RY

R NEK

K P

I

P ENIĘŻNY

RYNEK PIENIĘŻNY :

rynek najbardziej płynnych aktywów

finansowych,

rynek, na którym szczególną aktywność

wykazują instytucje finansowe,

ryne

n k

k t

en

n s

łu

ł ż

u y r

ówni

n e

i ż p

a

p ńs

ń twu,

u

ze względu na wielkość transakcji :

Rynek hurtowy

Rynek detaliczny

Największymi segmentami rynku pieniężnego ze względu na rodzaj transakcji są:

• rynek lokat międzybankowych

• rynek bonów skarbowych,

Zadłużenie na koniec roku z tytułu poszczególnych instrumentów rynku pieniężnego

Rynek lokat międzybankowych

kształtuje się głównie w zależności od wysokości nadwyżek ponadobowiązkowych rezerw

gotówkowych banków komercyjnych

LIBOR ( London Interbank Offered Rate) –

oprocentowanie po jakim bank jest skłonny udzielić kredytu innym bankom

LIBID ( London Interbank Bid Rate) –

oprocentowanie które bank jest skłonny zapłacić za przyjęcie środków w depozyt od innych banków

w Polsce - WIBOR i WIBID

Depozyty międzybankowe z punktu widzenia długości okresu, na jaki zostały zawarte, dzielą się na:

lokaty na okres od jednego dnia do jednego roku

Depozyty krótkoterminowe

trwają od jednego dnia do jednego miesiąca.

wśród depozytów jednodniowych można jeszcze wyróżnić:

„overnight" (O/N)

„tomne

n xt" (

" T/

T N

N -

tomorrow ne

n xt)

„spot next" (S/N)

wszystkie pozostałe depozyty z tej grupy rozpoczynają się tak, jak depozyt spot next.

Depozyty długoterminowe

trwają od 1 miesiaca do 1 roku i zaczynają się zwyczajowo tak, jak depozyt spot next

depozyt łamany

Bony skarbowe:

weksle skarbowe, dłużne papiery wartościowe skarbu państwa,

krótkoterminowy papier wartościowy emitowanym przez rząd, w celu sfinansowania potrzeb budżetu państwa

podstawowa cecha - zerowy stopień ryzyka

reprezentantem skarbu państwa przy emisji bonów jest Ministerstwo Finansów, a agentem emisji jest NBP

są

ą e

mitowan

ow

e

an w

w pos

p taci z

d

z e

d materializow

z

an

ow

e

an j

są papierami wartościowymi na okaziciela, emitowanymi w nominałach po 10 tys. zł na okres od 1 tygodnia do 52 tygodni

sprzedawane są z dyskontem

instrumenty hurtowe

Rynek pierwotny bonów skarbowych

tworzą przetargi organizowane przez agenta emisji w pierwszy roboczy dzień tygodnia

MF na początku miesiąca podaje do wiadomości:

list emisyjny bonów na dany miesiąc

miesięczny plan podaży bonów skarbowych

ofer

e t

r y p

rz

r e

z t

e arg

r owe

w

e na z

a

z ku

k p bonów

w ska

k rb

r owy

w ch

c

mogą być składane przez podmioty mające status Dilera Skarbowych Papierów Wartościowych

(DSPW) oraz Bank Gospodarstwa Krajowego

Minimalna wartość oferty przetargowej to 100 tys. zł

Data rozliczenia: T+2 (2 dni po dokonania zakupu)

Bony pieniężne NBP:

cel -wykorzystywane przez NBP do regulacji obiegu pieniądza w gospodarce przez wpływanie na możliwości kredytowe sektora bankowego i jego płynność,

emisje bonów pieniężnych NBP to podstawowe operacje otwartego rynku

są emitowane w postaci zdematerializowanej

są

ą p

ap

p

i

ap erami w

ar

w

tościowym

ow

i na ok

n

azi

az ciela o w

a

ar

o w

toś

o ci

nominalnej 10 tyś. zł.

