Analiza wstępna
Wielkość wyniku finansowego determinuje:
- Rentowność przedsiębiorstwa
- Wielkość podatku dochodowego
- Wielkość kapitałów własnych
- Wielkość dywidend
Analiza wyniku finansowego ma szczególne znaczenie dla:
- zestawienia oraz analizy źródeł zysków i strat
- szczegółowej oceny przepływu środków pieniężnych
- ustalenia rzeczywistej i prognozowanej pozycji dochodowej przedsiębiorstwa
- analizy słabości w działaniach podstawowych i pomocniczych w łańcuchu wartości firmy
Zadania podstawowe analizy wyniku finansowego:
1. Analiza wstępna (indeksy dynamiki, wskaźniki struktury, modele następstwa szeregowego)
- Ustalenie stopnia dynamiki wyniku finansowego
- Kontrola
wykonania
planowanej
wielkości
wyniku
finansowego
- Ocena struktury wyniku finansowego
2. Analiza przyczynowa
- Ustalenie czynników wpływających na wielkość wyniku finansowego oraz określenie stopnia ich oddziaływania
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
dr Piotr Lis, Analiza ekonomiczna
Źródło: Opracowanie na podstawie: L. Bednarski, R. Borowiecki, J. Duraj, E. Kurtys, T. Waśniewski, B. Wersty, Analiza Ekonomiczna Przedsiębiorstwa, Wydanie 6, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, Wrocław 2003; T. Waśniewski. W. Skoczylas, Teoria i praktyka analizy finansowej w przedsiębiorstwie, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 2002.
Wstępna analiza wyniku finansowego / efektywność gospodarowania iR < iM < iK < iS < iZn i – indeks dynamiki, R – zatrudnienie ogółem, M – aktywa trwałe i obrotowe ogółem, K – koszty działalności gospodarczej, S – przychody ogółem, Zn – zysk bilansowy netto Zależność między przyrostem nakładów jednorazowych (dodatkowe zaangażowanie aktywów trwałych, obrotowych i dodatkowe zatrudnienie) i przyrostem nakładów bieżących (koszty produkcji) a przyrostem wyników produkcyjnych i finansowych
WARUNEK WZROSTU EFEKTYWNOŚCI
GOSPODAROWANIA
Przyrost wyników produkcyjnych i finansowych powinien wyprzedzać wzrost nakładów jednorazowych i bieżących
W sytuacji odwrotnej następuje obniżenie efektywności zaangażowanych czynników produkcji.
Sytuacja korzystna
Tempo wzrostu wyników ekonomicznych jest wyższe
niż poniesionych nakładów jednorazowych (zatrudnienie,
aktywa trwałe i aktywa obrotowe), jak i nakładów bieżących (koszty działalności gospodarczej).
W zakresie nakładów wysuwa się postulat, by w miarę postępu naukowo-technicznego następowała efektywna substytucja
pracy żywej pracą uprzedmiotowioną (iR<iM).
W zakresie prawidłowości wykorzystania zgromadzonych zasobów zakłada się, aby było wyższe tempo wzrostu kosztów działalności gospodarczej niż posiadanego majątku (iM<iK)
Wynik finansowy w postaci zysków powinien rosnąć szybciej niż materialny rezultat, który wartościowo reprezentowany jest przez przychód ogółem.
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
dr Piotr Lis, Analiza ekonomiczna
Źródło: Opracowanie na podstawie: L. Bednarski, R. Borowiecki, J. Duraj, E. Kurtys, T. Waśniewski, B. Wersty, Analiza Ekonomiczna Przedsiębiorstwa, Wydanie 6, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, Wrocław 2003; T. Waśniewski. W. Skoczylas, Teoria i praktyka analizy finansowej w przedsiębiorstwie, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 2002.
