Źródła finansowania przedsiębiorstwa i koszt kapitału
Zadanie 1
Spółka X ma zamiar pozyskać nowy kapitał akcyjny w drodze emisji 150000 akcji uprzywilejowanych do
dywidendy. Posiadacze akcji będą uprawnieniu do otrzymywania rocznej dywidendy w wysokości 5 zł na akcję.
Spółka planuje sprzedawać akcje po 45 zł za sztukę. Ustalić koszt pozyskanego kapitału, jeśli łączne koszty emisji
wyniosą 60000 PLN.
Zadanie 2
Spółka akcyjna wyemitowała 1 mln akcji zwykłych, których obecna cena rynkowa kształtuje się na poziomie 25
zł za akcję. Ostatnio wypłacona dywidenda wynosiła 4,20 PLN za akcję. Spółka na wypłatę dywidend przeznacza
60% zysku netto, a rentowność kapitału własnego wynosi 7,00%. Łączne koszty emisji akcji wyniosły 130000
PLN. Ustalić koszt zwykłego kapitału akcyjnego tej spółki. Ustalić wartość zysku netto spółki. Ustalić wartość
kapitału własnego.
Zadanie 3
Spółka akcyjna X na w swojej strukturze kapitałowej dług pochodzący z kredytu zaciągniętego na kwotę 180000
PLN. Nominalny koszt długu wynosi 20%, a spółka opodatkowana jest podatkiem dochodowym od osób
prawnych o stopie t. Wyznaczyć koszt długu tej spółki oraz wartość tarczy podatkowej.
Zadanie 4
Spółka akcyjna X emituje obligacje, których cena sprzedaży wynosi 120000 PLN. Roczny kupon odsetkowy
wynosi 10 PLN. Ustalić koszt finansowania spółki emisją tych obligacji.
Zadanie 5
Jaką stopę dyskontową powinno zastosować przedsiębiorstwo do oceny efektywności inwestycji finansowanej w
¾ kapitałem własnym pochodzącym z emisji akcji zwykłych, a pozostałą część kredytem bankowym, którego
nominalne oprocentowanie wynosi 16,70%. Koszt emisji jednej akcji wynosi 1,30 PLN, a jej bieżąca cena
rynkowa to 38 PLN. Właściciele akcji otrzymają dywidendę w wysokości 10% rynkowej ceny akcji. Spółka
planuje co roku zwiększać dywidendę o 2,50%.
Zadanie 6
Ile wynosi średni ważony koszt kapitału spółki, która w 1/3 finansuje się kapitałem własnym zwykłym, w ¼
kapitałem własnym uprzywilejowanym, w 1/5 pożyczką oprocentowaną nominalnie na 12%, a w pozostałej
części kapitałem pochodzącym z emisji obligacji. Koszt bonów skarbowych wynosi 5%, akcje zwykłe spółki
charakteryzują się takim samym poziomem ryzyka jak przeciętne rynkowe ryzyko systematyczne, rynkowa
premia za ryzyko wynosi 4,5%. Bieżąca cena rynkowa akcji uprzywilejowanych wynosi 22 PLN, a dywidenda
3,30 PLN. Obligacje sprzedawane są po 50 zł, a roczny kupon odsetkowy wynosi 8 PLN. Ostatni raz odsetki
wypłacono 5 miesięcy temu.
Zadanie 7
Przedsiębiorstwo dysponuje majątkiem o wartości 70000 PLN, z czego na majątek trwały przypada 30000 PLN,
a na obrotowy 40000 PLN. Jest on sfinansowany kapitałami własnymi 33000 PLN, kredytami długoterminowymi
9000 PLN, których koszt wynosi 13% oraz kredytami krótkoterminowymi, których koszt kształtuje się na
poziomie 12%. Ponadto w firmie występują stałe zobowiązania w wysokości 4000 PLN, od których nie płaci się
odsetek. Zysk operacyjny, przed odliczeniem kosztów odsetek, wynosił 22000 PLN. Przedsiębiorstwo rozważa
zwiększenie sprzedaży, co wymagałoby wzrostu majątku trwałego do 41600 PLN, a obrotowego do 68400 PLN.
Umożliwiłoby to zwiększenie zysku operacyjnego do 42000 PLN. Jednocześnie zakłada się, że w celu zachowania
płynności finansowej pokrycie zobowiązań bieżących majątkiem obrotowym powinno kształtować się na
poziomie zbliżonym do 1,80, a wskaźnik sfinansowania majątku kapitałami własnymi na poziomie około 40%. W
Przypadku zwiększenia sprzedaży wielkość stałych zobowiązań wzrosłaby do 6000 PLN, a stawki procentowe od
zadłużenia pozostaje bez zmian. Jednak w razie zmniejszenia się wskaźnika pokrycia zobowiązań środkami
obrotowymi poniżej 1,4 należałoby oczekiwać szybkiego wzrostu odsetek od kredytów krótkoterminowych do
14% , ze względu na wysokie zadłużenie.