Katowice, 20 marca

2007

Zasady działania

Zasady działania

i perspektywy rozwoju

i perspektywy rozwoju

GPW

GPW

i rynku kapitałowego

i rynku kapitałowego

2

Rynek kapitałowy

Rynek kapitałowy

•

Ogół transakcji kupna - sprzedaży, których

Ogół transakcji kupna - sprzedaży, których

przedmiotem są instrumenty finansowe o okresie

przedmiotem są instrumenty finansowe o okresie

wykupu powyżej jednego roku. Środki uzyskane z

wykupu powyżej jednego roku. Środki uzyskane z

emisji tych instrumentów mogą być przeznaczone

emisji tych instrumentów mogą być przeznaczone

na działalność rozwojową emitenta.

na działalność rozwojową emitenta.

•

Miejsce mobilizacji wolnych funduszy w okresie

Miejsce mobilizacji wolnych funduszy w okresie

średnio- i długoterminowym na cele

średnio- i długoterminowym na cele

modernizacyjno - inwestycyjne.

modernizacyjno - inwestycyjne.

•

Przedmiot obrotu - papiery wartościowe tj.

Przedmiot obrotu - papiery wartościowe tj.

określone dokumenty stwierdzające istnienie

określone dokumenty stwierdzające istnienie

pewnego prawa własności (akcje) lub

pewnego prawa własności (akcje) lub

potwierdzające powstanie wierzytelności

potwierdzające powstanie wierzytelności

(obligacje).

(obligacje).

3

Giełda Papierów Wartościowych –

jeden z fundamentów polskiego

rynku kapitałowego

•

tradycje rynku kapitałowego w Polsce
- pierwsza giełda w Warszawie 1817 r.

•

1989 - transformacja polityczna i gospodarcza

•

kwiecień 1991 - powstanie GPW (rynek kapitałowy
wznawia działalność po ponad 50 latach)

•

GPW - giełda od początku przyjmuje nowoczesne
rozwiązania:

•

zdematerializowany obrót papierami
wartościowymi

•

elektroniczny system obrotu

4

Giełda Papierów

Wartościowych

•

porównywalna z Wiedniem jako największa giełda
w regionie centralnej i wschodniej Europy

•

członek Światowej Federacji Giełd od 1994 r.

•

status desygnowanego rynku zagranicznego
nadany przez Komisję Giełd i Papierów
Wartościowych USA - od 1997 r.

•

członkostwo w Europejskiej Federacji Giełd
Papierów Wartościowych od 2004 r. (członek
stowarzyszony od 1999 r.)

5

1990 -1991

okres pionierski w rozwoju

giełdy warszawskiej

Podstawowe założenia strategiczne:

• koncentracja obrotu

• elektroniczny handel i rozliczanie transakcji

• zdematerializowane papiery wartościowe
w centralnym depozycie

• wysoki poziom regulacji i bezpieczeństwa

obrotu

Pierwotne założenia nie uległy zmianie

i są dziś równie aktualne.

6

GPW – Lider w regionie Europy

GPW – Lider w regionie Europy

Środkowo – Wschodniej

Środkowo – Wschodniej

Miejsce GPW w regionie CEE:

Miejsce GPW w regionie CEE:



Nr. 1 pod względem liczby notowanych spółek,

Nr. 1 pod względem liczby notowanych spółek,



Nr. 1 pod względem liczby nowych spółek,

Nr. 1 pod względem liczby nowych spółek,



Nr. 1 pod względem obrotów na rynku instrumentów

Nr. 1 pod względem obrotów na rynku instrumentów

pochodnych,

pochodnych,



Nr. 2 pod względem kapitalizacji spółek krajowych,

Nr. 2 pod względem kapitalizacji spółek krajowych,



Nr. 2 pod względem obrotów akcjami

Nr. 2 pod względem obrotów akcjami

GPW z sukcesem konkurująca z europejskimi

GPW z sukcesem konkurująca z europejskimi

wiodącymi giełdami

wiodącymi giełdami

:

:



Nr. 5 w całej Europie pod względem liczby nowych spółek,

Nr. 5 w całej Europie pod względem liczby nowych spółek,



Nr. 5 w całej Europie pod względem wolumenu obrotu

Nr. 5 w całej Europie pod względem wolumenu obrotu

kontraktami terminowymi.

kontraktami terminowymi.

