byly 2 grupy. Podam pytania i tej i tej, te ktore pamietam, , zloty automatyzm w cenach lub cenach kredytow, jaka jest roznica w kursie podawanym przez bank centralny, bank handlowy i kantor. Jakie sa ekonomiczne skutki asymetrii informacji na rynku dewizowym, procedury transakcji kasowych,. wiecej nie pamietam. Z tego co wiem ta zerowka to byl termin 0, taki prawdziwy, bez konsekwencji.

10. Dlaczego Polski Złoty jest mocny 1. Jakie kryteria spełnia waluta rezerwowa. 3. Prawo jednej ceny a kurs walutowy 4. Jak powstaje dzienny walutowy kurs rynkowy na rynku walut (FOREX) 6. W mojej grupie było: 1. 2. 3. System dewizowo-złotowy 5. Kurs sztywny- zalety i ograniczenia 6. Jak się robi zwyżkę na futures z tego co pamiętam - kiedy zarabia się na futures - coś o transzach kredytowych mfw - dlaczego roluje się kredyty w eurowalutach - - - -promesy kredytowe i ulatwienia dodatkowe fmw -osiaganie rownowagi bilansu platniczego w walucie dewizowo-zlotowej -jak powstaje dzienny kurs walutowy -dlaczego musi byc swobodny przeplyw kapitalu i sily roboczej w unii walutowej 3. Dlaczego niekt 5. Co to jest atak na walutę i jak się przed nim broni

óre waluty są uznane za waluty światowe (?)
4. System z Bretton-Woods

1. Funkcje banku światowego

• Dążenie do długookresowego, zrównoważonego wzrostu międzynarodowej wymiany handlowej i do utrzymania równowagi bilansów płatniczych

• Finansowanie inwestycji zwiększających zasoby finansowe krajów członkowskich

• Udzielanie krajom rozwijającym się

• Rozwój przedsiębiorstw lokalnych oraz zapewnienie im źródeł finansowania

1. Funkcje MFW

• Stanowi ramy instytucjonalne funkcjonowania międzynarodowego systemu walutowego

• Tworzenie warunków niezbędnych do stabilizacji finansowej i gospodarczej w krajach członkowskich

• Utrzymywanie względnej stabilności walut

• Tworzenie ram uławiających wymianę dóbr, usług i kapitału

• Wspieranie wzrostu gospodarczego

1. Pojęcie waluty transakcyjnej

Waluta wykorzystywana do rozliczeń transakcji międzynarodowych na rynku towarowym i walutowym; jeśli walutą transakcyjną nie jest waluta jednej ze stron transakcji, wówczas wykorzystuje się inną, silną i stabilną walutę.

1. Pojęcie waluty rezerwowej

Waluty rezerwowe to te w których państwo lokuje swoje rezerwy finansowe

1. Pojęcie waluty interwencyjnej

Waluty w których banki centralne lub inne oficjalne instytucje monetarne przeprowadzają operacje na rynkach walutowych w celu niedopuszczenia do nadmiernych odchyleń kursów waluty narodowej wobec innych walut, tak aby uzyskać poziom kursu waluty narodowej pożądany przez te banki

1. Pojęcie waluty lokacyjnej

Waluty lokacyjne to waluty, w których nie-rezydenci utrzymują swoje należności i zobowiązania oraz, w której dokonuje się emisji obligacji i euroobligacji.

1. Jakie znasz transakcje spekulacyjne dotyczące walut i co to spekulacja

Spekulacja na spadek kursu polega na zaciągnięciu pożyczki w określonej walucie i jej sprzedaży. Zysk ma przynieść odkupienie tej samej waluty po niższym kursie po jej dewaluacji. Przykładem jest atak funduszu Quantum Georga Sorosa przeciwko funtowi szterligowi. Szczególnie zagrożone atakami spekulacyjnymi są waluty o kursie stałym. Spekulacja – jeden z rodzajów transakcji sprzedaży określonej rzeczy. Celem spekulacji jest osiągnięcie określonego dochodu poprzez wykorzystanie przewidywanych zmian cenowych w określonym czasie pomiędzy danym terminem zawarcia określonej umowy, a jej terminem realizacji.

8. zasady przeprowadzania transakcji rzeczywistych

• Spot market – transakcje kasowe – kupno sprzedaż z wykonaniem lub do 48h na dokumentacje, księgowość), rynek kasowy obejmuje transakcje, które głównie są związane z rozliczeniami handlowymi, kursy podawane są jako notowania

• Forex – natychmiastowe wykonanie z chęcią zysku na różnicach kursowych

• Transakcje terminowe rzeczywiste – forward polega na tym że kontrahenci ustalają w dniu zawarcia kwoty dostaw walut, kurs i termin wykonania. W terminie zapadalności istnieje obowiązek kupna i sprzedaży walut. Jest to transakcje niewystandaryzowana, występuje poza obrotem giełdowym, nie podlega obowiązkowi wniesiena depozytu i nie jest rozliczana codziennie tak jak futures.

