Relacje inwestorskie
i raportowanie wartości
Kategorie i oczekiwania inwestorów
Zasady komunikacji z inwestorami
Wymogi informacyjne dla spółek
publicznych – rekomendacje GPW
Zarządzanie wartością
przedsiębiorstwa
Grupa 211: Katarzyna Drapaluk, Sylwia Grzeszczyk, Justyna Stec, Adam Stupak
Kategorie i oczekiwania inwestorów
Kategorie inwestorów
Inwestorzy indywidualni
Inwestorzy branżowi
Towarzystwa ubezpieczeniowe
Fundusze emerytalne
Banki
Fundusze inwestycyjne
Działalność IR jest bardzo trudna, co wynika z
różnorodności odbiorców oraz ich oczekiwań.
Zasadnicze oczekiwania inwestorów
stopa zwrotu przekraczająca koszt
zaangażowanego kapitału
informacje odnoszące się do przyszłości firmy oraz
branży
ukazanie w przejrzysty sposób działalności
przedsiębiorstwa
pozytywne przewidywania wyników finansowych
stabilność akcjonariatu spółki
Oczekiwania inwestorów dotyczące
informacji niefinansowych
Inwestorzy coraz częściej zwracają uwagę na tzw.
informacje niefinansowe, które zwykle dotyczą:
wiarygodności zarządu spółki
jakości przyjętej strategii rozwoju firmy
zdolności firmy do realizacji zadeklarowanej strategii
Oczekiwania inwestorów kształtują się różnie w zależności
od wielkości posiadanego przez nich pakietu udziałów lub
akcji.
Oczekiwania analityków i doradców
inwestycyjnych
Obejmują one znacznie szerszy zakres aniżeli w przypadku grupy inwestorów.
Są zainteresowani miernikami syntetycznymi, analitycznymi oraz finansowymi i
pozafinansowymi
.
Cechy efektywnych relacji inwestorskich:
otwartość-
transparentność
kompleksowość
ciągłość
dwukierunkowość
zgodność z
przepisami
Transparentność – fundamentalny wymóg wobec spółek
giełdowych!
Ograniczanie relacji inwestorskich do
minimum wymaganego przez prawo
jest mało skuteczne, ponieważ
właściwie w każdej chwili mamy
dostęp do informacji.
Ponadto, niektórzy uważają, że każdą
informację można kupić i w
biznesie nie ma już tajemnic.
Złoty Środek: umiejętność
wykorzystania informacji w
odpowiedni sposób
Kompleksowość i ciągłość relacji
Kompleksowość to :
branie pod uwagę punktu
widzenia inwestorów( ich
oczekiwań)
przedstawienie misji, wizji i
strategii w sposób logiczny
przedstawienie wyników
finansowych, niematerialnych
generatorów wartości
Inwestorzy oczekują :
stałego dopływu
informacji,
poważnego traktowania
dbania o relacje
niezależnie od tego, co
dzieje się w spółce
Model Value Reporting
TM
opracowany przez PricewaterhouseCoopers(PWC
)
Cztery obszary:
rynek: otoczenie konkurencyjne, prawne, makro-
ekonomiczne
strategia: cele i zadania, struktura organizacyjna, ład
organizacyjny
działania kształtujące wartość: klienci, ludzie,
innowacje, marki, łańcuch dostaw, środowisko,
społeczeństwo, etyka
wyniki finansowe: pozycja finansowa, stopa ryzyka,
wyniki ekonomiczne, analiza segmentowa, polityka
rachunkowości
Dwukierunkowość relacji
Spółka powinna traktować relacje inwestorskie jako źródło
pozyskania informacji z rynku, ponieważ działania podejmowane
przez spółkę spotykają się z zainteresowaniem inwestorów.
Umiejętność zachowania dwukierunkowości relacji
wymaga jednak zrozumienia i wsłuchania się w :
Rekomendacje i pytania analityków
Opinie inwestorów
Reakcje cen akcji
Zgodność z przepisami
Spółki publiczne mają obowiązek kontaktowania się inwestorami
zgodnie z wymogami określonymi przez prawo. Spełnienie tych wymogów
należy traktować jako minimum, ponieważ zbudowanie bliskich, trwałych i
długoterminowych relacji opiera się na szerszym zaangażowaniu spółki.
UWAGA : tworzenie relacji inwestorskich robi
się problematyczne gdy spółka notowana jest
w kilku krajach i musi wypełniać wymogi
stawiane przez różne systemy prawne.
Działania IR
Przekazywanie informacji bieżących,
raportów, sprawozdań finansowych,
sprawozdań zarządu, prezentacji
Obecność członków zarządu w mediach
Artykuły o firmie
Konferencje prasowe z udziałem członków
zarządu
Spotkania zarządu z inwestorami, analitykami
Cykl spotkań (road-show)
Portale społecznościowe
Strony internetowe
Decyzje dot. dywidendy, wykupu akcji, emisji
nowych akcji
Investors day
Wymogi informacyjne dla spółek publicznych – rekomendacje GPW
Obowiązki informacyjne
Strona internetowa spółki giełdowej jest jednym z
najważniejszych narzędzi wykorzystanych w relacjach
inwestorskich.
To za jej pomocą spółka powinna przekazywać inwestorom
wszystkie informacje niezbędne do podjęcia decyzji
inwestycyjnej.
Spółki zobowiązane są do przekazywania do publicznej
wiadomości informacji, które mogą wpływać na decyzje
inwestorów dotyczące akcji danej spółki, a w konsekwencji
mogą wpływać na cenę akcji.
Nabycie lub zbycie aktywów o znacznej
wartości,
emisja obligacji,
złożenie wniosku o ogłoszenie upadłości
spółki,
wybór audytora do badania
sprawozdania
finansowego.
Informacje
bieżące
Informacje
okresowe
Raporty kwartalne
raporty półroczne,
raporty roczne.
Jeżeli przekazanie do publicznej wiadomości informacji
mogłoby
w danym momencie naruszyć interes emitenta, wówczas
może on wystąpić do Komisji Nadzoru Finansowego o
prolongatę terminu publikacji tej informacji.
Kodeks Dobre Praktyki Spółek Notowanych na
GPW –
zbiór zasad ładu korporacyjnego oraz zasad
określających normy
kształtowania relacji przedsiębiorstw giełdowych z ich
otoczeniem rynkowym.
Działalność na podstawie comply and explain – spółki
muszą zadeklarować, których z zasad Kodeksu nie
zamierzają przestrzegać oraz wskazać przyczyny
decyzji.
Rekomenduje się:
publikację wynagrodzeń członków rady nadzorczej i
zarządu,
prowadzenie strony internetowej w języku polskim i
angielskim,
upublicznienie statutu, regulaminów organów
spółki,
sprawozdań finansowych,
stworzenie procedury kontaktu z mediami.
Konsekwencje nieprzestrzegania
wymogów informacyjnych
Administracyjno -
prawne
Administracyjno -
prawne
Cywilnoprawne
Cywilnoprawne
KNF może odmówić
zatwierdzenia
prospektu
emisyjnego,
nałożyć kary
pieniężne,
wykluczyć z obrotu
giełdowego.
Odpowiedzialność
cywilną oraz karną
ponosi emitent – za
upublicznienie
nieprawdziwych
informacji oraz
nieujawnienie danych,
które powinny być
podane do publicznej
wiadomości.
W celu ochrony interesów inwestorów obowiązuje zakaz
wykorzystywania informacji poufnej (insider trading)
oraz zakaz manipulacji cenowej.
DZIĘKUJEMY ZA
UWAGĘ
