Analiza Techniczna

PODSTAWOWE INFORMACJE

Pojęcie Analizy technicznej

Analiza techniczna należy do

najpopularniejszych metod oceny
instrumentów finansowych stosowanych

w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

Analiza techniczna to badanie zachowań

rynku, przede wszystkim przy użyciu
wykresów, którego celem jest
przewidywanie przyszłych trendów
cenowych (J.J. Murphy)

Fundamentalne zasady Analizy

Technicznej

1. Rynek dyskontuje wszystko - rynek łatwiej

można zrozumieć i przewidzieć, analizując zapis

jego zachowań, czyli wykresy

2. Ceny poruszają się w trendach - Rozpoznanie

trendu w jego wczesnej fazie pozwala dokonać

transakcji, która powinna przynieść zyski (kupić,

gdy tworzy się trend rosnący, sprzedać, gdy

malejący)

3. Historia się powtarza - badanie kształtowania

się cen w przeszłości i porównywanie ich ze stanem

obecnym jest środkiem do zrozumienia przyszłości

Podstawowe miary analizy

technicznej

1) Cena reprezentuje stan równowagi pomiędzy popytem, a

podażą, o jej poziomie decydują oczekiwania stron rynku co
do przyszłych tendencji (w A.T. wyróżniamy cenę minimalną,
maksymalną, otwarcia, zamknięcia)

2) Wolumen obrotów - łączna liczba papierów wartościowych

które zmieniły właściciela, liczona dla danego papieru
wartościowego lub rynku (nie należy traktować tej miary
bezkrytycznie!)

3) liczba otwartych kontraktów (Open Interest). Jest to suma

nie zamkniętych pozycji (długich lub krótkich) w danym dniu
(rośnie gdy kupujący i sprzedający otwierają rach. spada gdy
zamykają)

Pojęcie i rodzaje wskaźników

WSKAŹNIK - własność połączona z pewną inną własnością

takim stałym związkiem, że wystąpienie jej pozwala (bez
wyjątków lub statystycznie) stwierdzić obecność lub
przewidzieć zajście tej innej własności.

WSKAZNIKI ANALIZY TECHNICZNEJ

1)

Wskaźniki śledzące trend (MACD, OBV, średnie ruchome)

opróżnione w stosunku do trendu, zmieniają kierunek po jego odwróceniu

2)

Oscylatory –(ROC,RSI,CCI)

równoczesne do trendu lub nawet go wyprzedzające

3)

Wskaźniki nastroju

prowadzące lub równoczesne do trendu

Wskaźniki śledzące trend

MACD - Wskaźnik ten opiera się na zbieżności i rozbieżności średnich ruchomych. Jest

przedstawiony w formie dwóch linii. Jednej ciągłej, zwanej linią MACD i drugiej
przerywanej, linii sygnału. Linia MACD jest zbudowana z dwóch średnich ruchomych
wykładniczych EMA, wyliczanych z cen zamknięcia z 9, 12 lub 26 ostatnich sesji Kiedy
EMA zwyżkuje jest to informacja, że rozpoczyna się nowy trend wzrostowy. Jeżeli zwyżka
następuje już w pełni ukształtowanym trendzie to istnieje szansa na jego dalszą
kontynuację. Zwyżka EMA daje również sygnał, że można bezpiecznie "wchodzić" na
giełdę, a zysk jest obarczony stosunkowo niskim ryzykiem. Kiedy natomiast średnia EMA
zniżkuje jest to oznaką, że na rynku następuje trend spadkowy lub obecny trend wyczerpał
się. Ryzyko inwestycyjne jest wtedy o wiele większe, a szanse na zyski są o wiele
mniejsze. Gdy EMA tworzy linię prostą lub w nieznaczny sposób faluje oznacza to, że
rynek najprawdopodobniej znajduje się w formacji horyzontalnej.

MACD = EMA(1) - EMA(2)

EMA (1) - pierwsza wykładnicza
średnia krocząca (s. 12 dni)

EMA (2) - druga wykładnicza
średnia krocząca (s. 26 dni)

Wskaźniki śledzące trend

OBV - (On Balance Volume) Jest sumą skumulowaną i oblicza się go dodając liczbę

akcji w obrocie gdy kurs podczas sesji wzrósł, a odejmując, gdy kurs spadł. Decyzje
o wejściu lub wyjściu z rynku podejmuje się porównując wykres OBV z wykresem
kursu akcji. Nie jest ważnym czy OBV jest ujemny czy dodatni. Natomiast istotnym
jest aby podążał za trendem. Jeżeli ceny zmieniają się w tym samym kierunku a
wskaźnik przełamuje swój trend to może oznaczać bliską zmianę tendencji w
kursach. Najlepsze wyniki daje OBV w okresach stabilizacji na giełdzie. Jeżeli linia
OBV ma ten sam trend co linia kursu to istnieje prawdopodobieństwo utrzymania
się tendencji. Niekiedy zmiany tego wskaźnika wyprzedzają zmiany kursu.