8. Co to jest transakcja rzeczywista a co nierzeczywista

• Rzeczywista to taka której towarzyszy natychmiastowa wymiana walut – kasowa spot , forex lub z odłożonym terminem wykonania – terminowa rzeczywista forward, swap walutowy

• Nierzeczywista – niekoniecznie celem jest dostawa walut lecz wykorzystania korzystnych okoliczności które mogą wynikać z faktu posiadania walut – zmiany kursu waluty lub stóp procentowych – futures walutowe, opcje walutowe

8. Zasady ustalania marży terminowej dla terminowych rzeczywistych.

Marża terminowa to różnica między kursem walutowym określonym w kontrakcie forward a kursem natychmiastowym spot. Gdy waluta bazowa jest warta mniej w przyszłości to mamy dyskonto a jak więcej to premię. Wzór na marżę :

[Kurs natychmiastowy*(r2-r1)x liczba dni transakcji]/365 r2- wysokość oprocentowania waluty wyżej oprocentowanej.

8. Motywy zawierania transakcji walutowej terminowej rzeczywistej (forward)

• Funkcja ubezpieczeniowa (hedging) – asekuracja przed niekorzystnym wpływem wahań rynkowych

• Funkcja spekulacyjna – przyjęcie na siebie ryzyka, czego celem jest osiągnięcie zysku

• Funkcja arbitrażowa – transakcja na tym samym instrumencie na dwóch lub więcej rynkach w celu wykorzystania różnic cen instrumentu i osiągnięcia zysku bez ponoszenia ryzyka

8. Rola izby rozliczeniowej w transakcjach terminowych futures

Każdy z uczestników transakcji ma obowiązek rejestracji tej transakcji w Izbie Rozrachunkowej. Dzięki temu pojedynczy uczestnik giełdy nie musi interesować się sytuacją finansową innych jej uczestników, gdyż ryzyko przejmuje na siebie Izba Rozrachunkowa. Izba rozlicza transakcję codziennie porównując zmiany dzienne z kursem zawarcia transakcji. Straty są odliczane od depozytów zabezpieczających a zyski są doliczane.

13. Zasady transakcji swap walutowy

Swap walutowy polega na czasowym oddaniu środków (walut) partnerom kontraktu a następnie po ustalonym okresie odwróceniu tej transakcji.

13. Pojęcie eurowaluty

Eurowaluty, waluty stanowiące przedmiot obrotu poza krajami z których pochodzą. Są elementem transakcji pożyczkowych i lokacyjnych na europejskim międzynarodowym rynku kredytowym (rynek eurowalutowy).

Główną eurowalutą jest dolar amerykański (eurodolar), a ponadto funt szterling, marka niemiecka, frank francuski, szwajcarski i belgijski, gulden holenderski i jen japoński. Od 1974 w operacjach na rynku eurowalutowym uczestniczą także petrodolary.

13. Dlaczego kredyty eurodolarowe są krótkoterminowe?

Na rynku eurodolarowym przestrzegana jest złota reguła bankowości, która nie pozwala żeby terminy udzielenia kredytów przekraczały terminy przyjmowania lokat. Lokaty na tym rynku mają charakter krótkoterminowy do 360 dni. Złota reguła musi być przestrzegana ponieważ banki nie mają możliwości szukania pomocy w bankach centralnych.

13. Czynniki wyznaczające ceny opcji walutowych.

• Wartość wewnętrzna – kwota jaką moglibyśmy zyskać realizując opcję natychmiast. Oznacza to, że przy call cena realizacji niższa niż wartość rynkowa a przy put cena realizacji wyższa niż wartość rynkowa.

• Wartość zewnętrzna (czasowa) – dodatkowa wielkość powyżej wartości wewnętrznej jaką uczestnicy rynku są gotowi zapłacić za opcję

Czynniki wpływające na cenę opcji:
- cena rynkowa instrumentu bazowego
- cena realizacji
- czas pozostały do dnia realizacji
- oczekiwana zmienność ceny instrumentu bazowego

13. Kryzys walutowy I generacji

• Występowały na przełomie lat 70 i 80 (Meksyk, Argentyna, Brazylia)

• Nieprawidłowa polityka makroekonomiczna której nie można było pogodzić ze stałym lub sztywnym kursem walutowym.

