plik

FINANSE

YKŁAD

Z DNIA 08.01.2012

EGZAMIN – 28.01.2012

~ RYNEK FINANSOWY ~

Rynek finansowy dzieli się na trzy grupy: rynek kapitałowy, rynek pieniężny, rynek
walutowy.

RYNEK KAPITAŁOWY

Rynek  kapitałowy  –  ogół  transakcji  kupna  –  sprzedaży,  gdzie  przedmiotem  transakcji  są
przedmioty  finansowe  o  określonym  czasie  wykupu,  powyżej  1  roku.  Celem  jest
umożliwienie  różnym  podmiotom  gospodarczym  pozyskania  środków  finansowych  na
działalność  inwestycyjną  (z  założenia  ma  być  dochodowa  -    inwestycja  da  nam  konkretny
zysk)  –  oczekujemy,  że  pozyskamy  środki  finansowe  z  rynku  kapitałowego  i  je
zainwestujemy.    Jest  to rynek  na  którym  z  jednej  strony  spotykają  się  oferenci  kapitału,  a  z
drugiej podmioty zgłaszające na ten kapitał zapotrzebowanie (popyt na kapitał)

Funkcje rynku kapitałowego:

1. Rynek kapitałowy umożliwia mobilizację kapitału (tym którzy poszukują oraz tych

którzy oferują kapitał.

2. Rynek kapitałowy umożliwia wycena kapitału (dokonuje się na rynku wtórnym i jest

wypadkową popytu i podaży na kapitał).

3. Zapewnienie płynności inwestycji – zapewnia możliwość sprzedania posiadanego

kapitału, a uczestnicy mogą uzyskać pieniądze na nowe inwestycje.

Segmenty rynku kapitałowego (obroty):



Obrót publiczny – charakteryzuje się tym, że papiery wartościowe oferowane są do

odpłatnego nabycia w określonej formie w dowolny sposób i do co najmniej 100 osób
nieoznaczonych. Rynek te regulowany jest przez ustawy o papierach wartościowych.
Większość  papierów  wartościowych  emitowanych  w  tym  obrocie  jest
zdematerializowana – w postaci zapisu elektronicznego prowadzonego przez komisję
papierów  wartościowych.  W  związku  z  tym  nie  mam  do  czynienia  z  konkretnym
dokumentem  potwierdzającym  posiadanie  papierów  wartościowych.  W  tym  obrocie
nie ma nazwanych inwestorów są anonimowi, z wyjątkiem papierów wartościowych o
charakterze  imiennym,  które  tylko  i  wyłącznie  w  określonych  sytuacjach  mogą
podlegać  obrotowi.  Ogólnie  imienny  papier  wartościowy  jest  wykluczony  z  obrotu
publicznego.



Obrót prywatny – obrót specyficzny, dotyczy zamkniętego kręgu inwestorów,

skierowany do mniej niż 100 osób. Skierowany w sposób bezpośredni do konkretnego
inwestora  poprzez  zapytanie.  Papier  wartościowy  ma  formę  zdematerializowaną.
Najważniejsza rola przypada agentowi od emisji  (zazwyczaj bank, biuro maklerskie
lub instytucja finansowa) – ta instytucja prowadzi ewidencję papierów wartościowych
czyli zapisu dotyczącego kupna i sprzedaży papierów wartościowych.

Rodzaje rynku kapitałowego:

1. Pierwotny – miejsce, gdzie lokowane są nowe emisje papierów wartościowych –

po  raz  pierwszy  jest  emitowany.  Cechą  charakterystyczna  jest  to  że  emitent
poprzez  emisje  pozyskuje  środki  finansowe  na  działalność,  łączy  się  z  tym
perspektywę  i  plan  inwestycji  spółki  /  przedsiębiorstwa.  Następuje  bezpośredni
napływ kapitału od emitenta do nabywcy.