Wskaźniki śledzące trend

Średnie ruchome - Podstawową funkcją

jaką spełniają średnie jest określanie
przybliżonego kierunku trendu podczas
najbliższych sesji oraz ustalenie jego
prawdopodobnego kierunku w dłuższym
horyzoncie czasowym. Poza ty obrazują
zależności jakie zachodzą pomiędzy
popytem a podażą.

ze względu na okres wyróżniamy:
- 5 do 25 sesyjne - średnie krótkookresowe,
- 25 do 50 sesyjne - średnie

średniookresowe,

- 50 do 100 sesyjne - średnie długookresowe.

Od prawidłowego określenia ram czasowych

zależy prawdziwość generowanych
sygnałów. Najpewniejsze sygnały dają
średnie zawierające się w większym
okresie czasu, gdyż w krótkim terminie
istnieje większe prawdopodobieństwo
wystąpienia wielu fałszywych sygnałów,
tym samym spada użyteczność średnich.

Oscylatory

ROC - (Rate Of Change) Jest to procentowa zmiana kursu z obecnej sesji w stosunku do

kursu sprzed k sesji. ROC podaje o ile procent aktualna cena jest wyższa lub niższa od
ceny sprzedaży sprzed k sesji. Zalecane przez analityków wartości parametru k to 5 dla
inwestycji krótkoterminowych i 10 dla średnioterminowych. Wartość wskaźnika Rate of
Change oscyluje wokół zera.

Przy interpretacji tego wskaźnika analitycy kierują się kilkoma zasadami:
- równoczesne osiągnięcie przez kurs i ROC maksimum wzmacnia trend rosnący,
- równoczesne osiągnięcie przez kurs i ROC minimum wzmacnia trend malejący,
- osiągnięcie przez kurs maksimum (minimum) przy jednoczesnym spadku (wzroście)

wskaźnika oznacza osłabienie trendu i możliwość jego zmiany na przeciwny,

-długotrwała konsolidacja (stabilizacja) wskaźnika zmian na jednym poziomie zapowiada

zmianę trendu

ROC(t,k) = [kurs(1) - kurs(2) / kurs(2)] * 100%

kurs(1) - kurs aktualny
kurs(2) - kurs sprzed k sesji

Oscylatory

RSI – (Relative Strenght Index) określa wewnętrzną siłę akcji. Jest to iloraz średniego zysku

w ciągu ostatnich k sesji i średniej straty w ciągu ostatnich k sesji.

RSI(n,k) = 100 - (100/1+RS)
RSI - wartość wskaźnika względnej siły
RS - średnia wartość cen zamknięcia (netto) dla wybranej liczby dni

Działanie wskaźnika RSI opiera się na kilku podstawowych zasadach:
- gdy wskaźnik osiągnie wartość 100 odwrócenie trendu w zniżkowy jest bardzo

prawdopodobne

- gdy wskaźnik osiągnie wartość 0 odwrócenie trendu w zwyżkowy jest bardzo

prawdopodobne

- gdy RSI osiągnie poziom 70% lub więcej oznacza to sygnał sprzedaży
- gdy RSI osiągnie poziom 30% lub mniej oznacza to sygnał kupna

Oscylatory

CCI - wskaźnik mierzący odchylenie papieru od jego statystycznej średniej wartości.

Analizując wykres wskaźnika CCI inwestor giełdowy może uzyskać informacje jaki
moment jest najbardziej optymalny do sprzedaży lub kupna akcji badanej spółki,
określa także kiedy należy czekać.

Kiedy wartość wskaźnika Commodity Channel Index kształtuje się na poziomie ponad

+100% oznacza to, że rynek jest wykupiony i jest to najlepszy moment, w którym
można kupować akcję. Kiedy natomiast wartość wskaźnika plasuje się na poziomie
poniżej -100% jest to wówczas sygnał do sprzedaży akcji badanej spółki, gdyż rynek
jest wysprzedany. CCI określa również kiedy inwestor powinien czekać, czyli nie
sprzedawać, ale także nie kupować. Jest to okres, w którym wskaźnik wzrasta
powyżej -100%.

Formacje cenowe

Formacje cenowe mówią o pewnych powtarzających się

schematach, które zachodzą na rynku akcji i które można
odnieść do przyszłych wydarzeń

Trzy podstawowe grupy formacji cenowych

- formacje zapowiadające odwrócenie się trendu
- formacje sygnalizujące kontynuację trendu,
- formacje uniwersalne, czyli takie które spełniają oba warunki.