• Ekspansywna polityka fiskalna (wydatki budżetu większe od dochodów)

• Nadmierne i niekontrolowane zwiększanie inflacji co powodowało problemy z utrzymaniem kursu w przedziale wahań

• Możliwe przeprowadzanie skutecznego ataku spekulacyjnego

• Powodem wystąpienia jest czynnik zewnętrzny – zła polityka fiskalna

13. Kryzys walutowy II generacji

• Występowały w latach 1992-1993 Francja Wielka Brytania które należały do ERM czyli kurs +/-2,25%.

• Powstawały problemu z utrzymaniem kursu w tym paśmie co stwarzało okazje do ataku spekulacyjnego

• Powodem tych kryzysów jest czynnik zewnętrzny w postaci ataków

19. Kryzys walutowy III generacji

• 1997-98 w Azji południowo wschodniej

• Wszystko zajebiście mała inflacja nadwyżki budżetowe itd.

• Kryzys spowodowany przez czynniki makroekonomiczne

• Przedsiębiorstwa i banki podejmowały zbyt duże ryzyko udzielając kredytów.

19. Monetarne kryteria konwergencji

- inflacja nie wyższa niż o 1,5p.p od średniej inflacji trzech krajów o najbardziej stabilnych cenach

-nominalna długookresowa stopa procentowa nie wyższa niż o 2p.p od średniej stopy trzech krajów o najbardziej stabilnych cenach

- kurs walutowy przedziale +/- 15% od ustalonego kursu centralnego

19. Fiskalne kryteria konwergencji

-roczny deficyt budżetowy nie przekracza 3% PKB

-dług publiczny nie przekracza 60% PKB

19. Jakie korzyści przynosi wspólna waluta euro państwom strefy?

• Eliminacja kosztów wymiany walut

• Eliminacja ryzyka kursowego

• Zwiększenie wiarygodności

• Zwiększenie konkurencji

19. Kryteria optymalnego obszaru walutowego

• granice zasięgu danej waluty są wyznaczane czynnikami ekonomicznymi a nie politycznymi czy geograficznymi

• Obszar o podobnych warunkach ekonomicznych – brak asymetrii

• Jednolity na danym obszarze system walutowy eliminujący ryzyko kursowe i koszty transakcyjne

• Brak mechanizmu kursu walutowego czyli dewaluacji i rewaluacji

• Doskonała mobilność siły roboczej

• Doskonała mobilność czynników produkcji

• Brak możliwości powstania monopolu

19. Powody tworzenia międzynarodowych systemów walutowych

• Gwarancja stabilności kursów

• Gwarancja płynności międzynarodowej (podaż kredytów i pożyczek w walutach obcych na międzynarodowych rynkach finansowych)

• Gwarancja bezpieczeństwa transakcji

19. Dolaryzacja gospodarki

Wprowadzenie jednostki monetarnej np. dolara jako waluty alternatywnej lub zamiast waluty krajowej w celu korzystania z niego jako ze środka płatniczego w obrotach pieniężnych wewnątrz danego państwa. Termin ten tyczy się głównie najbardziej rozpowszechnionych walut świata tzn. dolara amerykańskiego (USD) i euro (EUR), ale również każdej obcej waluty wdrażanej do systemu płatniczego kraju.

19. osiąganie równowagi w systemie waluty złotej

ZŁOTY AUTOMATYZM CEN i wyrównywanie się bilansów obrotów bieżących:

Wzrost cen w jednym kraju powoduje odpływ klienteli do kraju, gdzie ceny są niższe, napływ do tych krajów zwiększa zdolności kredytowe- wzrost udzielanych kredytów-wzrost popytu---prowadzi do podwyżek cen

Równanie Fischera ujawnia ten mechanizm w skali międzynarodowej

M rośnie, ale jest przekładana na kredyty

Jeśli odpływ złota występuje między krajem A i B następuje zrównanie się cen i wyrównanie obrotów bieżących następuje stabilizacja i równowaga międzynarodowa

złoty automatyzm- chodzi o to, że gdy zwiększała się podaż złota, zwiększały się depozyty w bankach, udzielały więc więcej kredytów i rósł popyt. Jak rósł popyt, to pobudzenie gospodarki i wzrost cen przez przedsiębiorców. Konsumenci musieli płacić więcej za towary, przedsiębiorcy za czynniki produkcji, więc kupowali za granicą, tam gdzie taniej. Złoto napływało więc do innego kraju, gdzie powstawał podobny mechanizm, i ceny się wyrównywały.

