Kurs walutowy

w gospodarce rynkowej

Kurs walutowy

Cena jednej waluty wyrażona w innej

walucie

Przykład 1:
kurs złotego względem USD: E=4.05
kurs USD względem złotego: E=0.25

Przykład 2

Jeżeli:

1EU = 4,1793 PLN

to:

1PLN = 1/ 4,1793 =0,2352 EU

Funkcje kursu walutowego



Informacyjna



Cenotwórcza

Funkcja informacyjna



Kurs walutowy informuje osoby
fizyczne i prawne danego kraju o
cenie walut obcych.



Informacja bezpłatna.



Przydatna dla eksporterów,
importerów, przedsiębiorstw
przemysłowych, handlowych i
usługowych, turystów, itp.

Funkcja cenotwórcza



Przenoszenie, poprzez kurs walut,
zagranicznego układu cen na układ
krajowy wraz z konsekwencjami dla
gospodarki krajowej, np. ropa
naftowa.

Zmiany kursu walutowego przez
władze walutowe (bank centralny)



Dewaluacja



Rewaluacja

Decyzja urzędowa

Dewaluacja



Obniżenie kursu waluty krajowej
wobec walut obcych. Płaci się
wówczas więcej jednostek waluty
krajowej za jednostkę waluty obcej.

Rewaluacja



Podwyższenie kursu waluty krajowej
wobec walut obcych. Płaci się
wówczas mniej jednostek waluty
krajowej wobec walut obcych.

Zmiany kursu walutowego jako
zjawisko rynkowe



Deprecjacja



Aprecjacja

Deprecjacja



Spadek kursu
waluty na rynkach
walutowych

Aprecjacja



Wzrost kursu
waluty na rynkach
walutowych

Przykład 1

Kiedy Złoty słabnie (deprecjacja)?
Kiedy się umacnia (aprecjacja)?
Przykład



Eur/Pln = 4,70 ---> 4,75



Usd/Pln = 3,95 ---> 3,90

Złoty się umocnił czy osłabił?
Ani nie umocnił ani nie osłabił

Przykład 2



26.02.03: 1EU = 4,1793PLN



23.06.03: 1EU = 4,4167 PLN



Deprecjacja złotego wobec euro:

(4,1793-4,4167)/4,4167 = -0,5375=-5,38%



Aprecjacja euro wobec złotego:

(4,4167-4,1793)/4,1793 = 0,05680=5,68%

Przykład 3.



26.02.03: 1PLN = 0,2393 EU



13.06.2006: 1PLN = 0,2264 EU



Deprecjacja złotego wobec euro:

(0,2264-0,2393)/ 0,2393 = -0,0538 = -5,38%



Aprecjacja euro wobec złotego:

(0,2393-0,2264)/ 0,2264 = 0,05680 = 5,68%

Przykład 4.

Przedsiębiorstwo polskie importuje towary o

wartości 100 USD.

Kurs złotego spada: z 1 USD = 2,80 PLN do 1USD

= 3 PLN.

Koszt transakcji przed deprecjacją:
100 USD × 2,80 PLN = 280 PLN.
Po deprecjacji:
100 USD × 3 PLN = 300 PLN

Eksport - Import



W wyniku deprecjacji (dewaluacji)
waluty eksport z kraju, który jej
dokonał staje się tańszy a import
droższy.



W wyniku aprecjacji (rewaluacji)
waluty eksport z kraju, który jej
dokonał staje się droższy a import
tańszy.

Czynniki wpływające na kurs
walutowy



Ekonomiczne



Polityczne



Psychologiczne

Czynniki ekonomiczne



Podaż i popyt na waluty



Stan bilansu handlowego i płatniczego



Różnice stóp procentowych



Różnice stóp inflacji



Poziom cen w kraju i za granicą



Przepływy kapitałowe



Polityka walutowa



Polityka pieniężno-kredytowa



Koniunktura i stan gospodarczy kraju



Koniunktura i stan gospodarczy krajów, z którymi

utrzymywane są stosunki ekonomiczne i finansowe

Czynniki polityczne



Występowanie napięć politycznych



Konflikty regionalne



Kryzysy finansowe

Czynniki psychologiczne



Optymistyczne lub pesymistyczne
przewidywania zmian koniunktury i
rozwoju gospodarki

Najważniejsze determinanty kursu
walutowego



Podaż i popyt na rynku walutowym



Tempo wzrostu gospodarczego



Poziom realnej stopy procentowej



Tempo wzrostu cen

Podaż i popyt na rynku walutowym



Wzrost popytu na złotówki powoduje
aprecjację złotego – kurs złotego np.
wobec euro spada.



Waluta, która jest masowo
wyprzedawana, deprecjonuje się.



Ceteris paribus

Przy braku interwencji rządowej na

rynku walutowym kurs wymiany
zagranicznej dopasowuje się
samoczynnie do siły popytu i podaży
każdej z walut.

Tempo wzrostu gospodarczego



Zakładamy, że tempo wzrostu gospodarczego w Polsce jest

wyższe niż w strefie euro.



Szybkość importu towarów ze strefy euro będzie przewyższała

dynamikę PKB. Dzieje się tak ze względu na występowanie tzw.

importu zaopatrzeniowego. Żadna gospodarka nie jest

samowystarczalna, zatem większy wzrost produkcji będzie

wymagał jeszcze większego wzrostu dóbr pośrednich oraz

kapitału koniecznych do ich produkcji. Oznacza to, że import

towarów ze strefy euro będzie wyższy niż import towarów

polskich dokonywany przez mieszkańców Eurolandu (z

polskiego punktu widzenia jest to eksport). Efekt netto (czyli

pewnego rodzaju wypadkowa tych dwóch procesów) będzie

oznaczał wyższy popyt na towary europejskie.



Ludzie będą sprzedawać złotego w zamian za euro. Popyt na

euro zwiększy się, co doprowadzi do deprecjacji złotego, czyli

wzrostu kursu złotego wobec euro.

Im silniejsza staje się

gospodarka
narodowa, tym
mocniejszy jest
pieniądz narodowy.

Realna stopa procentowa



Wyższa realna stopa procentowa w Polsce oznacza, że

lokowanie pieniędzy w naszym kraju jest

korzystniejsze, bo można osiągnąć większy zwrot z

zainwestowanego kapitału.



Ludzie (również mieszkańcy Eurolandu) będą zatem

wymieniać euro na złotówki, co zwiększy podaż waluty

europejskiej, przez co polska waluta ulegnie aprecjacji,

czyli zaobserwujemy spadek kursu złotego wobec

euro.



Wyższa realna stopa procentowa w strefie euro

spowoduje odpływ kapitału za granicę, co zwiększy

popyt na wspólną walutę i przez wzmożoną podaż

złotego przyczyni się do wzrostu jego kursu, czyli

deprecjacji złotówki.

Tempo wzrostu cen



Wyższe tempo wzrostu cen w Polsce sprawia, że

towary krajowe stają się relatywnie coraz mniej

konkurencyjne względem towarów europejskich,

ponieważ ich ceny rosną szybciej.



Zwiększa to popyt Polaków na towary zagraniczne i

chęć wymiany złotówek na euro. Powoduje to

zwiększenie popytu na wspólną walutę, co prowadzi

do jej aprecjacji przy jednoczesnej deprecjacji złotego.



Europejczycy ograniczają popyt na drożejące towary

polskie – powoduje to spadek popytu na złotówki, co

owocuje dalszą deprecjacją i wzrostem kursu wobec

euro.



Wyższe tempo wzrostu cen zagranicznych wywoła

dokładnie odwrotną reakcję.