29.05.2006

Rynek kapitałowy i pieniężny - ćwiczenia

Temat: Instytucje rynku kapitałowego.

1. Giełda

Giełda sprzedaje płynność, czyli możliwość wejścia i wyjścia z inwestycji. W Polsce główną giełdą działającą na podstawie przepisów dotyczących giełd papierów wartościowych jest Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie. Powstała 16 kwietnia 1991 roku. Głównym akcjonariuszem giełdy jest Skarb Państwa, który posiada 98,8% głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy (WZA). Pozostali akcjonariusze to domy maklerskie, banki (prawo dopuszcza możliwość również innych udziałowców).

Główne organy giełdy:

1. Walne Zgromadzenie Giełdy - będące Walnym Zgromadzeniem jej akcjonariuszy. Walne Zgromadzenie dokonuje zmian w statusie GPW, zatwierdza regulamin GPW.

2. Rada Giełdy - między innymi dopuszcza członków giełdy do działania na giełdzie.

3. Zarząd Giełdy - kieruje bieżącą działalnością giełdy (prezesem do czerwca nadal jest Rozłucki, a później będzie Sobolewski).

W Polsce obroty na giełdzie w 41% generują inwestorzy zagraniczni, z czego 90% to inwestorzy z giełdy londyńskiej.

Działalność giełdy regulowana jest następującymi aktami prawnymi:

1. Kodeks spółek handlowych.

2. Do lipca 2005 „konstytucją” rynku kapitałowego była ustawa „Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi”, a od lipca 2005 roku w jej miejsce w wyniku dostosowania prawa polskiego do dyrektyw UE dotyczących rynku kapitałowego wprowadzono trzy nowe ustawy:

• Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi

• Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych

• Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o nadzorze nad rynkiem kapitałowym.

Statut GPW.

Regulamin GPW.

Regulamin Sądu Giełdowego.

Giełda Papierów Wartościowych ściśle współpracuje z dwoma innymi instytucjami rynku kapitałowego, a mianowicie:

• Komisją Papierów Wartościowych i Giełd (KPWiG)

• Krajowym Depozytem papierów Wartościowych (KDPW)

Giełda w Budapeszcie jest mniejsza niż WGPW, ale uważana jest za ważniejszą, bo 90% akcji należy do inwestorów zagranicznych. ISES 100 - indeks w Turcji

KPWiG sprawuje nadzór nad rynkiem kapitałowym. Jest centralnym organem administracji rządowej w zakresie publicznego obrotu papierami wartościowymi. Do zadań KPWiG należy:

• podejmowanie działań służących prawidłowemu funkcjonowaniu rynku,

• sprawowanie nadzoru nad działalnością podmiotów nadzorowanych oraz wykonywaniem przez te podmioty obowiązków związanych z ich uczestnictwem w obrocie na rynku kapitałowym w zakresie określonym przepisami prawa (wydawanie zezwoleń domom maklerskim i funduszom inwestycyjnym na rozpoczęcie działalności),

• podejmowanie działań edukacyjnych i informacyjnych w zakresie funkcjonowania rynku kapitałowego,

• wykonywanie innych zadań określonych ustawami.

Do zadań Komisji należy również przygotowywanie projektów aktów prawnych związanych z funkcjonowaniem rynku papierów wartościowych. KPWiG może występować do właściwych organów z wnioskami o wydanie lub zmianę przepisów wykonawczych przewidzianych przepisami ustaw. KPWiG jest organem nadzoru nad rynkiem instrumentów finansowych będących przedmiotem ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na takim rynku, a w rozumieniu aktów prawnych wydawanych przez instytucje i urzędy UE.

KDPW to instytucja depozytowo rozliczeniowa, a do jej zadań należy m.in.:

• rejestrowanie i przechowywanie papierów wartościowych,

• obsługa zobowiązań emitentów wobec właścicieli papierów wartościowych, np. w zakresie dywidendy,

• rozliczanie transakcji na rynku,

Struktura akcjonariatu KDPW:

• 1/3 Skarb państwa,

• 1/3 NBP,

• 1/3 WGPW.

Stronami transakcji na GPW są wyłącznie członkowie giełdy, a członkami giełdy może być podmiot prowadzący działalność maklerską będący akcjonariuszem giełdy i dopuszczony do działania na giełdzie.

Główne zadania domów maklerskich:

• przyjmowanie i realizacja zleceń,

• organizowanie oferty publicznej sprzedaży papierów wartościowych,

• zarządzanie portfelem papierów wartościowych na zlecenie (assetmanagment),

• usługi doradcze.

Animator rynku - członek giełdy, który zawarł z GPW umowę na stałe zgłaszanie ofert kupna i sprzedaży papierów wartościowych.

Animator emitenta - członek giełdy, który zawarł z emitentem umowę na stałe zgłaszanie ofert kupna i sprzedaży na swój rachunek.

Animator to odpowiednik market makera. Występują ograniczenia dla animatorów w postaci oferta nie mniejsza niż….. i nie więcej niż….

KDPW

Giełda

Dom maklerski

Inwestor

---