analiza finansowa w 7 12 2005 VCXKPFYZ2KA2COQXCYKMKPJN6FVFOPFOIBK2IEQ


Przedstawione wskaźniki produktywności ustala się i ocenia dla aktywów ogółem oraz dla wybranych składników aktywów lub też pasywów. Najczęściej przedmiotem badań szczegółowych jest rotacja zapasów, należności z tytułu dostaw i usług oraz zobowiązań z tytułu dostaw i usług.

  1. Wskaźnik produktywności aktywów ogółem w razach stanowi relację:

przychody ogółem

——————————————————————————

przeciętny stan majątku ogółem

Im większy jest ten wskaźnik tym lepiej. Jego poziom będzie zróżnicowany w zależności od sektora, w którym funkcjonuje przedsiębiorstwo. Jest on bowiem pochodną struktury aktywów. W przedsiębiorstwach, gdzie dominują aktywa trwałe będzie on przyjmował niższe wartości niż tam gdzie dominującą grupę stanowią aktywa obrotowe. Stąd też ocena wykorzystania majątku powinna być prowadzona przez porównanie w czasie, z planem, ale także przez porównanie z wielkością sektorową - ta bowiem dopiero obiektywizuje ocenę.

Na poziom tego wskaźnika wpływ ma również inflacja. W warunkach inflacji przychody rosną szybciej niż majątek, który w bilansie wyceniany jest po koszcie wytworzenia lub cenach zakupu, nabycia historycznych.

  1. Wskaźnik produktywności zapasów może mieć postać:

    1. w razach:

przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów

——————————————————————————

przeciętny stan zapasów

    1. w dniach:

przeciętny stan zapasów * liczba dni w okresie

——————————————————————————

przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów

Wskaźnik ten ustalony został dla zapasów ogółem, ale można też ustalać i oceniać wskaźnik produktywności dla poszczególnych rodzajów zapasów. W każdym wypadku pamiętać należy o prawidłowym doborze wielkości wyrażających bazę odniesienia - dla materiałów może to być koszt zużytych materiałów, dla półproduktów i produkcji w toku - koszt ich wytworzenia, natomiast dla towarów - wartość towarów w cenie zakupu lub nabycia.

Zarządzanie zapasami to problem optymalizacji. Zapasy należy mieć, aby zachować ciągłość produkcji lub też dostaw, z drugiej strony jednak posiadanie zapasów wiąże się z określonymi kosztami magazynowania lub też finansowania. Przedsiębiorstwo powinno też ustalać optymalne cykle rotacji, tj. takie, przy których koszty posiadania i utrzymania zapasów są najmniejsze.

Kontynuacją analizy produktywności zapasów jest ocena ich struktury ekonomicznej. Istotny jest bowiem podziała zapasów na zapasy bieżące, sezonowe, rezerwowe i nieprawidłowe, które mogą być zapasami zbędnymi lub nadmiernymi.

  1. wskaźnik produktywności należności z tytułu dostaw i usług:

    1. w razach:

przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów + VAT należny

—————————————————————————————————

przeciętny stan należności z tytułu dostaw i usług

    1. w dniach:

przeciętny stan należności z tytułu dostaw i usług * liczba dni w okresie

—————————————————————————————————

przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów + VAT należny

Poziom należności to również problem optymalizacji. Jeśli będziemy stosować politykę restrykcyjną wobec odbiorców to cykl rotacji będzie krótki i brak będzie problemów z windykacją, ale też nie będzie można maksymalizować przychodów, bo w obecnych czasach firmy konkurują nie tylko ceną, ale także terminami płatności. W przedsiębiorstwie gdzie stosowana jest polityka liberalna mamy do czynienia ze wzrostem przychodów, zysków, ale często taż z brakiem gotówki. Przedsiębiorstwa takie są „dawcami kapitału” i muszą posiadać odpowiedniej wielkości zgromadzone środki, które najczęściej bezpłatnie udostępniają odbiorcom. Taka polityka jest możliwa i celowa wówczas, gdy przedsiębiorstwo chce zwiększyć udział w rynku, względnie też promuje nowy wyrób. Korzyści z tytułu wzrostu rentowności muszą być większe niż koszty związane z kredytowaniem odbiorców.

Kontynuacja oceny produktywności należności jest ocena terminowości rozrachunków. Przedmiotem badań powinny być zwłaszcza należności przeterminowane. Dla właściwego zarządzania należnościami w przedsiębiorstwie można wprowadzić system oceny zdolności kredytowej odbiorców, który pozwala na elastyczną politykę kredytową.

  1. wskaźnik zobowiązań z tytułu dostaw i usług może być liczony:

    1. w razach:

wartość zakupionych materiałów, robót i usług + VAT naliczony

—————————————————————————————————

przeciętny stan zobowiązań z tytułu dostaw i usług

    1. w dniach:

przeciętny stan zobowiązań z tytułu dostaw i usług * liczba dni w okresie

—————————————————————————————————

wartość zakupionych materiałów, robót i usług + VAT naliczony

W analizach zewnętrznych wartość zakupionych materiałów, robót i usług można zastąpić kosztem wytworzenia - jeżeli mamy rachunek zysków kalkulacyjny lub też przychodami ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów - w przypadku porównawczego rachunku zysków i strat.

Analiza rotacji zobowiązań powinna być połączona z oceną ich terminowości. Przedmiotem badań powinny być zwłaszcza zobowiązania przeterminowane. Można również oceniać wzajemne relacje pomiędzy należnościami i zobowiązaniami. W sytuacji, gdy należności przewyższają zobowiązania przedsiębiorstwo staje się „dawcą kapitału”, natomiast w sytuacji odwrotnej jest „biorcą kapitału”. Fakt ten może być wynikiem określonej pozycji konkurencyjnej przedsiębiorstwa w stosunku do dostawców i odbiorców.

