inwestowanie aktywów głównie w lokaty o przewidywalnym dochodzie (np.
obligacje i bony skarbowe). Udział tych bezpiecznych lokat w portfelu tego

funduszu powinien wynosić co najmniej 90 proc.

Fundusz podstawowy - to szczególna konstrukcja funduszu inwestycyjnego.
Towarzystwo funduszy inwestycyjnych może utworzyć tzw. fundusz

podstawowy, który sprzedaje swoje jednostki uczestnictwa lub emituje
certyfikaty inwestycyjne wyłącznie określonym w statucie innym funduszom

inwestycyjnym, utworzonym przez to samo towarzystwo, tzw. funduszom
powiązanym.

Fundusz portfelowy – certyfikaty inwestycyjne tego funduszu są

przydzielane tylko w zamian za odpowiedni pakiet papierów wartościowych, z
których fundusz buduje swój portfel.

Fundusz sektorowy – fundusz, którego polityka inwestycyjna zakłada

inwestowanie aktywów głównie w przedsiębiorstwa danej branży, np. akcje
firm teleinformatycznych.

Fundusz sekurytyzacyjny – emituje certyfikaty inwestycyjne, by za

pozyskane pieniądze nabyć wierzytelności.

Fundusz stabilnego wzrostu – fundusz, którego polityka inwestycyjna
zakłada inwestowanie znacznej części aktywów w lokatach o przewidywalnym

dochodzie (czyli w bony skarbowe, obligacje), a mniejszej części - w lokaty o
wyższym ryzyku inwestycyjnym (czyli akcje). Udział akcji w portfelu tego

funduszu maksymalnie może wynosić 40 proc., a średnio wynosi 30 proc.

Fundusz zrównoważony – fundusz, którego polityka inwestycyjna zakłada
inwestowanie w części aktywów w lokatach o przewidywalnym dochodzie

(bony skarbowe i obligacje), a części w lokatach o wyższym ryzyku
inwestycyjnym (akcje). Udział akcji w portfelu typowego funduszu

zrównoważonego wynosi od 40 do 60 proc. Średnio akcje stanowią 50 proc.
aktywów tego funduszu.

»G

Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie – (w skrócie: GPW –

czytaj: gie-pe-wu). Aktualnie jedyna w Polsce giełda papierów wartościowych,
na której odbywa się przede wszystkim krajowy obrót akcjami publicznych

spółek akcyjnych, obligacjami państwowymi, walorami Narodowych Funduszy
Inwestycyjnych i innymi papierami dopuszczonymi do obrotu publicznego.

»H

Hossa - długotrwała zwyżka kursów papierów wartościowych notowanych na

giełdzie, podnosząca w istotny sposób wycenę poszczególnych walorów, jak i
całego rynku.

»I

3

Inflacja - wskaźnik wzrostu cen i usług wyrażony w procentach. Wskaźnik ten
regularnie jest publikowany przez Główny Urząd Statystyczny.

Instrumenty pochodne – to instrumenty finansowe mające postać

kontraktu, którego wartość zależy od wartości innego instrumentu
finansowego (np. akcji czy waluty) lub towaru, zwanego instrumentem

podstawowym. Inaczej mówiąc, instrument pochodny "pochodzi" od
instrumentu podstawowego.

Instrumenty rynku pieniężnego - papiery wartościowe, takie jak bony

skarbowe, obligacje o krótkim (do jednego roku) terminie wykupu, a także
depozyty na okres jednego roku.

Inwestor – osoba, która lokuje swoje oszczędności w wybranej formie

inwestycji, np. funduszu inwestycyjnym, w akcje spółek notowanych na
giełdzie lub w nieruchomości, w celu zwiększenia realnej wartości tych

oszczędności.

»J

Jednostki uczestnictwa - jednostki uczestnictwa oferują fundusze
inwestycyjne otwarte. Jednostki uczestnictwa nabywane są bezpośrednio od

funduszu po złożeniu odpowiedniej dyspozycji wobec funduszu. Jednostki
uczestnictwa dają jednakowe prawa do udziału w aktywach funduszu. W

zależności od wielkości wpłaty, uczestnik funduszu ma przydzieloną
odpowiednią liczbę jednostek uczestnictwa.