2. Wtórny – na tym rynku dokonuje się sprzedaży – kupna papierów wartościowych.

Cechą charakterystyczną jest to że emitent jest poza rynkiem. Przepływ kapitału i
papierów  wartościowych  dokonuje  się  pomiędzy  inwestorami,  to  oznacza  że  oni
będąc  uczestnikami  rynku  pierwotnego  handlują  papierami  wartościowymi  -
uwarunkowanego chęcią pozyskania korzyści finansowych .

3. Regulowany – dokonuje się obrotu na dużą skalę. Może mieć charakter obrotu

giełdowego  (GPW  –  od  16.04.1991  roku,  pierwszymi  spółkami  obrotu  było  5
pierwszych  przedsiębiorstw  państwowych  przekształconych  w  spółki  akcyjne,
obecnie mamy 426 podmiotów notowanych na GPW) i pozagiełdowego – to taki
który  odbywa  się  na  parkietach  równoległych  –  w  Polsce  mamy  do  czynienia  z
trzema:

a) NEWCONNECT – od 30.08.2007 roku - przeznaczony do obrotu papierów

wartościowych małych, prężnie działających przedsiębiorstw w obszarze nowych
technologii. Na rynku tym handluje się akcjami, obligacjami, prawami do akcji i
prawami poboru.

b) CATALYST – od 30.09.2009 roku – przeznaczony do obrotu dłużnymi papierami

wartościowymi emitowanymi przez przedsiębiorstwa, banki, jednostki samorządu
terytorialnego, emisję obligacji GPW. Papiery przeznaczone są zarówno dla
odbiorców indywidualnych jak i hurtowych.

c) POEE Rynek Energii GPW – od 11.12.2010 roku, dokonuje się transakcji kupna

– sprzedaży energii elektrycznej.

Uczestniczy rynku kapitałowego:

1. Inwestorzy – osoby posiadające kapitał który angażują w proces inwestycji w celu

pomnożenia tego kapitału.

2. Pośrednicy – grupa wyspecjalizowanych instytucji pośredniczących i organizujących

sprawne funkcjonowanie rynku.  Instytucje pośredniczące pełnią funkcję usługową w
stosunku  do  inwestorów  i  emitentów.  Są  nimi  domy  maklerskie,  dealerzy,  komisja
papierów wartościowych.

3. Emitenci – osoba prawna, która wystawia we własnym imieniu papiery wartościowe,

w celu pozyskania kapitału. Emituje papiery własnościowe lub wierzytelnościowe.

Instrumenty rynku kapitałowego:

1. Akcje

– papier wartościowy nierozerwanie związany z tworzeniem i

funkcjonowaniem  spółek  akcyjnych  stwierdzający  bezwarunkowe  uczestnictwo  jej
właściciela  w  kapitale  spółki  i  uprawniający  go  do  parcypacji  w  jej  zyskach  czyli
dywidendzie  oraz  majątku  w  momencie  likwidacji  spółki.  Od  akcji  nie  wpłaca  się
odsetek.
Rodzaje akcji:

a) ze względu na rodzaj



imienne – charakteryzują się tym, że jest wystawiony na konkretne

imię i nazwisko właściciela. Mamy ograniczone prawo jej zbywalności
– polega na tym, że posiadać może je zbyć włącznie za zgodą zarządu
potwierdzoną przez walne zgromadzenie akcjonariuszy. Jeżeli spółka
jest emitentem imiennych akcji musi prowadzić księgę akcji imiennych
do której wpisuje się akcjonariuszy akcji i każda zmiana musi być w tej
księdze odnotowana.



na okaziciela – akcje zdematerializowane w postaci zapisu w instytucji

pośredniczącej.

b) ze względu na formę pokrycia równowartości akcji



pieniężne – pokryte w całości gotówką.



niepieniężne – nabycia wiąże się z wniesieniem określonego aportu w

postaci rzeczowej lub innych papierów wartościowych.

c) ze względu na ujmowanie akcji



pojedyncze – pojedynczy papier wartościowy określony co do ilości i

jakości.



zbiorowe – transze emisji akcyjnej.

d) ze względu na uprawnienia



zwykłe – ilość akcji = ilość głosów na walnym zgromadzeniu

akcjonariuszy



uprzywilejowane – mamy do czynienia z trzema uprzywilejowaniami:

a) Dotyczące dywidendy – wyższa niż w zwykłej akcji
b) Dotycząca praw majątkowych:

 Prawa do akcji nowej emisji – ma pierwszeństwo

do zakupu akcji nowej emisji.