0x08 graphic

Przedmiotem badań w ocenie płynności finansowej jest cykl operacyjny i cykl konwersji gotówki:

cykl konwersji zapasów w dniach

+

cykl rotacji należności i roszczeń z tytułu dostaw i usług

=

cykl operacyjny

cykl rotacji zobowiązań krótkoterminowych z tytułu dostaw i usług

=

cykl konwersji gotówki

Cykl konwersji gotówki mówi na ile dni normalnej działalności przedsiębiorstwo powinno zaangażować kapitał stały ( gdy CKG jest ze znakiem „+” ) lub ile dni mogą pozostawać środki dostawców w dyspozycji przedsiębiorstwa z przeznaczeniem na inne cele niż operacyjne ( gdy CKG jest ze znakiem „─” ).

0x08 graphic

Analiza rentowności:

Analiza rentowności obejmuje:

Analiza wyniku finansowego może mieć charakter wstępny lub przyczynowy. Przyczynowa analiza wyniku finansowego jest niezbędna i może być ona przeprowadzona według:

  1. elementów składowych

  2. elementów obliczeniowych

  3. zależności ekonomicznych

0x08 graphic

ad.I.

Analiza wyniku finansowego według elementów składowych obejmuje takie zagadnienia jak:

  1. analiza wyniku z działalności operacyjnej, a w tym:

    1. analiza wyniku na sprzedaży

    2. ocena wyniku na pozostałej działalności operacyjnej

  2. analiza wyniku z operacji finansowych

  3. badanie wyniku operacji nadzwyczajnych

  4. polityka podatkowa

  5. polityka dywidendowa

ad.1.

a) Wynik na sprzedaży ma charakter trwały i stąd też jest on przedmiotem głównej oceny, a jego analiza może być przedmiotem licznych prognoz.

Poziom wyniku na sprzedaży uzależniony jest od:

Z S = ∑ q * p — ∑ q * k

Wpływ wymienionych czynników można ustalić stosują metodę kolejnych podstawień lub dodatkowo wskaźnik wzrostu sprzedaży „d” w postaci:

Σ q 1 * k 0

d = —————————

Σ q 0 * k 0

Tego typu analiza najczęściej robiona jest w ramach badań wewnętrznych i obejmuje swoim zakresem zmiany wielkości zysku ze sprzedaży podstawowych produktów (tych, które są głównymi generatorami zysku). Pozostałe asortymenty oceniamy przez porównanie:

Z SP = Z SP 1 - Z SP 2

b) zmiany wyniku z pozostałej działalności operacyjnej mogą być rezultatem:

ad.2.

Wynik z operacji finansowych uzależniony jest od:

ad.3.

Wynik zdarzeń nadzwyczajnych spowodowany jest przez zdarzenia trudne do przewidzenia poza działalnością operacyjną, nie związane z ogólnym ryzykiem prowadzenia działalności operacyjnej.

Analiza strat i zysków nadzwyczajnych powinna obejmować swoim zakresem nie tylko saldo, jego wielkość i wpływ na wynik netto, ale też ocenę poszczególnych pozycji strat i zysków nadzwyczajnych.

ad.4.

W ocenie polityki podatkowej przedmiotem badań pozostaje:

obciążenie z tytułu podatku dochodowego

——————————————————— * 100%

zysk brutto

wielkość tego wskaźnika można oceniać na tle obligatoryjnie obowiązującej stopy podatkowej w odniesieniu do korporacji (liczymy i przyrównujemy do stopy podatkowej - obecnie 19%)

ad.5.

0x08 graphic

ad. II.

Analiza wyniku finansowego według elementów składowych obejmuje ocenę:

Z N = P - K + W - O

P → przychody

K → koszty

W → wynik zdarzeń nadzwyczajnych

O → obowiązkowe odpisy

Analiza finansowa - w - 7.12.2005

28



Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
analiza finansowa w 9 11 2005 MDHKREECOEVGMU52HNKNPWLTXIPT2XIYEFON46Y
Analiza Finansowa - wyklady 2005, FIR UE Katowice, SEMESTR V, Analiza finansowa, Analiza finansowa1,
analiza finansowa wyklad5 (7 12 2005) 2J5APALWLIL3KSGUL2Q4K7QZIS52WLOZLQEK7GI
analiza finansowa wyklad1 (12 10 2005) LVKLMIAW3OUBFTB2ZVR2ZHKVVAG5W3V4ACIZTUY
analiza finansowa wyklad3 (9 11 2005) Q3TJYH3XOGYUT5L3CT63ZENJB6X6BQB2EENOY3I
Analiza Finansowa Wykład 05 02 12 09
Analiza finansowa przedsiębiorstw - zadania (12 stron)
Analiza finansowa przedsiębiorstw - zadania (12 stron)
Analiza finansowa przedsiebiors zadania (12 stron) id 60330 (2)
analiza finansowa wyklad2 (26 10 2005) KMOXRL5ZG34BWNUF7CKBRNEMCLGOL3KGFUPMM6Q
Analiza finansowa II W3 11 12
07.12.2010, FIR UE Katowice, SEMESTR V, Analiza finansowa, Analiza finansowa1, Analiza finansowa, An
analiza finansowa wyklad4 (23 11 2005) LRRIAJJGWRUUG3YYPIDJXKKOO3X7M4WMGKN75YQ
ANALIZA FINANSOWA WYKŁAD 5 1 12
Analiza finansowa przedsiębiorstwa (12 stron)(1), ANALIZA FINANSOWA
analiza finansowa przedsiebiors zadania (12 stron) id 60340
Analiza finansowa II ĆW3 10 12

więcej podobnych podstron