»K

Klasyfikacja funduszy – kryterium podziału funduszy inwestycyjnych.

Fundusze można podzielić np. według kryterium prawnego (fundusze otwarte,
specjalistyczne fundusze inwestycyjne otwarte oraz fundusze inwestycyjne

zamknięte) lub według kryterium polityki inwestycyjnej (fundusze akcji,
obligacji, rynku pieniężnego, zrównoważone).

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd - w skrócie: KPWiG. Sprawuje

nadzór m.in. nad towarzystwami funduszy inwestycyjnych oraz zarządzanymi
przez nie funduszami. Jest organem administracji państwowej, nadzorującym

publiczny obrót papierami wartościowymi, pilnującym sprawnego
funkcjonowania rynku papierów wartościowych i chroniącym inwestorów, w

tym uczestników funduszy.

Konwersja- przenoszenie oszczędności między funduszami w obrębie jednego
towarzystwa. Konwersji można dokonać za pośrednictwem jednego zlecenia,

obejmującego umorzenie jednostek uczestnictwa w jednym funduszu i nabycie
jednostek w innym, zarządzanym przez to samo towarzystwo.

Koszty limitowane - koszty pokrywane z aktywów funduszu. Określenie

"limitowane" oznacza, że ich dopuszczalna wysokość została określona w
statucie funduszu. Jeżeli rzeczywisty poziom tych kosztów przekracza limit

określony w statucie, to nadwyżkę pokrywa towarzystwo.

Koszty nielimitowane - koszty pokrywane z aktywów funduszu, bez górnego
limitu określonego w statucie. Do tej kategorii zaliczane są koszty opłat

wymaganych przez organy państwowe oraz koszty transakcyjne, związane z
nabywaniem i sprzedażą lokat stanowiących aktywa funduszu.

»L

Limit inwestycyjny - określona w procentach część aktywów funduszu

inwestycyjnego, która może być zainwestowana w lokaty danej kategorii. Takie
ograniczenia w lokowaniu aktywów funduszu, mają na celu ograniczenie

ryzyka inwestycyjnego.

4

»N

Nabycie – zakup jednostek uczestnictwa wybranego funduszu, poprzez
złożenie zlecenia nabycia i wpłacenia odpowiedniej kwoty. Wpłaty mogą być

dokonywane w punktach obsługi klienta (POK) lub przelewem z
banku/przekazem pocztowym bezpośrednio na konto funduszu.

»O

Obligacja- papier wartościowy, którego emitent, czyli wystawca, potwierdza,

że zaciągnął pożyczkę w określonej wysokości i zobowiązuje się zwrócić ją
wraz z odsetkami w określonym terminie. Emitentami obligacji mogą być

Skarb Państwa (obligacje skarbowe), związki samorządowe (obligacje gminne,
komunalne), przedsiębiorstwa (obligacje przedsiębiorstw). Obligacja ma

wartość nominalną (zazwyczaj równą kwocie pożyczki) oraz realną (kurs), jeśli
jest przedmiotem obrotu giełdowego lub pozagiełdowego, uzależnioną od

stopy oprocentowania i aktualnego popytu i podaży.

Odkupienie - odkupienie od uczestnika przez fundusz jednostek uczestnictwa.
Odkupienie odbywa się na zlecenie uczestnika, które można składać osobiście

lub przez pełnomocnika w punkcie obsługi klienta (POK) lub
telefonicznie/faksem - po podpisaniu odpowiedniej umowy. W zleceniu

odkupienia uczestnik określa liczbę jednostek albo kwotę, za jaką mają być
odkupione jednostki uczestnictwa.

Opłata - wszelkie koszty ponoszone przez inwestora w wybranej formie

inwestycji, obniżające zysk z tej inwestycji.

