Relacje inwestorskie

i raportowanie wartości



Kategorie i oczekiwania inwestorów



Zasady komunikacji z inwestorami



Wymogi informacyjne dla spółek

publicznych – rekomendacje GPW

Zarządzanie wartością

przedsiębiorstwa

Grupa 211: Katarzyna Drapaluk, Sylwia Grzeszczyk, Justyna Stec, Adam Stupak

Kategorie i oczekiwania inwestorów

Kategorie inwestorów



Inwestorzy indywidualni



Inwestorzy branżowi



Towarzystwa ubezpieczeniowe



Fundusze emerytalne



Banki



Fundusze inwestycyjne

Działalność IR jest bardzo trudna, co wynika z

różnorodności odbiorców oraz ich oczekiwań.

Zasadnicze oczekiwania inwestorów



stopa zwrotu przekraczająca koszt

zaangażowanego kapitału



informacje odnoszące się do przyszłości firmy oraz

branży



ukazanie w przejrzysty sposób działalności

przedsiębiorstwa



pozytywne przewidywania wyników finansowych



stabilność akcjonariatu spółki

Oczekiwania inwestorów dotyczące

informacji niefinansowych

Inwestorzy coraz częściej zwracają uwagę na tzw.
informacje niefinansowe, które zwykle dotyczą:



wiarygodności zarządu spółki



jakości przyjętej strategii rozwoju firmy



zdolności firmy do realizacji zadeklarowanej strategii

Oczekiwania inwestorów kształtują się różnie w zależności
od wielkości posiadanego przez nich pakietu udziałów lub
akcji.

Oczekiwania analityków i doradców

inwestycyjnych

Obejmują one znacznie szerszy zakres aniżeli w przypadku grupy inwestorów.

Są zainteresowani miernikami syntetycznymi, analitycznymi oraz finansowymi i

pozafinansowymi

.

Cechy efektywnych relacji inwestorskich:



otwartość-

transparentność



kompleksowość



ciągłość



dwukierunkowość



zgodność z

przepisami

Transparentność – fundamentalny wymóg wobec spółek
giełdowych!

Ograniczanie relacji inwestorskich do

minimum wymaganego przez prawo

jest mało skuteczne, ponieważ

właściwie w każdej chwili mamy

dostęp do informacji.

Ponadto, niektórzy uważają, że każdą

informację można kupić i w

biznesie nie ma już tajemnic.

Złoty Środek: umiejętność

wykorzystania informacji w

odpowiedni sposób

Kompleksowość i ciągłość relacji

Kompleksowość to :



branie pod uwagę punktu

widzenia inwestorów( ich

oczekiwań)



przedstawienie misji, wizji i

strategii w sposób logiczny



przedstawienie wyników

finansowych, niematerialnych

generatorów wartości

Inwestorzy oczekują :



stałego dopływu

informacji,



poważnego traktowania



dbania o relacje

niezależnie od tego, co

dzieje się w spółce

Model Value Reporting

TM

opracowany przez PricewaterhouseCoopers(PWC

)

Cztery obszary:

rynek: otoczenie konkurencyjne, prawne, makro-

ekonomiczne
strategia: cele i zadania, struktura organizacyjna, ład

organizacyjny
działania kształtujące wartość: klienci, ludzie,

innowacje, marki, łańcuch dostaw, środowisko,

społeczeństwo, etyka
wyniki finansowe: pozycja finansowa, stopa ryzyka,

wyniki ekonomiczne, analiza segmentowa, polityka

rachunkowości

Dwukierunkowość relacji

Spółka powinna traktować relacje inwestorskie jako źródło

pozyskania informacji z rynku, ponieważ działania podejmowane

przez spółkę spotykają się z zainteresowaniem inwestorów.

