Ekonomia

Rynek kapitałowy

Warszawska Giełda Papierów

Wartościowych

Akcje



To papiery wartościowe, dające prawo

do współudziału we własności, w

zyskach spółki akcyjnej oraz prawo do

uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu

Akcjonariuszy (WZA)



Rodzaje akcji:



Imienne lub na okaziciela



Zwykle lub uprzywilejowane

Akcje zwykłe



Bezterminowe



Bez uprzywilejowania



Prawo we współwłasności



Prawo głosu na WZA



1 akcja = 1 głos



Konieczność dostępu do bilansów firmy



Opcjonalnie: Prawo do dywidendy + zysków

kapitałowych



Dają ich posiadaczowi możliwość dużych zarobków

lub strat



Anonimowe + na okaziciela



Swobodny obrót na giełdzie, są przedmiotem obrotu

giełdowego



Są spłacane w ostatniej kolejności

Akcje uprzywilejowane



Uprzywilejowanie musi być zapisane w

statucie spółki



Rodzaje uprzywilejowania:



Co do głosu: 1 akcja to wielokrotność głosów- nie

więcej niż 5 głosów na akcję (w przypadku spółek

publicznych już nie obowiązuje)



Co do dywidendy: możliwość wypłaty dywidendy

wstecz. Nie może być ona jednak dowolnie duża



Co do podziału majątku: pierwszeństwo przy

spłacie kapitału

Obligacje



Są to papiery wartościowe o charakterze pożyczki



Wyróżniamy:



Obligacje o stałym oprocentowaniu



Obligacje o zmiennym oprocentowaniu



Obligacje zerokuponowe



Mogą być emitowane przez różne podmioty



Cechy charakterystyczne:



Nie wymagają publikowania bilansu firmy



Dają prawo do dywidendy (obligatoryjnie)



Nie dają prawa udziału w WZA i w podejmowaniu decyzji



Są terminowe



Podlegają wykupowi w pierwszej kolejności

Instrumenty pochodne



Pojawiły się na giełdach światowych w latach

70.



Po raz pierwszy na GPW w 1998 r.- kontrakty

terminowe na WIG 20



Pochodzą od instrumentu podstawowego, np.

akcji, obligacji, kursu walutowego czy też

indeksu giełdowego



Ich celem jest zabezpieczenie inwestora przed

zmianami cen instrumentu podstawowego



Ich wycena rynkowa podlega wolniejszym

zmianom niż instrumentów podstawowych

Instrumenty pochodne:

opcje kupna (call) i sprzedaży

(put)

•

to instrument o charakterze kontraktu, w którym

posiadacz opcji ma prawo kupna lub sprzedaży

instrumentu podstawowego po ustalonej cenie w dniu

wygaśnięcia opcji (tzw. opcje europejskie)

•

Instrumentami bazowymi są akcje spółek o wysokich

obrotach i kapitalizacji

•

Na jedną opcję przypada określona liczba akcji

•

Nabywając opcję kupna zarabiamy na wzroście kursu

akcji, kupując opcje sprzedaży zarabiamy na spadku

•

Są narzędziem zabezpieczenia przed niekorzystnymi

zmianami kursu akcji

•

Działa „dźwignia finansowa”

•

Ograniczenie ryzyka strat do zainwestowanej kwoty

Instrumenty pochodne:
Kontrakty terminowe
(futures)



Dwie strony zobowiązują się (musi) do zawarcia

transakcji w ustalonym terminie w przyszłości po

ustalonej cenie. Może przynieść zyski lub straty

proporcjonalnie do zmiany ich kursu Inwestor,

który sprzedał zajmuje pozycję „krótką” a

nabywca pozycję „długą”.



Do zawarcia kontraktu obie strony wnoszą

jedynie depozyty zabezpieczające, stanowiące

niewielki procent kontraktu- gracze nie kupują

żadnego papieru wartościowego lecz „obstawiają

kurs” kontraktu



Działa „dźwignia finansowa”



Znacznie wyższy poziom ryzyka

Warszawska Giełda
Papierów Wartościowych
(1)



1817 r.- otwarcie GPW w Warszawie. Działała do

1939 r. Koncentrowało się na niej 90% obrotów

papierami wartościowymi Polski. W przededniu

wojny notowano 130 papierów wartościowych



1939-1991 – przerwa w historii GPW



Marzec 1991 r.- ustawa „O publicznym obrocie

papierami wartościowymi oraz o funduszach

powierniczych”



12 kwietnia 1991 r. Minister Przekształceń

Własnościowych i Minister Finansów podpisali

akt założycielski WGPW

Giełda Papierów
Wartościowych w Warszawie
działa w oparciu o ustawy
z dnia 29 lipca 2005 r.:



o ofercie publicznej i warunkach

wprowadzania instrumentów finansowych do

zorganizowanego systemu obrotu oraz o

spółkach publicznych ("ustawa o ofercie i

spółkach);



o obrocie instrumentami finansowymi

("ustawa o obrocie");



o nadzorze nad rynkiem kapitałowym

("ustawa o nadzorze").