Opłata manipulacyjna - opłata pobierana jednorazowo od wpłat za nabycie
jednostek uczestnictwa funduszu inwestycyjnego. Pobierana jest przed

przeliczeniem wpłaty na jednostki. Zwykle maleje wraz z przyrostem stażu
członkowskiego lub ze wzrostem wpłacanych kwot..

Opłata za zarządzanie- to wynagrodzenie pobierane przez towarzystwo

funduszy inwestycyjnych (TFI) za zarządzanie funduszem. Opłata ta
pokrywana jest z aktywów funduszu w każdym dniu ich wyceny, określana jest

jako procent tych aktywów. Maksymalny poziom opłaty za zarządzanie określa
statut funduszu. Opłata za zarządzanie należy do kosztów limitowanych.

Opłata za zarządzanie jest uwzględniania przy wyliczaniu wartości jednostki
uczestnictwa.

»P

Papiery dłużne – to różnego rodzaju obligacje, weksle, certyfikaty, bony

skarbowe i pieniężne. Papiery dłużne zazwyczaj charakteryzują się wysoką
płynnością i niewielkim ryzykiem inwestycyjnym.

Papier wartościowy - dokument określający prawa majątkowe przysługujące

jego posiadaczowi. Papierami wartościowymi są np.: akcje, obligacje, bony
skarbowe, bony oszczędnościowe, banknoty, czeki, weksle, a także jednostki

uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych. Ze względu na rodzaj praw
majątkowych, papiery wartościowe można podzielić na reprezentujące

współwłasność (akcje) lub wierzytelność (pozostałe). Ze względu na charakter
dochodu uzyskiwanego z danego papieru wartościowego, wyróżnia się papiery

wartościowe o stałym dochodzie (akcje uprzywilejowane, obligacje o kuponie
zerowym lub stałym oprocentowaniu, weksle) oraz papiery wartościowe o

zmiennym dochodzie (m.in. akcje zwykłe, obligacje o zmiennym
oprocentowaniu, jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych).

Pełnomocnik - osoba, instytucja uprawniona przez klienta do dysponowania

jednostkami uczestnictwa w jego imieniu. Pełnomocnictwo udzielane jest
pisemnie.

5

POK - punkt obsługi klientów prowadzony przez dystrybutora (np. biuro
maklerskie, bank).

Polityka inwestycyjna funduszu - polityka inwestycyjna jest zapisana w

statucie funduszu i informuje potencjalnych uczestników, w jaki sposób
fundusz zamierza osiągnąć swój cel inwestycyjny. Polityka inwestycyjna

określa kategorie lokat, w jakie będzie inwestował aktywa fundusz oraz
wyjaśnia, jakimi kryteriami będą się kierować zarządzający funduszem przy

wyborze tych lokat, by fundusz osiągnął zamierzony cel inwestycyjny.

Portfel funduszu - to wszystkie aktywa funduszu, ulokowane w określonych
kategoriach lokat.

PPE - Pracowniczy Program Emerytalny, jest elementem III filaru systemu

emerytalnego. Jest dobrowolna forma oszczędzania na dodatkową emeryturę.
PPE tworzy i finansuje dla swoich pracowników, pracodawca.

Prospekt informacyjny - dokument informacyjny zawierający statut

funduszu inwestycyjnego oraz wszystkie informacje potrzebne do oceny
ryzyka inwestycyjnego, związanego z danym funduszem.

»R

Ranking funduszy - zestawienie wyników inwestycyjnych (stóp zwrotu)

osiąganych przez fundusze inwestycyjne w danym okresie. Rankingi
rentowności publikowane są m.in. w prasie codziennej lub w portalach

internetowych.

Rating - ocena klasyfikacyjna ryzyka inwestycyjnego związana z określonymi
papierami wartościowymi lub zdolnością emitenta do terminowej spłaty

zaciągniętych zobowiązań. Jest to także ocena kondycji finansowej firmy.
Ratingi nadają wyspecjalizowane agencje ratingowe. Oceny ratingowe są

ważne przez określony czas, najczęściej przez 1 rok.