<
<
<
<
ępstwa szeregowego iR
iM
iK
iS
iZ
n
n
Proszę obliczyć model następstwa szeregowego dla 2008 i 2009 roku Bilans przedsiębiorstwa X
AKTYWA
2007
2008
2009
A. AKTYWA TRWAŁE
560 990
561 602
684 831
I. Wartości niematerialne i prawne
2 023
1 838
1 006
II. Rzeczowe aktywa trwałe
548 818
542 027
663 721
1. Środki trwałe
509 885
453 458
404 632
a) grunty
422
594
533
b) budynki
260 923
242 839
224 778
c) urządzenia techniczne i maszyny
229 078
191 099
164 088
d) środki transportu
11 839
9 669
8 052
e) inne środki trwałe
7 623
9 257
7 181
2. Środki trwałe w budowie
36 869
71 808
251 039
3. Zaliczki na środki trwałe w budowie
2 064
16 761
8 050
III. Należności długoterminowe
0
0
0
IV. Inwestycje długoterminowe
7 976
9 892
13 803
V. Długoterminowe rozl. międzyokresowe
2 173
7 845
6 301
B. AKTYWA OBROTOWE
302 372
276 374
373 135
I. Zapasy
144 223
112 360
113 527
II. Należności krótkoterminowe
95 633
134 275
147 284
III. Inwestycje krótkoterminowe
39 965
6 756
84 550
IV. Krótkoterminowe rozl.międzyokresowe
22 551
22 983
27 774
AKTYWA RAZEM
863 362
837 976
1 057 966
PASYWA
2007
2008
2009
A. Kapitał własny
549 473
550 887
604 859
I. Kapitał podstawowy
136 000
136 000
136 000
II. Należne wpłaty na kapitał podstawowy
III. Udziały własne
IV. Kapitał zapasowy
257 268
270 738
274 384
V. Kapitał z aktualizacji wyceny
132 406
129 206
127 411
VI. Pozostałe kapitały rezerwowe
8 160
8 160
8 160
VII. Zysk (strata) z lat ubiegłych
1 093
2 449
4 835
VIII. Zysk (strata) netto
14 546
4 334
54 069
IX. Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego
B. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania
313 889
287 089
453 107
I. Rezerwy na zobowiązania
36 538
24 657
27 232
II. Zobowiązania długoterminowe
88 564
91 379
223 775
III. Zobowiązania krótkoterminowe
178 561
164 102
192 713
IV. Rozliczenia międzyokresowe
10 226
6 951
9 387
RAZEM PASYWA
863 362
837 976
1 057 966
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
dr Piotr Lis, Analiza ekonomiczna
Źródło: Opracowanie na podstawie: L. Bednarski, R. Borowiecki, J. Duraj, E. Kurtys, T. Waśniewski, B. Wersty, Analiza Ekonomiczna Przedsiębiorstwa, Wydanie 6, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, Wrocław 2003; T. Waśniewski. W. Skoczylas, Teoria i praktyka analizy finansowej w przedsiębiorstwie, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 2002.
2007
2008
2009
A. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów 1 027 704
908 120 1 329 811
B. Koszt sprzedanych produktów, towarów i materiałów 816 650
743 664 1 016 699
C. Zysk (strata) brutto ze sprzedaży (A-B)
211 054
164 456
313 112
D. Koszty sprzedaży
115 640
89 659
144 691
E. Koszty ogólne zarządu
48 516
48 427
56 802
F. Zysk (strata) ze sprzedaży (C-D-E)
46 898
26 370
111 619
G. Pozostałe przychody operacyjne
9 511
4 873
3 787
H. Pozostałe koszty operacyjne
10 908
13 521
12 006
I. Zysk (strata) z działalności operacyjnej (F+G-H)
45 501
17 722
103 400
J. Przychody finansowe
10 779
11 470
8 274
K. Koszty finansowe
38 821
28 836
25 417
L. Zysk (strata) z działalności gospodarczej (I+J-K) 17 459
356
86 257
M. Wynik zdarzeń nadzwyczajnych
114
269
255
N. Zysk (strata) brutto (L+M)
17 573
625
86 512
O. Podatek dochodowy
1 185
-3 680
22 484
P. Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysku (zwiększenia straty) 1 842
-29
9 959
R. Zysk (strata) netto (N-O-P)
14 546
4 334
54 069
Informacje dodatkowe
2007
2008
2009
Zatrudnienie
3937
3874
3759
Rozwiązanie:
2008 rok
98,4>97,1>89,7>88,2>29,8
Załamanie wielkości sprzedaży, malejąca wielkość zaangażowanych aktywów przy niższym spadku tempa zatrudnienia, tempo spadku aktywów trwałych i obrotowych jest mniejsze niż tempo spadku kosztów działalności gospodarczej, co świadczy o pogorszeniu efektywności wykorzystania tych zasobów, głębsze tempo spadku przychodów a następnie zysku netto wskazuje na wzrost poziomu kosztów oraz istotne zmniejszenie rentowności sprzedaży.