WGPW (2)



16 kwietnia 1991 – pierwsza sesja giełdowa-
akcje 5 spółek



Obecnie handluje się akcjami około 300spółek



Francuskie wzorce- giełda w Lyonie



Problemy początkowe:



Stworzenie prawodawstwa



Stworzenie rynku kapitałowego (obligacji i akcji)



Edukacja ekonomiczna obywateli



Szkolenia przyszłych maklerów



Siedziba giełdy

Rozwój giełdy (1)



Początkowo jedna sesja w tygodniu. Od I.

1992 notowania dwa razy w tygodniu, od

1993 – trzy, od 1994 – pięć



Notowania jednolite (fixing)- w południe

każdego dnia (obecnie dwa fixingi)



Notowania ciągłe



Dopuszczalny przedział wahań kursowych:



+/- 10% dla akcji na jednej sesji



+/- 5% dla obligacji na jednej sesji



Obecnie ograniczenie to w notowaniach ciągłych nie

występuje

Rozwój giełdy (2)



Rynek podstawowy, równoległy i wolny



New Connect- VIII.2007- inkubator dla
małych firm- dla firm z kapitalizacją
poniżej
1 mln euro

Instytucje giełdowe



Giełda



w postaci spółki akcyjnej.



Najważniejszymi organami: WZA, Rada Giełdy oraz

zarząd Giełdy



KDPW, Krajowy Depozyt Papierów

Wartościowych



Spółka akcyjna. Właścicielami jest WGPW i Skarb

Państwa



Instytucja obrachunkowa giełdy

Instytucje giełdowe
Komisja Papierów Wartościowych
i Giełd (KPWiG)



Jest organem administracji rządowej,

podporządkowanym premierowi,

sprawującemu nadzór nad jej działaniem.



Składa się z 8 członków- trzech powoływanych

przez Premiera, resztę przez ministrów



Zadania KPWiG:

Zadania KPWiG- c.d.



Dopuszczanie akcji spółek do obrotu na giełdzie



Sprawdzanie prawidłowości przeprowadzanych

emisji, kontrola bilansu spółek



Kontrola nad prawidłowością dostępu do informacji

dotyczący spółek



Upowszechnianie wiedzy o zasadach

funkcjonowania rynku papierów wartościowych



Licencjonowanie podmiotów, ubiegających się o

zezwolenia na prowadzenie działalności maklerskiej

Komisja Nadzoru
Finansowego KNF



Powstała w 2006 roku



Zadania:



Sprawowanie nadzoru nad przestrzeganiem
reguł uczciwego obrotu papierami
wartościowymi



Wspieranie rozwoju rynku finansowego, w tym
giełdowego



Wypełnianie funkcji edukacyjnych



Zapewnienie przejrzystości, zaufania oraz
bezpieczeństwa rynkom finansowym



Giełda Papierów Wartościowych jest

spółką akcyjną powołaną przez Skarb

Państwa.



Kapitał zakładowy spółki wynosi

41.972.000 złotych i jest podzielony na

59.960 akcji imiennych.



Na koniec 2005 jej akcjonariuszami było

38 podmiotów, w tym: banki, domy

maklerskie, spółka giełdowa oraz Skarb

Państwa.



Akcje będące w posiadaniu Skarbu

Państwa stanowiły 98,81% kapitału

zakładowego.

Instytucje rynku
kapitałowego



Inwestorzy indywidualni



Inwestorzy instytucjonalni



Banki



Podmioty w gospodarce



Inwestor strategiczny

Indeksy giełdowe



WIG- rynek podstawowy



WIG 20- rynek podstawowy



m-WIG40 - rynek podstawowy



s-WIG80 – rynek podstawowy



WIRR- rynek równoległy



TECHWIG- rynek podstawowy

Problemy do dyskusji



Zmiana indeksów a zmiana obrotów



Analiza techniczna i fundamentalna



Gracze długoterminowi i spekulanci giełdowi



Gwarancje emisji