 Prawo do majątku wynikającego z procesu

likwidacji spółki.



Prawa organizacyjne wynikające z posiadania akcji:

  Prawo do udziału w walnym zgromadzeniu akcjonariuszy
  Prawo do zaskarżania uchwał
  Prawo do informacji o sytuacji ekonomicznej spółki
  Prawo do dochodzenia roszczeń spółki

2.  Obligacje  –  papier  wartościowy  potwierdzający  wierzytelności,  czyli  zobowiązania

dłużne  emitenta  wobec  jej  właściciela  na  określoną  sumę  wraz  ze  zobowiązaniem
wypłaty  oprocentowania  w  ustalonych  terminach.  Jest  to  forma  pożyczenia  kapitału
poprzez emisję.
Rodzaje obligacji:
a)  ze względu na rodzaj emitenta

  korporacyjny (przemysłowy) – emitowane przez przedsiębiorstwa
  banków – emitowanych przez banki
  jednostek samorządu terytorialnego – gminne, powiatowe, wojewódzkie

– w zależności od szczebla

b) ze względu na oprocentowanie kapitału

 stałe oprocentowanie - w skali określonego czasu
 zmienne oprocentowanie – w stosunku do stawki WIBOR bądź

alternatywnie do rentowności 52 tygodniowych bonów skarbowych.

 zero kuponowe – obligacje sprzedawane z dyskontem.

c) ze względu na rodzaj zabezpieczeń

 zabezpieczone – hipoteką albo zastawą innych papierów wartościowych

(dodatkowo może być gwarancja rządowa).

 niezabezpieczone – na taką emisję mogą sobie pozwolić samorządy.

d) ze względu na prawo bądź przywilej

 zwykłe – nie mają żadnych praw bądź przywilejów
 zamienne – mamy prawo zamiany wyemitowanych obligacji na akcje –

banki, przedsiębiorstwa

 z prawami poboru – w przypadku obligacji samorządowych – możliwość

zapłacenia posiadaczowi akcji wykup mieszkania komunalnego.

3. Listy zastawne – dłużny papier wartościowy do emisji którego upoważnione są tylko

banki hipoteczne. Emitent zobowiązuje się do wypłaty odsetek i wykupu w sposób i w
terminach określonych w emisji.

W Polsce banki hipoteczne mogą emitować:



hipoteczne listy zastawne – emitowane są na podstawie wierzytelności z

tytułu kredytów zabezpieczonych hipoteka



publiczne listy zastawne – listy emitowane na podstawie wierzytelności z

tytułu kredytów udzielonych podmiotom posiadającym najwyższą zdolność
kredytową. Takimi podmiotami są bank centralny – NBP oraz skarb państwa.

RYNEK PIENIĘŻNY

Rynek pieniężny – rynek krótkoterminowych papierów wartościowych o terminie
zapadalności krótszej niż jeden rok. Na rynku pieniężnym dokonuje się obrotu instrumentami
o dużej płynności, które służą zaspokojeniu zapotrzebowania na kapitał obrotowy. Transakcje
przyjmują formę krótkoterminowych pożyczek bądź kredytów.

Uczestnicy rynku pieniężnego:

1.  Banki
2.  Instytucje rządowe
3.  Zakłady ubezpieczeń
4.  Fundusze inwestycyjne

Transakcje na rynku pieniężnym:

1. Krótkoterminowy rynek papierów dłużnych o charakterze zbywalnym – bony

skarbowe emitowane przez skarb państwa w celu pokrycia bieżących potrzeb
budżetowych (bieżące pokrywanie deficytu).