7

Instrumenty notowane na

GPW

•

akcje

•

prawa do akcji

•

prawa poboru

•

obligacje skarbowe i korporacyjne

•

certyfikaty inwestycyjne funduszy zamkniętych

•

kontrakty terminowe na: indeksy, kursy walut,

akcje, obligacje

•

opcje na indeks i opcje na akcje

•

jednostki indeksowe

•

warranty na: akcje, indeksy

8

Akcja

Akcja

•

papier wartościowy, dokument

papier wartościowy, dokument

stwierdzający udział w spółce

stwierdzający udział w spółce

akcyjnej, która jest własnością

akcyjnej, która jest własnością

akcjonariuszy

akcjonariuszy

•

Akcjonariusz – nabywca pap.

Akcjonariusz – nabywca pap.

wart. danej spółki, staje się jest

wart. danej spółki, staje się jest

współudziałowcem

współudziałowcem

9

Prawa akcjonariusza wynikające

Prawa akcjonariusza wynikające

z zakupu akcji

z zakupu akcji

•

prawo własności

prawo własności

•

prawo głosu na walnym zgromadzeniu

prawo głosu na walnym zgromadzeniu

•

prawo do dywidendy

prawo do dywidendy

•

prawo poboru, czyli prawo do zakupu

prawo poboru, czyli prawo do zakupu

akcji nowej emisji

akcji nowej emisji

•

prawo do udziału w masie likwidacyjnej

prawo do udziału w masie likwidacyjnej

•

prawo do kontroli zarządzania spółką

prawo do kontroli zarządzania spółką

10

Obligacja

Obligacja

•

Instrument dłużny,

Instrument dłużny,

•

Zobowiązanie emitenta do wykupienia

Zobowiązanie emitenta do wykupienia

obligacji od kupującego wraz z odsetkami w

obligacji od kupującego wraz z odsetkami w

ustalonym terminie

ustalonym terminie

•

Obligacje z terminem wykupu: 2-letnie, 5-

Obligacje z terminem wykupu: 2-letnie, 5-

letnie, 10-letnie, itd.

letnie, 10-letnie, itd.

•

Rodzaje obligacji notowanych na GPW:

Rodzaje obligacji notowanych na GPW:

skarbowe, korporacyjne, komunalne,

skarbowe, korporacyjne, komunalne,

•

Oprocentowanie obligacji może być stałe lub

Oprocentowanie obligacji może być stałe lub

zmienne

zmienne

11

Kontrakt terminowy

Kontrakt terminowy

•

Jest umową obligująca obie strony do

Jest umową obligująca obie strony do

realizacji w przyszłości dziś zawartej

realizacji w przyszłości dziś zawartej

transakcji po dziś ustalonej cenie,

transakcji po dziś ustalonej cenie,

•

Instrument symetryczny,

Instrument symetryczny,

•

Zysk kupującego = strata

Zysk kupującego = strata

sprzedającego,

sprzedającego,

•

Symetria praw i obowiązków

Symetria praw i obowiązków

12

Opcja

Opcja

•

Umowa, która daje nabywcy prawo ale nie obowiązek

Umowa, która daje nabywcy prawo ale nie obowiązek

wykonania w przyszłości dziś zawartej transakcji po dziś

wykonania w przyszłości dziś zawartej transakcji po dziś

ustalonej cenie,

ustalonej cenie,

•

Instrument niesymetryczny

Instrument niesymetryczny

Nabywca:

Nabywca:

Wystawca:

Wystawca:

-

zysk nieograniczony

zysk nieograniczony

- zysk ograniczony do

- zysk ograniczony do

wysokości

wysokości

premii

premii

-

strata – ograniczona do

strata – ograniczona do

- strata – nieograniczona,

- strata – nieograniczona,

wysokości premii,

wysokości premii,

-

prawo, ale nie obowiązek

prawo, ale nie obowiązek

- obowiązek wykonania

- obowiązek wykonania

umowy

umowy

wykonania

wykonania

13

Indeks giełdowy

Indeks giełdowy

•

Wskaźnik określający wzrost lub

Wskaźnik określający wzrost lub

spadek wartości pewnej grupy spółek

spadek wartości pewnej grupy spółek

podobnych do siebie pod względem

podobnych do siebie pod względem

technologii, wielkości lub innych cech

technologii, wielkości lub innych cech

14

Indeksy giełdowe

Indeksy giełdowe są miarą koniunktury spółek wchodzących w skład

indeksu.