okres zapadalności bonów: 7 dni

sprzedawane są na przetargach z dyskontem

instrumenty hurtowe

Rynek pierwotny bonów pieniężnych

sprzedaż w formie przetargów

przetargi organizowane w sposób regularny –

raz w tygodniu, w piątek

okres zapadalności bonów: 7 dni

prawo do udziału w przetargach na bony

pien

e ięż

ę n

ż e

e NB

N P

B

P ma

m ją j

ed

e ynie

e banki

k będ

ę ące

c

e

Dealerami Rynku Pieniężnego oraz Bankowy

Fundusz Gwarancyjny

minimalna rentowość – stopa referencyjna

NBP

Krótkoterminowe komercyjne papiery dłużne KRÓTKOTERMINOWE PAPIERY DŁUŻNE

BANKÓW KOMERCYJNYCH – emitowane na

podstawie

prawa bankowego

ustawy o obligacjach

KRÓTKOTERMINOWE PAPIERY DŁUŻNE

PRZEDSIĘBIORSTW – emitowane na podstawie

prawa wekslowego

kodeksu cywilnego

ustawy o obligacjach

Krótkoterminowe papiery dłużne przedsiębiorstw (KPDP)

papiery dłużne przedsiębiorstw, skrypty dłużne, papiery komercyjne

instrument zobowiązujący emitenta do wykupu papieru w określonym terminie według podanej na nim

m w

a

w rt

r ości

c nomi

m nalnej

e

dla emitenta to krótkoterminowa pożyczka,

udzielona bez zabezpieczenia przez nabywcę tego papieru

Krótkoterminowe papiery dłużne przedsiębiorstw (KPDP) cechy KPDP:

okres zapadalności poniżej 1 roku,

sprzedawane z dyskontem,

wysokie nominały jednostkowe,

uruchamianie i plasowanie w transzach w ramach pro

r gra

r mu

m e

m

e i

m sji,

,

brak ograniczeń co do przeznaczenia środków pozyskanych z tytułu emisji,

instrumenty na okaziciela ale mogą być też

instrumentami imiennymi,

mogą mieć charakter materialny bądź mogą

występować w postaci zdematerializowanej.

KRÓTKOTERMINOWE PAPIERY DŁUŻNE BANKÓW KOMERCYJNYCH (KPDB) służą gromadzeniu przez banki środków pieniężnych W Polsce dostępne są dwa rodzaje KPDB:

obligacje bankowe

bankowe papiery wartościowe - certyfikaty

depozytowe

muszą zawierać w nazwie określenie "bankowy papier war

w

toś

o ciowy"

ow

emitowane wyłącznie przez banki na warunkach podawanych do publicznej wiadomości

emisja nie wymaga zgody Komisji Nadzoru Finansowego

emisja w formie zdematerializowanej, jak i w formie fizycznego dokumentu

bank nie może udzielać kredytu lub pożyczki na kupno bankowych papierów wartościowych emitowanych przez siebie

Instrumenty rynku pieniężnego

Bony skarbowe

Bony pieniężne

Bony komercyjne przedsiębiorstw

Weksle

Obl

b i

l g

i acje k

r

k ótko

k termi

m n

i o

n w

o e

Certyfikaty depozytowe

Akcepty bankowe

WYCENA INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH

WYCENA INSTRUMENTÓW RYNKU PIENIĘŻNEGO

WYCENA to proces ustalania wartości (ceny) instrumentu WARTOŚĆ INSTRUMENTU A CENA INSTRUMENTU

wa

w rt

r ość

ć jes

e t wy

w żs

ż za

z niż

ż ce

c n

e a ry

r nko

k wa

w - instrume

m n

e t

jest niedowartościowany

wartość jest niższa niż cena rynkowa- instrument jest przewartościowany

wartość jest równa cenie rynkowej- instrument jest dobrze wyceniony