2. Bony pieniężne – emitowane przez banki lub przedsiębiorstwa, z terminem

zapadalności 52 tygodnie.

RYNEK WALUTOWY

Rynek  walutowy  –  tworzą  transakcje,  których  uczestnicy  dokonują  wymiany  określonej
kwoty  waluty  na  inną  walutę.  Transakcje  mają  charakter  zdecentralizowanych  –  ich  obrót
trwa  24h/dobę  –  ponieważ  zawierane  są  w  różnych  światowych  centrach  walutowych,
pomiędzy uczestnikami rynkowymi, którzy sprzedają a tymi którzy kupują.

Uczestnicy rynku walutowego:

1.  Banki centralne
2.  Banki komercyjne
3.  Brokerzy walutowi
4.  Dealerzy walutowi
5.  Instytucje rządowe

Podmiotem obrotu są :

1. waluta
2. instrumenty pochodne : kontrakty futures, opcje walutowe

Emisja bonów skarbowych polski odbywa się
poprzez

ministerstwo

finanów

celu

sfinansowania deficytu budżetowego. Charakter
jest taki sam przy czym obrót wyłączony jest z
emisji tradycyjnej

~ FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW ~

Przedsiębiorstwo  -  wyodrębniona  prawnie,  organizacyjnie  i  ekonomicznie  jednostka,
prowadząca  działalność  gospodarczą.  Najczęściej  definiowanym  celem  działalności
przedsiębiorstwa jest osiąganie zysku poprzez zaspokajanie potrzeb konsumentów.

Przedsiębiorca  –  to  osoba  fizyczna  prowadząca  działalność  gospodarczą  we  własnym
imieniu,  której  na  mocy  praw  przysługuje  zdolność  prawna  do  wykonywania  określonych
czynności prawnych.

Akty prawne na podstawie których zakłada się przedsiębiorstwo:

  Kodeks cywilny – spółki cywilne
  Kodeks handlowy – spółki prawa handlowego
  Ustawa o swobodzie działalności gospodarczej
  Ustawa prawo spółdzielcze

Klasyfikacje przedsiębiorstw:

a) ze względu na kryterium własności



przedsiębiorstwo państwowe – postać przedsiębiorstwa państwowego,
jednoosobowe spółki skarbu państwa.



przedsiębiorstwo prywatne

b) ze względu na kryterium wielkości



mikro  przedsiębiorstwo  –  zatrudnia  do  10  pracowników;  osiągnął  roczny  obrót
netto  ze  sprzedaży  towarów,  wyrobów  i  usług  oraz  operacji  finansowych  nie
przekraczający  równowartości  w  złotych  2  mln  euro  lub  sumy  aktywów  jego
bilansu  sporządzonego  na  koniec  jednego  z  tych  2  lat  nie  przekraczający
równowartości w złotych 2 mln euro.



małe przedsiębiorstwo – zatrudnia do 50 pracowników; obrót 10 mln



średnie przedsiębiorstwo – zatrudnia do 250 pracowników; obrót 50 mln



duże przedsiębiorstwo – zatrudnia więcej niż 250 pracowników, obrót więcej niż
50 mln

Przedsiębiorstwa prywatne

Kodeks cywilny

Kodeks handlowy

Spółka cywilna

Spółki osobowe:
- Spółka jawna handlowa
- Spółka komandytowa
- Spółka partnerska
- Spółka komandytowo –
akcyjna

Spółki kapitałowe:
- Spółka akcyjna
- Spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością
( z o.o.)

Ustawa o swobodzie działalności gospodarczej:
- osoba fizyczna ma prawo prowadzić
działalność gospodarczą ( sektor małych i
średnich przedsiębiorstw)

Spółki kapitałowe - Posiadają one osobowość
prawną, występuje przedstawiciel firmy, który
przedstawia interesy spółki.

c) ze względu na przynależność branżową



przedsiębiorstwa przemysłowe



przedsiębiorstwa handlowe



przedsiębiorstwa usługowe



branża budowlana

Modele przedsiębiorstw

a) ekonomiczny – przedsiębiorstwo jest specyficzna organizacja mającą na celu

maksymalizację

zysków,

maksymalizacja

korzyści

właściciela

firmy.

