Wyjaśnij funkcję giełdy, jako barometru gospoda-rki, na przykładzie.

Giełda to barometr przyszłego stanu gospodarki. Zapowiada nam ona to, co może się zdarzyć w przyszłości w gospodarce.

Dobra koniunktura na giełdzie wywołuję poprawę stanu go-spodarki w przyszłości (wzrost krajowego PKB, nakładów in-westycyjnych, konsumpcji).

Zła koniunktura na giełdzie wywołuje osłabienie stanu gos-podarki w przyszłości (spadek krajowego PKB, spadek nakł-adów inwestycyjnych i konsumpcji).

Warto, więc kupować akcje na giełdzie, jeżeli spodziewamy się poprawy stanu gospodarki, natomiast sprzedawać, gdy sp-odziewamy się jej osłabienia.

Związki między giełdą a przyszłym stanem gospodarki moż-na wytłumaczyć tym, że bieżąca koniunktura na giełdzie ma wpływ na zachowania przedsiębiorców i konsumentów.

Jeżeli sytuacja na giełdzie jest dobra (kursy akcji zwyżku-ją) zachęca to przedsiębiorców do emitowania akcji, gdyż zwiększa się szansa na pozyskanie nowego kapitału. Rośnie popyt na akcje.

Jeżeli sytuacja na giełdzie jest zła (kursy akcji zniżkują) powoduje to negatywną reakcję przedsiębiorców i konsumen-tów. Przedsiębiorcy są niechętni do emitowania nowych akc-ji. Konsumenci widząc, że kursy akcji zniżkują, są bardziej wstrzemięźliwi w wydawaniu pieniędzy i robieniu nadmiern-ych zakupów.

Przykład: W Polsce rolę barometru krajowej gospodarki spe-łnia giełda warszawska. Im więcej krajowych spółek gospod-arczych będzie notowanych na naszej giełdzie, tym silniej gi-ełda warszawska będzie spełniała rolę barometru gospodarki. Warszawska giełda spełnia bardzo ważną rolę dla władz mon-etarnych i fiskalnych, które dzięki mogą dostosować prowad-zoną przez siebie politykę do panujących warunków w kraju.

Dlaczego po pierwszej obniżce indeksy giełdowe zwyżkują a po pierwszej podwyżce zniżkują, na przykładzie?

Aby scharakteryzować politykę pieniężną warto odwołać się do dwóch ważnych pojęć „pierwszej obniżki” i „pierwszej podwyżki”.

W odniesieniu do USA przez ”pierwszą obniżkę” rozumie się obniżkę stopy dyskontowej banku centralnego następującą po podwyżce.

„Pierwsza podwyżka” zaś to podwyżka wspomnianej stopy następująca po jej obniżce. Następnie trzeba sprecyzować po-jęcie łagodnych i restrykcyjnych uwarunkowań monetarnych. Przyjmuje się, że uwarunkowania łagodne występują od mi-esiąca, w którym dokonano „pierwszej obniżki” aż do miesią-ca bezpośrednio poprzedzającego „pierwszą podwyżkę”.

Z uwarunkowaniami restrykcyjnymi mamy, z kolei do czynienia w okresie od miesiąca, w którym zapadła decyzja o „pierwszej podwyżce” aż do miesiąca bezpośrednio poprzed-zającego „pierwszą obniżkę”.

Celem polityki łagodnej jest doprowadzenie do pobudzenia aktywności gospodarczej, celem zaś polityki restrykcyjnej do-prowadzenie do jej schłodzenia.W związku z tym w okresie uwarunkowań łagodnych incestorzy giełdowi chętnie kupują akcje licząc na to, że prowadzona łagodna polityka pieniężna doprowadzi w przyszłości do poprawy realnego tempa zmian PKB i co za tym idzie do poprawy wyników spółek. Z kolei w okresie uwarunkowań restrykcyjnych uczestnicy rynku ak-cji boją się tego, że podwyżki stóp procentowych banku cent-ralnego doprowadza do wyhamowania tempa wzrostu gospo-darczego a tym samym do pogorszenia wyników spółek.

Reasumując w okresie uwarunkowań łagodnych dochodzi pr-awie zawsze do poprawy realnego rocznego tempa zmian ba-zy monetarnej, z kolei w okresie uwarunkowań restrykcyjny-ch ma miejsce pogorszenie owego tempa.

Przykład: Cykl prezydencki – istotą owego cyklu jest założe-nie, że rządząca aktualnie administracja amerykańska zmierza do tego, aby kolejne wybory wygrał dotychczasowy prezyde-nt bądź inny kandydat z jego partii. W tym celu podejmowa-ne są działania zmierzając do tego, aby stan gospodarki w ro-ku wyborów był jak najlepszy. Z badan wynika, że cel ten ud-aje się osiągnąć. Z dobrym stanem gospodarki mamy również do czynienia w pierwszym roku po wyborach. Koniunktura na rynku akcji wyprzedza stan gospodarki o rok. Dla gospod-arki szczególnie korzystny jest rok wyborczy i rok po wybor-ach, dla rynku akcji bardziej pomyślny jest rok przedwybory-czy i wyborczy. Rokiem przedwyborczym był rok ro-kiem wyborczym 2004. Inwestorzy giełdowi mając świadom-ość występowania cyklu prezydenckiego chętnie kupowali akcje w obu tych latach.