Informują o tendencjach panujących na rynku.

•

WIG20 – indeks 20 największych i najbardziej płynnych spółek

•

MIDWIG – indeks średnich spółek - zmiana na mWIG 40!,

•

WIG – indeks największych i średnich spółek – 99% kapitalizacji

giełdy

•

TechWIG – indeks spółek z Segmentu Innowacyjnych Technologii

•

WIG-PL – indeks największych i średnich polskich spółek

•

WIRR – indeks małych spółek – 1% kapitalizacji – zmiana na

sWIG80!

Subindeksy sektorowe:
WIG – BANKI, WIG – BUDOWNICTWO, WIG – INFORMATYKA, WIG –

MEDIA,

WIG – SPOŻYWCZY, WIG – TELEKOMUNIKACJA

15

RODZINA INDEKSÓW GPW

RODZINA INDEKSÓW GPW

16

Podstawowa charakterystyka

rynku

•

skomputeryzowany obrót i rozliczenia

skomputeryzowany obrót i rozliczenia

•

rynek kierowany zleceniami

rynek kierowany zleceniami

•

notowania ciągłe z fixingiem na otwarcie i zamknięcie

notowania ciągłe z fixingiem na otwarcie i zamknięcie

•

system jednolitego kursu z dwoma fixingami dla mniej

system jednolitego kursu z dwoma fixingami dla mniej

płynnych papierów wartościowych

płynnych papierów wartościowych

•

anonimowość transakcji

anonimowość transakcji

•

wiele rodzajów zleceń pozwalających na realizację różnych
strategii

•

centralny depozyt – Krajowy Depozyt Papierów

centralny depozyt – Krajowy Depozyt Papierów

Wartościowych

Wartościowych

•

publiczne oferty przez prospekty

publiczne oferty przez prospekty

•

biura maklerskie – profesjonalni, licencjonowani pośrednicy

biura maklerskie – profesjonalni, licencjonowani pośrednicy

17

Harmonogram sesji giełdowej –

rynek kasowy

Notowania ciągłe

Notowania jednolite

z

dwoma fixingami

18

GPW na tle giełd

GPW na tle giełd

europejskich

europejskich

–

–

kapitalizacja spółek krajowych i

kapitalizacja spółek krajowych i

obroty akcjami

obroty akcjami

19

WZROST LICZBY NOTOWANYCH SPÓŁEK W

WZROST LICZBY NOTOWANYCH SPÓŁEK W

2006

2006

(Porównanie Grudnia 2006 z Grudniem 2005)

(Porównanie Grudnia 2006 z Grudniem 2005)

Uwaga: W nawiasach miejsce w rankingu Światowej Federacji Giełd; źródło: ŚFG

-2.4% -2.0% -1.6% -1.2% -0.8% -0.4% 0.0% 0.4% 0.8% 1.2%

1.6% 2.0% 2.4%

20

STABILNA STRUKTURA

STABILNA STRUKTURA

INWESTORÓW

INWESTORÓW

RYNEK AKCJI (2002-2006)

RYNEK AKCJI (2002-2006)