Przedsiębiorstwo  postrzegane  jest  przez  pryzmat  personalnych  kwestii  i
indywidualnych  celi  przedsiębiorstw.  Uniwersalne  cechy  przedsiębiorcy  zaradność,
innowacyjność,  odwaga,  które  prowadzą  do  sukcesu.  Podstawowe  zmienne  to:
przedsiębiorca, przedsiębiorczość, innowacje, kreacje.

b) finansowy – traktowany jest jako system zasobów określających wartość finansową

przedsiębiorstwa. Najważniejsze są kwestie z zachowaniem płynności finansowej
przedsiębiorstwa. Mówi się o płynności finansowej i rentowności przedsiębiorstwa.

c) Organizacyjny – postrzegana się przedsiębiorstwo jako szczególną organizację,

posiadającą  określoną  strukturę  organizacyjną.  Małe  i  średnie  przedsiębiorstwa
charakteryzują  się  spłaszczoną  strukturą  organizacyjna.  Duże  mają  tą  strukturę
rozbudowaną.  Charakterystyczne  zmienne  to:  misja  i  cel  organizacji,  funkcja
zarządzania, procesy decyzyjne i etyka biznesu.

d) technologiczny (produkcyjny) – patrzymy przez aspekt techniczny. Organizacja

przetwarzająca  nakłady  materialne  i  energie  w  produkt  końcowy  lub  usługę.
Zmiennymi  charakterystycznymi  są:  surowce,  pracochłonność,  półfabrykaty,  normy
jakościowe, logistyka i moce produkcyjne.

e) prawny – przedsiębiorstwo postrzegane przez aspekt prawny i procedury utworzenia

przedsiębiorstwa. Zarejestrowanie przedsiębiorstwa odbywa się przez:



wpis do ewidencji działalności gospodarczej w Urzędzie Gminy – małe i
średnie przedsiębiorstwa



wpis do Krajowego Rejestru Sądowego – spółki

Zarząd

Pion ekonomiczny

Pion techniczny

Komórki o charakterze
ekonomicznym:
- dział księgowości
- dział marketingu
- dział logistyki
- dział transportu
- dział zarządzania
infrastrukturą
- dział public relations

Komórki o charakterze
technicznym:
- dział produkcji
- dział przygotowania produkcji

f) prawa – związana z prawami i obowiązkami podmiotu prowadzącego działalność.

Prawa i obowiązki są zapisane – prawnie ochronne. Wybór formy prawnej
działalności. Zmienne charakterystyczne: forma prawna, umowa, akt notarialny.

Rozwiązywanie kwestii spornych w zależności od formy:



Przedsiębiorstwa bez osobowości prawnej – podmioty występujące we słanym
imieniu jako osoba fizyczna



Przedsiębiorstwa z osobowością prawną – sprawy roszczeniowe SA
rozpatrywane w imieniu firmy.

g) behawioralny (socjopsychologiczny) – postrzegane przez pryzmat społeczny.

Główna  wartością  przedsiębiorstwa  są  ludzie  (kadra).  Zwraca  się  uwagę  na
wewnętrzne relacje między kadrą zarządzająca a podwładnymi. Ma się koncentrować
na  budowie  właściwych  relacji  między  poszczególnymi  komórkami.  Zmienne
charakterystyczne  to  :  przywództwo  kadr,  motywacje,  aspekt  lojalnościowy,  bodźce
kar i nagród.

h) etyczny – koncentruje się na zachowaniach międzyludzkich. Bezpośrednie relacje

przełożony – podwładny.

Finanse  przedsiębiorstw  –  ogół  zjawisk  związanych  z  podziałem,  gromadzeniem  i
rozdysponowaniem środków pieniężnych .