Umiejętność zachowania dwukierunkowości relacji

wymaga jednak zrozumienia i wsłuchania się w :



Rekomendacje i pytania analityków



Opinie inwestorów



Reakcje cen akcji

Zgodność z przepisami

Spółki publiczne mają obowiązek kontaktowania się inwestorami

zgodnie z wymogami określonymi przez prawo. Spełnienie tych wymogów

należy traktować jako minimum, ponieważ zbudowanie bliskich, trwałych i

długoterminowych relacji opiera się na szerszym zaangażowaniu spółki.

UWAGA : tworzenie relacji inwestorskich robi

się problematyczne gdy spółka notowana jest

w kilku krajach i musi wypełniać wymogi

stawiane przez różne systemy prawne.

Działania IR



Przekazywanie informacji bieżących,

raportów, sprawozdań finansowych,

sprawozdań zarządu, prezentacji



Obecność członków zarządu w mediach



Artykuły o firmie



Konferencje prasowe z udziałem członków

zarządu



Spotkania zarządu z inwestorami, analitykami



Cykl spotkań (road-show)



Portale społecznościowe



Strony internetowe



Decyzje dot. dywidendy, wykupu akcji, emisji

nowych akcji



Investors day

Wymogi informacyjne dla spółek publicznych – rekomendacje GPW

Obowiązki informacyjne

Strona internetowa spółki giełdowej jest jednym z

najważniejszych narzędzi wykorzystanych w relacjach

inwestorskich.

To za jej pomocą spółka powinna przekazywać inwestorom

wszystkie informacje niezbędne do podjęcia decyzji

inwestycyjnej.

Spółki zobowiązane są do przekazywania do publicznej

wiadomości informacji, które mogą wpływać na decyzje

inwestorów dotyczące akcji danej spółki, a w konsekwencji

mogą wpływać na cenę akcji.

 Nabycie lub zbycie aktywów o znacznej
wartości,

 emisja obligacji,

 złożenie wniosku o ogłoszenie upadłości
spółki,

 wybór audytora do badania
sprawozdania
finansowego.

Informacje

bieżące

Informacje

okresowe

 Raporty kwartalne

 raporty półroczne,

 raporty roczne.

Jeżeli przekazanie do publicznej wiadomości informacji

mogłoby

w danym momencie naruszyć interes emitenta, wówczas

może on wystąpić do Komisji Nadzoru Finansowego o

prolongatę terminu publikacji tej informacji.

Kodeks Dobre Praktyki Spółek Notowanych na
GPW –
zbiór zasad ładu korporacyjnego oraz zasad
określających normy
kształtowania relacji przedsiębiorstw giełdowych z ich
otoczeniem rynkowym.

Działalność na podstawie comply and explain – spółki
muszą zadeklarować, których z zasad Kodeksu nie
zamierzają przestrzegać oraz wskazać przyczyny
decyzji.

Rekomenduje się:

 publikację wynagrodzeń członków rady nadzorczej i
zarządu,

 prowadzenie strony internetowej w języku polskim i
angielskim,

 upublicznienie statutu, regulaminów organów
spółki,
sprawozdań finansowych,

 stworzenie procedury kontaktu z mediami.

MODELOWY SERWIS R
I

Konsekwencje nieprzestrzegania
wymogów informacyjnych

Administracyjno -

prawne

Administracyjno -

prawne

Cywilnoprawne

Cywilnoprawne

 KNF może odmówić
zatwierdzenia
prospektu
emisyjnego,

 nałożyć kary
pieniężne,

 wykluczyć z obrotu
giełdowego.

 Odpowiedzialność
cywilną oraz karną
ponosi emitent – za
upublicznienie
nieprawdziwych
informacji oraz
nieujawnienie danych,
które powinny być
podane do publicznej
wiadomości.

W celu ochrony interesów inwestorów obowiązuje zakaz

wykorzystywania informacji poufnej (insider trading)

oraz zakaz manipulacji cenowej.

DZIĘKUJEMY ZA

UWAGĘ