Wykład I Mechanizm działania rynków finansowych UE

Data: 20.02.2012

Co to jest jednolity rynek finansowy

Cele i funkcje jednolitego rynku finansowego

Globalizacja rynków finansowych

Modele działania rynków finansowych

Zasady jakie tworzą jednolity rynek finansowy? – swoboda przepływu kapitału, swoboda przepływu usług finansowych

Nadzór nad jednolitym rynkiem finansowym UE

Tworzenie jednolitego rynku finansowego

Wykład II

Data: 27.02.2012

W żadnym kraju rynek nie podlega samoregulacji. Zawsze rynek finansowy jest tym sektorem, gdzie interwencja państwa jest największa.

Polityka państwa w odniesieniu do sektora finansowego faktycznie sprowadza się nie tyle do warunków tworzenia wolnej konkurencji ile do zapewnienia do możliwie największej konkurencji.

Budowa jednolitego r.finans. rozpoczęła się z EWG (58r) i można stwierdzić, że nadal nie została zakończona.

Przejście pomiędzy EWG a UE nastąpiło 93r traktat z Mastricht.

Pojęcie jednolity r.finans. nie oznacza, ze na terenie całej UE powstał jeden zunifikowany rynek bez granic. Nadal w jej obrębie działają rynki narodowe. Zaś regulacje unijne (standardy) dotyczą jedynie części rynku.

J.r.finas dotyczy wszystkich krajów UE. Rynek finans. UE obejmuje wszystkie kraje członkowskie.

Definicja rynków finansowych – dwa aspekty:

Rynek Finansowy - Jest to rynek na którym Rezydenci, czyli osoby fizyczne której miejsce zameldowania znajduje się w kraju członkowski UE bądź osoby prawne których siedziba znajduje się na terenach krajów członkowskich UE powinni mieć pełną swobodę dokonywania operacji finansowych.

Instytucje finansowe z jednego kraju członkowskiego powinny móc bez ograniczeń zakładać swe oddziały w pozostałych krajach członkowskich, jak również świadczyć swe usługi rezydentom UE ponad granicami państwowymi bez potrzeby posiadania oddziałów w innych krajach.

Cele jednolitego rynku finansowego:

1. Stworzenie warunków do lepszej alokacji kapitałów

2. Dyzerfikacja źródeł i form pozyskiwania środków inwestycyjnych powstająca dzięki większej konkurencji miedzy bankami i innymi instytucjami finansowymi.

3. Wzrost płynności i pojemności rynków kapitałowych wiąże się z tym spadek kosztów kapitału dla kapitałobiorców.

4. Zwiększenie stabilności finansowej na obszarze jednolitego rynku finansowego pod warunkiem istnienia właściwej regulacji i nadzoru.

5. Wzrost innowacyjności rynku – lepsze zaspokojenie potrzeb klienta dzięki pojawieniu się nowych instrumentów finansowych

6. Konkurowanie z rynkiem Amerykańskim

Globalizacja rynków finansowych

Szybko postępując integracja dotąd odrębnych krajowych rynków finansowych w jeden rynek ogólnoświatowy.

Na procesy globalizacji składa się:

1. Liberalizacja przepływów krajowych

2. Deregulacja sektora finansowego

3. Otwarcie sektora finansowego dla inwestora zagranicznego

4. Wzrost roli nie bankowych pośredników finansowych

5. Rozwój technologii informatycznych

2 skrajne modele systemów finansowych

1. Kontynetalny

2. Anglosaski – Anglo-amerykański

Model Angloamerykański

• Wiodąca rola- rynek kapitałowy (liczba podmiotów notowanych na giełdzie udział kapitalizacji giełdy papierów wartościowych w PKB [suma wartości wszystkich akcji notowanych na giełdzie])

• Rynek kapitałowy Jest głównym źródłem środków inwestycyjnych w gospodarce, odgrywa podstawową rolę w sprawowaniu nadzoru nad podmiotami gospodarczymi – rynek weryfikuje ich wartość.

• Rozpowszechnione jest wynagradzanie zarządów spółek i pracowników opcjami na zakup akcji własnego przedsiębiorstwa

• Funkcjonuje bardzo duża ilość różnego typu instytucji pośrednictwa finansowego

• Rozdzielona jest bankowość komercyjna – przyjmowanie depozytów i udzielanie kredytów od bankowości inwestycyjnej.

Wykład III

Data: 05.03.2012

c.d modelu anglossaskiego

• Brak długookresowych związków kapitałowych między instytucjami finansowymi i podmiotami gospodarczymi.

• Bardzo wiele różnorodnych instrumentów finansowych związanych z rynkiem kapitałowym. Dominują wśród nich papiery wartościowe o charakterze udziałowym. Przede wszystkim Akcje. W tym systemie występuje duża skłonność do tworzenia nowych instrumentów finansowych.

Model kontynetalny:

Najlepszym przykładem jest Japonia.

• Wiodącą rolę w alokacji zasobów w gospodarce odgrywają banki uniwersalne, które oferują pod jednym dachem całość usług finansowych.

• (coś czego nie zapisałam)

• Istnieją bardzo istotne związki między bankami i podmiotami gospodarczymi. Banki posiadają znaczące pakiety akcji, wykonują często prawa głosu z akcji należących do innych akcjonariuszy.

• Wśród papierów wartościowych obecnych na rynku przeważają papiery wierzytelnościowe, głównie obligacje rządowe. W tym systemie występuje niska skłonność do tworzenia innowacji finansowych.

Unifikacja rynków = Kowergencja działających rynków finansowych – to powstawania jednego systemu finansowego na bazie dwóch dotąd działających, przy czym należy zaznaczyć, że system ten nie jest prostą sumą dwóch bazowych systemów a zupełnie nową jakością.

Przyczyny:

1. Globalizacja światowych rynków finansowych

2. Zanik ograniczeń i barier działalności gospodarczej na rynkach finansowych

3. Pojawienie się i ekspansja nowych podmiotów, czyli korporacji transnarodowych.

4. Utrata znaczenia banków komercyjnych jako pośredników finansowych

5. Rozwój technologii przetwarzania przepływu informacji

W nowym systemie:

• Wiodącą rolę ma odgrywać rynek kapitałowy, a w tym szczególnie giełdy o charakterze specjalistycznym

• Oczekuje się, że pojawi się duża liczba wyspecjalizowanych inwestorów instytucjonalnych, których przedstawiciele będą aktywni w radach nadzorczych firm i na walnych zgromadzeniach akcjonariuszy.

• Funkcja kontrolna będzie sprawowana przez rynek kapitałowy co oznacza, ze coraz szerzej rozpowszechnia się transakcje fuzji i przejęć.

Integracja negatywna – usuwanie istniejących przeszkód o charakterze prawnym, swobodny przepływ kapitału i usług finansowych.