Gospodarka  finansowa  przedsiębiorstwa  –  to  proces  ciągły,  zorganizowany  związany  z
gromadzeniem  środków  pieniężnych,  realizacją  wydatków  bieżących  i  inwestowaniem.
Obejmuje cztery etapy:

 przygotowanie i przeprowadzenie operacji finansowych (planowanie i realizacja

określonych przedsięwzięć)

 analiza zrealizowanych operacji finansowych, zapis występujących zmian zaszłych w

wyniku operacji finansowych i wnioskowanie na podstawie przeprowadzonych
działań.

Ujęcia finansowe przedsiębiorstwa:

a) szerokie – polega na pozyskaniu i dysponowaniu kapitałem. Działalność związana jest

z utrzymaniem bieżącej płynności, regulowaniem wydatków, lokowaniem wolnych
środków finansowych, prowadzeniem dokumentacji oraz sprawozdawczość.

b) wąskie – polega na pozyskaniu kapitału w sposób bierny (zwykły przepływ środków

finansowych bez zarządzania nim i bez jego powiększenia).

c) globalne – angażuje wszystkie środki w działalność.

Finansowanie przedsiębiorstw:

a) wewnętrzne
b) zewnętrzne

ZEWNĘTRZNE

WEWNĘTRZNE

WŁASNE:

dostarczanie

kapitału

pochodzącego z zewnątrz, ale z własnych
środków, np. akcje

WŁASNE ( powstałe w przedsiębiorstwie):
środki wygospodarowane w
przedsiębiorstwie, np. zysk otrzymany
postawiony do dyspozycji przedsiębiorstwa,
odpisy amortyzacyjne, przekształcenia
majątkowe.
Kapitały własne:
- kapitał podstawowy (w sp. Akcyjnej –
kapitał akcyjny, w sp. Zo.o. i innych

przedsiębiorstwach – kapitał zakładowy)
- kapitał rezerwowy
- kapitał zapasowy – powstaje z
przeszacowania majątku.

OBCE: pożyczamy i będziemy musieli go
oddać, np. kredyty i pożyczki

OBCE: tworzenie rezerw, np. emerytalnych
Kapitał obcy:
- długoterminowy – kredyty, pożyczki,
zobowiązania

długoterminowe,

emisja

obligacji powyżej 1 roku
-

krótkoterminowy

–

zobowiązania

krótkoterminowe

jednego

roku,

krótkoterminowe

pożyczki,

kredyty,

zobowiązania wobec dostawców.

MIESZANE: kapitał zwrotny pozyskany z
zewnątrz, np. obligacje

Bilans przedsiębiorstwa

AKTYWA

PASYWA

AKTYWA TRWAŁE (RZECZOWY

MAJĄTEK TRWAŁY – nie zużywa się w

ciągu jednego roku obrotowego)

- wartości niematerialne i prawne
- środki trwałe (też te w budowie)
- inwestycje długoterminowe
- należności długoterminowe

AKTYWA OBROTOWE (zużywają się w

ciągu jednego cyklu obrotowego)

- zapasy: materiały, produkcja w toku,
wyroby gotowe, towary
- należności krótkoterminowe: od odbiorców,
od pracowników, publiczno – prawne
- środki finansowe: w kasie, na rachunku
bankowym, inne środki pieniężne

Rozliczenia międzyokresowe czynne

KAPITAŁ WŁASNY

- kapitał podstawowy
- kapitał zapasowy
- kapitał rezerwowy

KAPITAŁ OBCY

- zobowiązania długoterminowe
- zobowiązania krótkoterminowe

Rozliczenia międzyokresowe bierne

KAPITAŁ STAŁY = KAPITAŁ

WŁASNY * ZOBOWIĄZANIA

DŁUGOTERMINOWE

MAJĄTEK TRWAŁY

KAPITAŁ FINANSOWY

Aby  przedsiębiorstwo  było  stabilne  (bezpieczne)  kapitał  stały  powinien  finansować
majątek  trwały,  natomiast  majątek  obrotowy  powinien  finansować  zobowiązania
krótkoterminowe.