21

AKTYWA DOSTĘPNE NA RYNKU

AKTYWA DOSTĘPNE NA RYNKU

PONAD 200 MLD EURO

PONAD 200 MLD EURO

•

fundusze – aktywa netto

fundusze – aktywa netto

- Otwarte Fundusze Emerytalne –

- Otwarte Fundusze Emerytalne – 30,5 mld Euro

30,5 mld Euro

- Fundusze Inwestycyjne –

- Fundusze Inwestycyjne – 25,8 mld Euro

25,8 mld Euro

•

banki -

banki - 29 mld Euro

29 mld Euro

- w papierach wartościowych

- w papierach wartościowych

•

firmy ubezpieczeniowe - depozyty –

firmy ubezpieczeniowe - depozyty – 23,5 mld Euro*

23,5 mld Euro*

•

spółki – depozyty w bankach –

spółki – depozyty w bankach – 32,7 mld Euro

32,7 mld Euro

•

prywatne oszczędności w bankach –

prywatne oszczędności w bankach – 60,9 mld Euro

60,9 mld Euro

Dane na 31 grudnia 2006; *30 września

2006

22

GPW – ATRAKCYJNY RYNEK DLA

GPW – ATRAKCYJNY RYNEK DLA

INWESTORÓW

INWESTORÓW

23

2006 - najlepszy rok w

2006 - najlepszy rok w

historii GPW

historii GPW

Rynek kasowy:

Rynek kasowy:

•

Rekordowa wartość obrotów 83,68 mln. Euro – wzrost o 83 %,

Rekordowa wartość obrotów 83,68 mln. Euro – wzrost o 83 %,

•

Rekordy giełdowych indeksów: indeks WIG po raz 44 raz w

Rekordy giełdowych indeksów: indeks WIG po raz 44 raz w

ciągu roku pobijał swój rekord, WIG20 – 23, MIDWIG -72 a

ciągu roku pobijał swój rekord, WIG20 – 23, MIDWIG -72 a

WIRR – aż 84 razy,

WIRR – aż 84 razy,

•

Rekordowa kapitalizacja – 169 mln. Euro – wzrost o 50%,

Rekordowa kapitalizacja – 169 mln. Euro – wzrost o 50%,

•

Rekordowa kapitalizacja spółek krajowych – 114,3 mld Euro –

Rekordowa kapitalizacja spółek krajowych – 114,3 mld Euro –

wzrost o 42 %,

wzrost o 42 %,

•

Rekordowe dywidendy – 84 spółki giełdowe wypłaciły swoim

Rekordowe dywidendy – 84 spółki giełdowe wypłaciły swoim

akcjonariuszom 3 mld Euro w postaci dywidendy,

akcjonariuszom 3 mld Euro w postaci dywidendy,

Rynek terminowy:

Rynek terminowy:

•

Rekordowy wolumen obrotu kontraktami terminowymi: 6, 6

Rekordowy wolumen obrotu kontraktami terminowymi: 6, 6

mln. kontraktów

mln. kontraktów

24

GPW dzisiaj – podstawowa

GPW dzisiaj – podstawowa

charakterystyka

charakterystyka

•

26 członków giełdy + 10 zdalnych członków,

26 członków giełdy + 10 zdalnych członków,

•

290 notowanych spółek (w tym 13 zagranicznych),

290 notowanych spółek (w tym 13 zagranicznych),

•

Wartość rynkowa notowanych spółek – 122 miliardy EURO,

Wartość rynkowa notowanych spółek – 122 miliardy EURO,

•

Ponad 70 emisji obligacji (głównie obligacje Skarbu

Ponad 70 emisji obligacji (głównie obligacje Skarbu

Państwa),

Państwa),

•

Rynek instrumentów pochodnych (kontrakty na indeksy,

Rynek instrumentów pochodnych (kontrakty na indeksy,

waluty, akcje, opcje indeksowe i akcyjne, kontrakty na

waluty, akcje, opcje indeksowe i akcyjne, kontrakty na

obligacje),

obligacje),

•

Rynek akcji – wartość obrotów w 2006 r. – 91 miliardów

Rynek akcji – wartość obrotów w 2006 r. – 91 miliardów

EURO,

EURO,

•

Rynek instrumentów pochodnych – wartość obrotów w 2006

Rynek instrumentów pochodnych – wartość obrotów w 2006

r. – 97 miliardów EURO.

r. – 97 miliardów EURO.