2009 rok
97<126,3<135,9<145,2<1247,6
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
dr Piotr Lis, Analiza ekonomiczna
Źródło: Opracowanie na podstawie: L. Bednarski, R. Borowiecki, J. Duraj, E. Kurtys, T. Waśniewski, B. Wersty, Analiza Ekonomiczna Przedsiębiorstwa, Wydanie 6, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, Wrocław 2003; T. Waśniewski. W. Skoczylas, Teoria i praktyka analizy finansowej w przedsiębiorstwie, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 2002.
Uwagi do modelu następstwa szeregowego iR < iM < iK < iS < iZ
n
n
1. Nakłady w postaci R,M i K oraz S i Z powinny dotyczyć działalności operacyjnej
2. Stany przeciętne dla dynamiki nakładów jednorazowych 3. Porównanie do przedsiębiorstw z branży
4. Wykorzystanie
modelu
następstwa
szeregowego
opartego
o wskaźniki kwalitatywne
M
S
S
Z
Z
Z
i
< i n < i n < i s < i n < i n R
M
R
S
M
R
n
M - wskaźnik wyposażenia majątkowego czynnika ludzkiego (relacja zaangażowania R
zasobów majątkowych w działalności operacyjnej do zatrudnienia realnego) Sn - wskaźnik produktywności majątku, efektywność wykorzystania zaangażowanego M
majątku (relacja przychodów ze sprzedaży netto do zaangażowania majątku w działalności operacyjnej)
Sn - wskaźnik wydajności pracy jednego zatrudnionego (relacja przychodów R
ze sprzedaży netto do zaangażowanego majątku w działalności operacyjnej) Zn - wskaźnik rentowności sprzedaży (relacja zysku na sprzedaży do przychodów Sn
ze sprzedaży netto)
Zn - wskaźnik rentowności majątku (relacja zysku netto do zaangażowanego majątku) M
Zn - wskaźnik rentowności zatrudnienia (relacja zysku netto do przeciętnego stanu R
zatrudnienia realnego)
M
S
S
i
< i n < i n - Czy dynamika wzrostu produktywności środków gospodarczych R
M
R
zaangażowanych w procesie produkcji jest większa niż dynamika nakładów poniesionych na wyposażenie majątkowe jednego zatrudnionego? Czy w sumie czynniki te powodują szybszy wzrost wydajności pracy?,
S
Z
n
s
i
< i
- ocena stopnia osiągniętej obniżki kosztów,
R
Sn
Z
Z
i s < i n - weryfikacja stopnia efektywności zaangażowania składników majątkowych, S
M
n
Z
Z
i
s < i n - weryfikacja racjonalności stanu zatrudnienia.
S
R
n
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
dr Piotr Lis, Analiza ekonomiczna
Źródło: Opracowanie na podstawie: L. Bednarski, R. Borowiecki, J. Duraj, E. Kurtys, T. Waśniewski, B. Wersty, Analiza Ekonomiczna Przedsiębiorstwa, Wydanie 6, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, Wrocław 2003; T. Waśniewski. W. Skoczylas, Teoria i praktyka analizy finansowej w przedsiębiorstwie, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 2002.