Realna stopa zwrotu - dochody uzyskiwane z danej inwestycji,
pomniejszone o stopę inflacji.

Reinwestycja - powtórny zakup jednostek uczestnictwa w funduszu po tym,

jak wcześniej zostały one umorzone. Z prawa do reinwestycji można
skorzystać raz w roku, pod warunkiem, że od daty umorzenia jednostek

uczestnictwa w danym funduszu do ich ponownego nabycia upłynęło mniej niż
60 dni. Reinwestycja jest zwolniona z opłaty manipulacyjnej, ale tylko do

kwoty, na jaką uprzednio zostały umorzone jednostki uczestnictwa.

Rejestr funduszy inwestycyjnych - rejestr prowadzony przez Sąd
Okręgowy w Warszawie, zawierający spis wszystkich funduszy inwestycyjnych

działających w Polsce.

Rejestr jednostek uczestnictwa – inaczej rachunek inwestora. To
elektroniczna ewidencja jednostek uczestnictwa poszczególnych uczestników

funduszy inwestycyjnych. Każdy uczestnik ma odrębny rejestr. Zapisywane w
nim są wszystkie operacje, jak np. zakup i odkupienie jednostek uczestnictwa

oraz dane identyfikacyjne uczestnika.

Rejestr uczestników - elektroniczna ewidencja danych każdego uczestnika
funduszu prowadzona przez agenta transferowego. Rejestr uczestników

zawiera m.in. dane identyfikacyjne uczestnika, liczbę posiadanych przez niego
jednostek uczestnictwa, datę, liczbę i cenę nabycia jednostek, datę, liczbę

odkupionych jednostek i kwotę wypłaconą za odkupione jednostki, informację
o pełnomocnictwach udzielonych lub odwołanych przez uczestnika.

»S

6

Saldo rachunku - wartość zgromadzonych na rachunku inwestora środków,
obliczona jako iloczyn liczby jednostek uczestnictwa zapisanych na tym

rachunku i aktualnej wartości tych jednostek. Przykładowo uczestnik ma
zapisane na rachunku 472,354 jednostki. Aktualna wartość jednej jednostki to

75,25 zł. Zatem saldo rachunku wynosi: 472,354 x 75,25, czyli 35 544,64 zł.

Sprawozdanie finansowe funduszu – okresowa pisemna informacja o
wszystkich lokatach funduszu oraz kosztach, jakie poniósł fundusz w danym

okresie sprawozdawczym. Sprawozdanie obejmuje stan lokat na dzień, w
którym została sporządzona informacja, oraz wysokość kosztów poniesionych

w całym okresie, którego ona dotyczy. Fundusz sporządza ją dwa razy do roku
w formie półrocznych i rocznych sprawozdań.

Statut funduszu - jest to dokument w postaci aktu notarialnego, określający

warunki działania funduszu inwestycyjnego. Statut określa m.in. cel
inwestycyjny funduszu, jego politykę inwestycyjną, wysokość opłat,

częstotliwość wyceny jednostek uczestnictwa. Statut oraz ewentualnie
wprowadzane w nim zmiany, są zatwierdzane przez KPWiG.

Stopa zwrotu: realna, nominalna, oczekiwana - wskaźnik zmiany wartości

jednostki funduszu, obliczany w procentach. Nominalna stopa zwrotu to
procentowa zmiana wartości jednostki uczestnictwa w danym okresie. Jeżeli

procentową zmianę wartości jednostki odnosimy do inflacji, to mówimy o
realnej stopie zwrotu. Na przykład: gdy stopa nominalna jest dodatnia, ale

niższa od inflacji, wówczas realna stopa zwrotu ma wartość ujemną.
Oczekiwana stopa zwrotu to ta, jakiej może się spodziewać uczestnik danego

funduszu.

Stopa zwrotu brutto funduszu - wskaźnik zmiany wartości portfela
funduszu. Obliczany jest w procentach w danym okresie przed potrąceniem

kosztów pobieranych z aktywów (m.in. opłaty za zarządzanie).

