| Rozpatrzmy 6-miesieczny (T = 1/2) kontrakt forward na 1000 akcji | ||
| spolko X (akcje - instrument bazowy). Wolna od ryzyka stopa procentowa wynosi 6% ( r = 0,06). | ||
| Cena rozliczenia kontraktu F= 43000zl | ||
| Cena jednej akcji X wynosi So = 42,50 zl | ||
| W ciągu najblizszych 6 miesiecy nie jest planowana wyplata dywidendy | ||
| Strategia inwestycyjna | ||
| 1. Inwestor zajmuje pozycje dluga (zakup)w kontrakcie forward | ||
| 2. Inwestor dokonuje krotkiej sprzedazy 1000 akcji X i przychody z krotkiej sprzedazy inwestuje na 6 miesiecy wg stopy r = 6% | ||
| Po 6 miesiacach przychody z krotkiej sprzedazy wzrosna do kwoty | ||
| 1000*42,50*e^0,06*1/2 | ||
| 43794,3176930245 | zł | |
| Również po 6 miesiacach inwestor w ramach realizacji kontraktu kupi 1000 akcji X za 43000 zl | ||
| Na calej transakcji zarobi 43794,32 - 43000 = 794,32 | ||
| Wynika stad ze cena kontraktu F była zbyt niska bo dopuszczala arbitraż powinna wynosic 43794,32 zl | ||
| wartosc | 43794,32 > 43000 kurs kontraktu | |
| wycena | kontrakt był niedoszacowany |