1

W.2 – Działania
inwestorów na rynku

2

Finanse behawioralne:

Integracja klasycznej teorii ekonomii i
finansów z psychologi

ą

i naukami o

podejmowaniu decyzji

Wyja

ś

nianie, co powoduje pewne

anomalie w zachowaniach rynku,

Nauka pokazuj

ą

ca, jak inwestorzy

systematycznie popełniaj

ą

bł

ę

dy w ocenie

sytuacji rynkowej

3

Bł

ą

dzenie logiczne inwestorów:

Podatno

ść

na wpływ zbiorowo

ś

ci

Strata bardziej nieprzyjemna ni

ż

przyjemno

ść

z zysku równego stracie

Emocjonalne podej

ś

cie do ceny

Zbytnia pewno

ść

siebie

Nadmierny optymizm lub pesymizm

Niełatwo si

ę

przyzna

ć

do strat

4

Przesłanki działania psychologii
tłumu:

Ś

rodki rozpowszechniania informacji

Wi

ę

kszo

ść

ma racj

ę

rekomendacje

5

FINANSE BEHAWIORALNE

Teoria perspektywy

Analiza zachowania

rynku

Analiza zachowania

jednostek

Efekt predyspozycji

Heurystyki

Anomalie sezonowe

Anomalie fundamentalne

Anomalie zwi

ą

zane z

nadreaktywno

ś

ci

ą

rynku

6

Jedynym zadaniem teorii perspektywy jest

uchwycenie ludzkich postaw w zakresie

ryzykowno

ś

ci w

najprostszy mo

ż

liwy sposób.

7

EFEKT PEWNO

Ś

CI

A)

Uczestnictwo w loterii, w której:

z prawdopodobie

ń

stwem 80%

wygrywacie 4000zł

Z prawdopodobie

ń

stwem 20% nie

wygrywacie nic

B) Pewna wygrana 3000zł

8

WYBORY (CD)

C) Udział w loterii, w której wygrywacie:

Z prawdopodobie

ń

stwem 20% - 4000zł

Z prawdopodobie

ń

stwem 80% - nic

D) Udział w loterii, w której wygrywacie:

Z prawdopodobie

ń

stwem 25% - 3000zł

Z prawdopodobie

ń

stwem 75% - nic

9

Efekt pewno

ś

ci

Rosyjska ruletka

10

Efekt odwrócenia

(-3000;0,002)>(-6000;0,001)

[70%]

[30%]

D’

(3000;0,002)<(6000;0,001)

[27%] [73%]

D

(-3000;0,9)<(-6000;0,45)

[8%] [92%]

C’

(3000;0,9)>(6000;0,45)

[86%]

[14%]

C

(-4000;0,2)<(-3000;0,25)

[42%] [58%]

B’

(4000;0,2)>(3000;0,25)

[65%]

[35%]

B

(-4000;0,8)>(-3000;1)

[92%]

[8%]

A’

(4000;0,8)<(3000;1)

[20%] [80%]

A

Loterie zdefiniowane dla

strat

Loterie zdefiniowane dla

zysków

11

Efekt izolacji (kadrowanie)

Ró

ż

ne formy prezentacji danego problemu

decyzyjnego maj

ą

wpływ na dokonywane

wybory.