ZŁOTA  REGUŁA  BILANSOWA  –  majątek  trwały  powinien  być  finansowany  kapitałem
stałym a  majątek obrotowy zaś powinien być sfinansowany krótkoterminowymi kapitałami
obcymi.

KAPITAŁ OBROTOWY (PRACUJĄCY) – zobowiązania długoterminowe finansowane są
majątkiem obrotowym.

Alternatywne formy finansowania przedsiębiorstwa:

  leasing
  factoring
  franchising
  forfaiting
  sponsoring
  anioły biznesu

Sprawozdania

finansowe

stanowiące

podstawę

oceny

sytuacji

finansowej

przedsiębiorstwa:

1.  Wprowadzenie do sprawozdania finansowego
2.  Bilans – zestawienie majątku i kapitału przedsiębiorstwa
3.  Rachunek zysków i strat
4.  Rachunek przepływów pieniężnych
5.  Zestawienie zmian w kapitale
6.  dodatkowe informacje i objaśnienia

ad. 3. Rachunek zysków i strat – obejmuje wynik zysk bądź stratę na działalności
operacyjnej, działalności gospodarczej i działalności nadzwyczajnej.

Zysk/strata ze sprzedaży

+ przychody operacyjne

- koszty operacyjne

= wynik zysk / strata na działalności operacyjnej

+ przychody finansowe

- koszty finansowe

= wynik zysk/ strata na działalności gospodarczej

+ zyski nadzwyczajne

- straty nadzwyczajne

= wynik zysk/ strata na działalności nadzwyczajne = zysk / strata brutto

- podatek / zobowiązania podatkowe

= zysk netto / strata netto

ad. 4. Rachunek przepływów pieniężnych – obrazuje nam gdzie powstają nadwyżki
finansowe

a) na działalności operacyjnej – porównujemy wpływy i wydatki w oparciu o

działalność operacyjną

b) na działalności inwestycyjnej – porównujemy wpływy i wydatki w oparciu o

działalność inwestycyjną

c) na działalności finansowej – porównujemy wpływy i wydatki w oparciu o

działalność finansową.

= suma środków finansowych do dyspozycji na koniec roku obrotowego.

Bilans,  rachunek  zysków  i  strat  oraz  rachunek  przepływów  pieniężnych  są  nam
potrzebne do teorii trzech soczewek. W ramach tej teorii mówi się o 3 aspektach.
a)  aspekt ekonomiczny – najważniejszy aspekt dotyczący działalności przedsiębiorstwa

i efektach podjętych działań. Źródłem informacji jest rachunek zysków i strat – mówi
o końcowym efekcie. Analizuje się wielkość zysku / straty na działalność operacyjna
(EBIT), później rozpatrujemy działalność finansowy (zysk brutto), a później ma
działalność nadzwyczajność (zysk netto).

b) aspekt finansowy – ma nam dać odpowiedź na pytanie o wpływ efektywności

gospodarowania na wielkość funduszy w przedsiębiorstwie, obraz tego aspektu będzie
odpowiadał rachunek przepływów pieniężnych. Na jego podstawie analizujemy czy
mamy zysk/ stratę na działalności operacyjnej, finansowej i inwestycyjne.

c) aspekt majątkowy – obrazem jest bilans. Pokazuje nam jak zmienia się kapitał i

majątek z podziałem i strukturą.

W celu oceny sytuacji finansowej, ekonomicznej przedsiębiorstwa przeprowadza
się analizy:

 analiza wstępna – w obszarze struktury i dynamiki kapitału i majątku

przedsiębiorstwa.

 Analiza wskaźnikowa – w celu określenia dokładnej sytuacji

przedsiębiorstwa. Aby zobaczyć jak się kształtuje nasze przedsiębiorstwo na
tle innych.



Wskaźniki bieżącej płynności



Wskaźniki rentowności (zyskowności)



Wskaźniki zadłużenia



Wskaźniki rynku kapitałowego