25

GPW- OSIĄGNIĘCIA

•

dobra oferta dla krajowych i zagranicznych klientów

dobra oferta dla krajowych i zagranicznych klientów

•

sprawnie działający i z łatwym dostępem system transakcyjny i

sprawnie działający i z łatwym dostępem system transakcyjny i

rozliczeniowy

rozliczeniowy

•

duże, aktywne i zróżnicowane środowisko inwestorów

duże, aktywne i zróżnicowane środowisko inwestorów

•

dynamiczny rynek i rozwój produktów

dynamiczny rynek i rozwój produktów

•

pełna oferta produktowa - aktywny rynek kasowy i terminowy

pełna oferta produktowa - aktywny rynek kasowy i terminowy

•

wysokie standardy:

wysokie standardy:

regula

regula

cje,

cje,

transparentność i

transparentność i

Corporate

Corporate

Governance

Governance

•

wiodąca pozycja w Europie Centralnej

wiodąca pozycja w Europie Centralnej

•

zaufanie inwestorów do GPW

zaufanie inwestorów do GPW

•

transgraniczna działalność i internacjonalizacja – GPW atrakcyjna

transgraniczna działalność i internacjonalizacja – GPW atrakcyjna

dla zagranicznych emitentów, inwestorów i pośredników

dla zagranicznych emitentów, inwestorów i pośredników

26

Główny cel Giełdy na

Główny cel Giełdy na

najbliższe lata

najbliższe lata

Stworzenie w Warszawie

Stworzenie w Warszawie

regionalnego,

regionalnego,

środkowoeuropejskiego centrum

środkowoeuropejskiego centrum

obrotu instrumentami

obrotu instrumentami

finansowymi.

finansowymi.

27

Zadania strategiczne GPW

Zadania strategiczne GPW

1.

1.

Wzmocnienie i umiędzynarodowienie

Wzmocnienie i umiędzynarodowienie

rynku giełdowego.

rynku giełdowego.

2.

2.

Wspieranie wzrostu gospodarczego.

Wspieranie wzrostu gospodarczego.

3.

3.

Wzrost konkurencyjności rynku i

Wzrost konkurencyjności rynku i

zacieśnianie współpracy z uczestnikami

zacieśnianie współpracy z uczestnikami

rynku.

rynku.

4.

4.

Kompetencja regionalna.

Kompetencja regionalna.

28

Wzmocnienie i

Wzmocnienie i

umiędzynarodowienie

umiędzynarodowienie

rynku giełdowego

rynku giełdowego

Poszerzenie oferty produktowej GPW.

Poszerzenie oferty produktowej GPW.

Skupienie obrotu akcjami na GPW.

Skupienie obrotu akcjami na GPW.

Wprowadzenie usprawnień w funkcjonowaniu

Wprowadzenie usprawnień w funkcjonowaniu

rynku.

rynku.

Pozyskiwanie spółek z regionu (m.in. Litwa

Pozyskiwanie spółek z regionu (m.in. Litwa

Ukraina, Słowacja, Czechy, Węgry, Bułgaria,

Ukraina, Słowacja, Czechy, Węgry, Bułgaria,

Rumunia).

Rumunia).

Pozyskiwanie zagranicznych inwestorów i firm

Pozyskiwanie zagranicznych inwestorów i firm

inwestycyjnych.

inwestycyjnych.

29

Wspieranie wzrostu

Wspieranie wzrostu

gospodarczego

gospodarczego

Utworzenie Nowego Rynku - platformy

Utworzenie Nowego Rynku - platformy

dla przedsiębiorstw o wysokim

dla przedsiębiorstw o wysokim

potencjale wzrostu i

potencjale wzrostu i

podwyższonym ryzyku inwestycyjnym.

podwyższonym ryzyku inwestycyjnym.

Aktywizacja pozyskiwania emitentów

Aktywizacja pozyskiwania emitentów

krajowych.

krajowych.

30

ROSNĄCE ZNACZENIE GPW

ROSNĄCE ZNACZENIE GPW

W POLSKIEJ GOSPODARCE

W POLSKIEJ GOSPODARCE

Kapitalizacja spółek

Kapitalizacja spółek

krajowych/PKB (%)

krajowych/PKB (%)