1. Analiza wskaźnikowa 6. Stopień dźwigni połączonej
% E
∆ BIT %∆ R
%∆ R
DTL = DOL ∗ DFL
Kwl
Kwl
=
∗
=
aktywa biezace
zapasy + naleznosci + śr.pienie n z e + inne aktywa biezace
%∆ Q
%∆ EBIT
%∆ Q
BPF =
=
= 1,2 − 2,0
pasywa biezace
biezace zobowiazania
Q * ( c − kz) EBIT
P − Kz
DTL =
∗
=
aktywa biezace − zapasy −
Q c
( − kz) − Ks
EBIT − odsetki
EBIT − odsetki
Wskaznk szybki =
rozliczen a
i miedzyokr s
e owe czynne = ,10
biezace pasywa
zobowiaza i
n a ogolem
Wskaznik zadluzenia ogo ln ego =
∗10 %
0
= 5
,
0 7 − ,
0 67
7. Koszt kapitału
aktywa ogolem
Zdyskontowane przepływy pieniężne zobowiaza i
n a ogolem
Wskaznik zadluzenia kapitalu wlasnego =
I
+
0
I 1
I n
Pn
kapital wlasny
P =
+
+ K +
0
2
n
1
( + r d)
1
( + r
+
d )
1
(
r d )
Wskaznik dlugu = zobowiaza i n a dlugotermi o
n we = 5,
0
− ,
1 0
0 =
⇒
=
kapital wlasny
P
Pn
I n
r d
0 >
⇒
>
zysk brutto
P
Pn
I n
r d
Wskaznik rentownos i
c sprzedazy brutto =
*10 %
0
sprzedaz netto
P
0 < P
⇒
<
n
I n
r d
zysk netto
Obligacje zero - kuponowe Wskaznik rentownos i
c sprzedazy netto =
*10 %
0
sprzedaz netto
n
P
P =
0
zysk netto
zysk netto
n
1
( + r )
ROA =
*10 %
0
ROE =
*10 %
0
d
aktywa ogolem
kapital wlasny
Obligacje o stałym oprocentowaniu zysk netto
zysk netto
aktywa ogolem
=
*
n
I
n
P
I
I
I
n
P
kapital wlasny
aktywa ogolem
kpital wlasny
P = ∑
+
=
+
+ K +
+
o
t
n
2
t
n
=
+
+
+
t 1 1
(
r )
1
(
r
1
)
d
r
+
+
+
d
d
1
(
d
r )
1
(
d
r )
1
(
d
r )
zysk netto
zysk netto
sprzedaz netto
pasywa ogolem
=
*
*
Obligacje o zmiennym oprocentowaniu kapital wlasny
sprzedaz netto
aktywa ogolem
kapital wlasny
r =
+
+
+
+
d
rreal
INFP
DRP
LRP
MRP
zysk netto + odsetki od dlugow dlugoter min owych RF
rentownosc kapitalu stalego =
*10 %
0
kapital wlasny + dlugi dlugoter min owe Korzyści podatkowe i koszty emisji n It 1
( − )
P
0 1
( − f ) =
T
P
∑
+
n
3. Break even point
t
n
t=1 1
( + kd )
1
( + kd )
Ks
+
+
Rentowność kapitału własnego Q
=
Ks c
Z
Ks
Z
Ks
P
=
* Q =
P =
* c
DIV
P − P
BEP
c − kz
BEP
c − kz
c − kz
c − kz
1
0
r =
+
e
0
P
0
P
∞
DI 1
V
DIV 2
DI t
V
4. Wspomaganie operacyjne P
0 =
+
+ K = ∑
1 + e
r
1
( +
2
r )
t
t=1 1
(
e
+ r )
e
%∆ EBIT
P − Kz
Q( c − kz) DOL =
=
=
DIV 1
DIV 1
%∆ Q
P − Kz − Ks Q( c − kz) − Ks P =
1 =
0 1
( + )
⇒
0 =
0
DIV
DIV
g
P
−
e
r
r
g
e
Model Gordona
5. Dźwignia finansowa
DIV 1
DIV 1
k =
+ g
=
+
e
k
g
e
EBIT
% R
∆
EBIT
P
1
(
0
−
0
P
f )
R
=
>
=
=
Kl
iKo
DFL
Kwl
K
%∆
−
laczne
EBIT
EBIT
odsetki
g = 1
( − DIVIEPS) ∗ ROE
WAAC
WAAC = k ω + k ω
d
d
e
e