Głowa i ramiona - ten rodzaj formacji występuje najczęściej na szczytach

trendów wzrostowych i jest informacją, że rynek jest coraz słabszy, toteż
należy liczyć się ze spadkami. Tą sytuację zwykle potwierdza wolumen
obrotów. Głowa identyfikuje się ze szczytem cenowym a ramiona to dwa
niżej usytuowane wierzchołki po obu stronach wykresu. Obecna jest również
linia szyi - jej wygląd jest dowolny: może być linią płaską, skierowaną w
górę, lub dół. Szyja łączy dna spadków, które mają swój początek przy
lewym ramieniu a kończy się na prawym ramieniu. Kąt nachylenia linii szyi
mówi nam o sile z jaką na rynek wkracza jego podażowa strona -
niedźwiedzie. Kiedy linia szyi ma charakter zniżkujący zapowiada, że
bieżący trend wzrostowy jest wyczerpany i w niedługim okresie nastąpi jego
odwrócenie.

ODWRÓCONA GŁOWA I RAMIONA - Ma zastosowanie przy trendach

spadkowych. Daje sygnał o zakończeniu spadków i możliwym początku
trendu wzrostowego. Ukształtowanie się tej formacji wskazuje na wzrost
kursu. Składa się z trzech dołków, środkowy z nich powinien znajdować się
najniżej. Przy prawym ramieniu obserwuje się często relatywnie niski
wolumen obrotu, który gwałtownie wzrasta po przebiciu linii szyi.

Formacja czworokąta - Formacja czworokąta - czworokąt jest formacją składającą się

z dwóch równoległych linii wyznaczonych podobnie jak przy trendzie horyzontalnym,
przez co najmniej dwa punkty strefy konsolidacji (dwa wierzchołki zwyżek i dwa
punkty zniżek cenowych - dwa dołki.

Górna linia reprezentuje opór czyli miejsce gdzie strona popytowa traci środki oraz

przekonanie do dalszego utrzymania wzrostów. Natomiast dolna jest sygnałem, że
rynek jest wyprzedany i prawdopodobne jest wybicie w górę.

Bardzo ważne jest jaką wielkość generuje wolumen podczas przekraczania obu linii.

Jeżeli jest on równy od 30% do 50% średniej wolumenu z pięciu ostatnich sesji jest to
pozytywny sygnał, obarczony dużym prawdopodobieństwem realizacji. Natomiast
kiedy przy przełamywaniu linii oporu wolumen jest niższy od średniej z pięciu
ostatnich sesji jest to sygnał, który można uznać za fałszywy.

Formacje trójkątów - Uniwersalna. Sygnalizuje odwrócenie trendu lub jego kontynuację.

Trójkąty można podzielić na trzy zasadnicze grupy, w zależności od kąta tworzonego
przez ich ramiona.

Trójkąty symetryczne – mówią o równowadze jaka
istnieje na rynku i z dużym prawdopodobieństwem
sygnalizują kontynuacje trendu

Trójkąty zniżkujące -

zapowiadają zwykle

wybicie cen akcji w dół.

Trójkąty zwyżkujące – zapowiadają wybicie
cena akcji w górę

Formacje flag - Tworzą je dwie linie równoległe skierowane w dół lub

w górę. Istnieje zależność, że wybicia z tej formacji następują
zwykle w kierunku przeciwnym do jej kierunku nachylenia.

Flaga wznosząca się Flaga

opadająca

Podwójne szczyty i dna - ma miejsce wtedy, gdy ceny zwyżkują do

poziomu na którym ukształtował się poprzedni wierzchołek.

Trend

Linie trendu - Identyfikują one trend i dają

sygnały do wejścia na giełdę lub wyjścia
z niej. Pozwalają również na
wyznaczenie kanału trendowego. Są to
dwie równoległe linie, w których górna
przechodzi przez kolejne szczyty
cenowe w danym okresie, a dolna przez
dołki korekt. Każda z linii musi
przechodzić przez przynajmniej dwa
szczyty lub dwa dołki cenowe, aby
można było mówić o jej wiarygodności.
Im szerszy zasięg czasowy ma kanał
trendowy, możemy sądzić, że tym
większa jest siła uczestników rynku
(byków w trendzie wzrostowym i
niedźwiedzi w trendzie spadkowym) oraz
większe prawdopodobieństwo, że dany
trend będzie dłużej utrzymany. Im kąt
nachylenia jest większy, tym kolejne
rekordy - maksima cenowe będą
ustanawiane prędzej lub podczas rynku
niedźwiedzia kolejne spadki kształtują
się w krótszym okresie czasu. Kąt
nachylenia kanału trendowego informuje
inwestorów również o tym czy linia
trendu ma swoje potwierdzenie w rynku.

DZIĘKUJĘ ZA UWAGĘ