ZADANIA - forward

1. Załóżmy, że 01.05.2006r. 6-miesięczna stopa procentowa wynosi 16%, a 12-miesięczna 18%. Jaki będzie koszt pożyczki typu forward - forward 6 do 12 (rok obliczeniowy 30 / 360)?

2. Podaj kwotowanie transakcji forward - forward 3 do 8, jeśli oprocentowanie 3miesięczne wynosi 3,4% / 3,9%, a 8-miesięczne 4,2% / 4,8%.

3. Inwestor planuje zaciągnąć pożyczkę za 60 dni na kolejne 125. Chce jednak ustalić koszt pożyczki przy pomocy kontraktu FRA kwotowanego 9,48% / 9,83%. Jaką transakcję zawrze? Jaka będzie kwota rozliczenia transakcji dla kapitału 50 000 zł, jeśli faktyczna 4miesięczna stopa LIBOR za 2 miesiące wyniesie 10,5%? Kto otrzyma tą kwotę?

4. Narysuj zyski inwestora w zależności od ceny instrumentu bazowego dla:

1. pozycji długiej

2. pozycji krótkiej

w kontrakcie forward na dostawę bawełny przy cenie terminowej 70 centów za funt wagi. Jeden kontrakt opiewa na dostawę 500 funtów bawełny.

Jeśli inwestor przyjmie pozycję krótką, ile zyska lub straci, jeśli cena bawełny w terminie ważności kontraktu wyniesie:

3. 65,8 centa za funt

4. 72,3 centa za funt

Jakie byłyby wyniki, gdyby przyjął pozycję długą, a cena bawełny w terminie ważności kontraktu wyniosła:

5. 68.3 centa za funt

6. 81,1 centa za funt

5. Rolnik ocenia swoje sierpniowe zbiory pszenicy na 30 000 ton. 1 marca kontrakt terminowy na 10 000 ton pszenicy kosztuje 25 000 zł, a w sierpniu 30 000 zł. Czy sprzedawca przyjął właściwą strategię zabezpieczającą, jeżeli sprzedał już w marcu 3 kontrakty? Jakie są konsekwencje takiej decyzji?

6. Określ stan rachunków depozytowych stron zajmujących pozycję krótką i długą w kontrakcie futures opiewającym na 1 000 zł, o cenie wykonania 48.2. Depozyt zabezpieczający wynosi 10% wartości kontraktu, a obowiązkowy ustalono na poziomie 4 500 zł.

Dzień	cena	pozycja krótka				pozycja długa
				dzienny zysk / strata	łączny zysk / strata	saldo rachunku	Wezwanie do uzupełnienia	dzienny zysk / strata	łączny zysk / strata	saldo rachunku	wezwanie do uzupełnienia
1	48,2
2	48,4
3	48,5
4	48,6
5	48,1
6	47,8
7	47,6

7. Załóżmy, że 4-miesięczna stopa wolna od ryzyka wynosi 22% w skali roku, cena jednej akcji to 50 zł, a w ciągu najbliższych 4 miesięcy nie jest spodziewana wypłata dywidendy. Ile wynosi właściwa cena rozliczeniowa? Przedstaw strategię arbitrażową, jeśli cena rozliczeniowa wynosi 52 zł.

8. Rozważmy kontrakt forward na zakup za rok 1 000 obligacji kuponowych, których aktualna cena wynosi 200 zł. Załóżmy, że płatności kuponowe w wysokości 5% płacone w sposób ciągły, a 12-miesięczna wolna od ryzyka stopa procentowa wynosi 10%. Wiedząc, że cena wykonania kontraktu wynosi 220 000 zł, zaplanuj strategię arbitrażową.

9. Kurs gotówkowy euro wynosi 3.9612. Dostępny jest 6-miesięczny kontrakt forward na 10 000 euro po kursie 4.0452. Załóżmy, że złotowa stopa procentowa to 17,28%, a stopa w strefie euro to 7,92%. Jaka jest właściwa cena rozliczeniowa tego kontraktu walutowego? Czy jest możliwy arbitraż?

10. Spekulant zastanawia się, ile powinna wynieść cena terminowa 6-miesięcznego kontraktu futures na WIG20, jeżeli stopa dywidendy wszystkich akcji wchodzących w skład indeksu wynosi 8% w skali roku, bieżąca wartość indeksu wynosi 1386, a kapitalizowana w sposób ciągły stopa procentowa wynosi 10%.

1

2

---