1
FINANSE
BEHAWIORALNE
Dr Angelika Kędzierska-Szczepaniak
2
FINANSE
BEHAWIORALNE
SOCJOLOGIA
PSYCHOLOGIA
FINANSE
3
Homo Oeconomicus
1. umiejętność automatycznej aktualizacji
wyobrażeń o prawdopodobieństwie wraz z
napływem wszelkich nowych informacji
2. zachowanie zgodne z założeniami
normatywnej teorii oczekiwanej
użyteczności
4
Ograniczenia ludzkiego umysłu
(Simon
– lata 50te XX wieku)
Racjonalność ograniczona
5
Nobel z ekonomii 2002
Daniel Kahneman
Amos Tversky
6
Racjonalny
Oparty na rozumie, kierujący się nim
7
Trochę historii…
Do czasu renesansu przyszłość była
przypadkiem
Rozrywki renesansu…hazard
8
Paradoks petersburski (1738)
Jaka byłaby oczekiwana wartość gry
polegającej na rzucie monetą, gdzie
wygrana wynosiłaby 2
n
zł, a gra trwałaby
tak długo dopóki uczestnik nie wyrzuciłby
reszki?
9
Wiek XVIII i XIX
Jacob Bernoulli
Thomas Bayes
Carl Friedrich Gauss
Francis Galton
10
Wiek XX
Teoria oczekiwanej użyteczności Johna
von Neumanna i Oscara Morgensterna
Teoria finansów behawioralnych Daniela
Kahnemana i Amosa Tversky’ego
11
Hipoteza Racjonalnych Oczekiwań
Teoretyczny model zachowań uczestników
rynku, który przyjmuje, że podmioty nie
powtarzają błędów popełnianych w
prognozach formułowanych wcześniej.
12
Teoria użyteczności Neumanna-
Morgensterna
Miarą oczekiwanej użyteczności:
1)
Użyteczność danego dobra
2)
Prawdopodobieństwo jego wystąpienia
n
i
i
i
u
p
EU
1
13
Skłonność do ryzyka
1) awersja do ryzyka
2) neutralny stosunek do ryzyka
3) wysoka skłonność do ryzyka