Strata z inwestycji - to ujemna różnica między ceną po jakiej uczestnik kupił
jednostki uczestnictwa, a ceną ich odkupienia przez fundusz. Im większa jest

ta różnica, tym wyższa strata uczestnika. Strata z inwestycji może wynikać np.
ze słabej koniunktury na rynku w okresie inwestycji oraz zbyt krótkiego czasu

trwania inwestycji.

Subfundusz – fundusz wydzielony z funduszu inwestycyjnego, prowadzący
odmienną politykę inwestycyjną. Subfundusze nie posiadają osobowości

prawnej, czyli są zależne od funduszu, w ramach którego działają.

Subskrypcja – pisemne zobowiązanie się do wykupienia (w określonej ilości)
certyfikatu inwestycyjnego, który ma być wyemitowany przez fundusz

inwestycyjny zamknięty.

Świadectwo Uczestnictwa - dokument potwierdzający realizację zlecenia
dotyczącego jednostek uczestnictwa. W imieniu funduszu świadectwo

uczestnictwa , przesyła uczestnikowi agent transferowy.

»T

Tabela opłat - zestawienie obowiązujących w danym funduszu opłat
manipulacyjnych za wykonywanie poszczególnych zleceń.

Towarzystwo funduszy inwestycyjnych - (w skrócie: TFI, czytaj: te-e-fi)

jest spółką akcyjną, tworzy i zarządza funduszami inwestycyjnymi (może
zarządzać kilkoma funduszami).

»U

Uczestnik funduszu - osoba, firma lub organizacja, która nabyła jednostkę

uczestnictwa funduszu.

7

»W

Wartość aktywów netto funduszu - wartość wszystkich lokat funduszu oraz
środków pieniężnych na rachunku funduszu, pomniejszona o opłaty pokrywane

z aktywów tego funduszu. Wartość aktywów netto obliczana jest w każdym
dniu wyceny,

Wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa (NAV) - ustalana w

każdym dniu wyceny wartość netto jednostki uczestnictwa, wyliczona na
podstawie wartości aktywów netto funduszu podzielonej przez liczbę

wszystkich jednostek uczestnictwa zapisanych na rejestrach uczestników.

Wierzytelności – prawo do żądania od dłużnika zwrotu pożyczki.

»Z

Zamiana jednostek uczestnictwa (konwersja) - przenoszenie pieniędzy z
jednego funduszu inwestycyjnego do innego funduszu, zarządzanego przez to

samo towarzystwo funduszy inwestycyjnych. Zamiana polega na odkupieniu
przez fundusz wskazanej przez uczestnika w zleceniu liczby jednostek i

jednoczesnym nabyciu za tę samą kwotę jednostek uczestnictwa w innym
funduszu.

Zarządzający funduszem - specjaliści zatrudnieni przez towarzystwo

funduszy inwestycyjnych w celu zarządzania pieniędzmi zgromadzonymi w
funduszu, zgodnie z celem inwestycyjnym danego funduszu. Zarządzający

fundusze odpowiadają za realizację polityki inwestycyjnej funduszu.

Zlecenie – dyspozycja złożona pisemnie, ustnie lub w inny dopuszczalny
sposób za pośrednictwem dystrybutora. Podstawowe zlecenia to: zlecenie

nabycia, zlecenie odkupienia, zlecenie konwersji, zlecenie ustanowienia lub
odwołania blokady, zlecenie ustanowienia lub odwołania pełnomocnictwa.

Zysk z inwestycji - dochód wynikający z różnicy między ceną po jakiej

uczestnik kupił jednostki uczestnictwa, a ceną ich odsprzedaży funduszowi. Im
większa jest ta różnica, tym wyższy zysk uczestnika. Zysk z inwestycji zależy

m.in. od celu inwestycyjnego funduszu, umiejętności osób zarządzających,
koniunktury na rynku oraz czasu trwania inwestycji.

Więcej o oszczędzaniu:

www.seb.pl

8