Jeśli chodzi o ceny kredytów, wyglądało to podobnie. Wzrost podaży złota- wzrost ilości udzielanych kredytów- spadek stóp procentowych- kredyty biorą więc firmy z innych krajów, bo taniej- odpływ banknotów i złota- wzrost stóp procentowych- jakoś tak.

19. Dlaczego upadł Bretton Woods

Coraz większy deficyt USA po wojnie z Wietnamem spowodował brak możliwości utrzymywania sztywnego parytetu; emisja papierowego dolara przekraczała wielokrotnie wartość złota. Podjęto próbę ratowania systemu wprowadzając SDRy czyli Specjalne Prawa Ciągnienia który były równe 1USD , jednak systemu nie udało się uratować.

19. Prawo jednej ceny a kurs walutowy

Teoria ekonomiczna zakładająca istnienie jednakowej ceny produktu na całym świecie w przypadku braku ograniczeń handlowych i kosztów transportu. W tych warunkach realny kurs walutowy dąży do 1.

19. Założenia teorii parytetu siły nabywczej pieniądza i jej zastosowanie w wyznaczaniu kursów walutowych.

W ekonomii parytet siły nabywczej (ang. purchasing-power parity, PPP) – PPP opiera się na teorii jednej ceny, która mówi, że za określoną liczbę jednostek danej waluty można kupić w każdym kraju w tym samym czasie dokładnie tyle samo dóbr. Jeśli np. 1 kg ziemniaków byłby tańszy w Polsce niż w Niemczech, to bardziej opłacałoby się kupować ziemniaki w Polsce i sprzedawać je w Niemczech. To powodowałoby wzrost popytu w Polsce (a zatem i wzrost ceny ziemniaków w Polsce) i wzrost podaży w Niemczech (a zatem spadek ceny w Niemczech), co w konsekwencji prowadziłoby do wyrównania się cen, zgodnie z teorią jednej ceny. Jest to możliwe tylko wtedy, gdy spełnione są założenia teorii jednej ceny, m.in. brak barier między poszczególnymi rynkami, dobra powinny być doskonałymi substytutami i powinny być doskonale mobilne.

Parytet siły nabywczej pozwala na rozwiązanie problemu dokonywania porównań międzynarodowych PKB. Polega na dokonaniu przeliczenia kursu waluty według siły nabywczej. Kurs waluty może się różnić od parytetu. Mają na to wpływ takie elementy jak:

• różne ceny towarów i usług w porównywanych krajach,

• różny stopień pomocy publicznej i jej zakres.

Zasadniczą sprawą jest zebranie danych o cenach z zagregowanej listy towarów, która zawiera towary porównywalne i reprezentatywne dla analizowanych krajów. Parytet siły nabywczej jest właściwszym wskaźnikiem od kursu walutowego, gdyż uwzględnia siłę nabywczą.

19. jak powstaje dzienny kurs walutowy

Kurs walutowy dzienny powstaje w wyniku zrównania się sił podaży i popytu będących rezultatem codziennych transakcji banków handlowych swoimi rezerwami

19. Waluta międzynarodowa

waluta, która jest używana przez osoby i podmioty gospodarcze

będące rezydentami w innych państwach niż to, w którym dana waluta

jest emitowana

• Funkcja środka wymiany

• Funkcja jednostki rozliczeniowej

• Funkcja środka tezauryzacji

19. Mechanizm automatycznego przywracania równowagi po wystąpieniu szoku asymetrycznego.

Szok asymetryczny to pogorszenie sytuacji gospodarczej dotykające jeden z krajów unii walutowej, nie wpływając na pozostałe. Nie będąc w unii kraj zastosowałby narzędzie polityki makroekonomicznej np. w przypadku spadku eksportu mógłby zdewaluować walutę. Będąc w unii walutowej nie ma takiej możliwości. Mechanizmy dostosowawcze :

• Przepływ siły roboczej

• Przepływ kapitału z terenu gdzie nadmiar do tych gdzie brak

• Wydatki fiskalne – zwiększenie wydatków na obszarach objętych kryzysem

19. Konsekwencje występowania asymetrii informacji dla uczestników rynku walutowego.

Jest to sytuacja w której jedna ze stron transakcji jest lepiej poinformowana od drugiej. Prowadzi to do nieefektywności ponieważ środki nie trafiają do podmiotów, które by je wykorzystały w najbardziej efektywny sposób.

19. Dlaczego musi byc swobodny przeplyw kapitalu i sily roboczej w unii walutowej

Aby w sytuacji wystąpienia szoku asymetrycznego zadziałały mechanizmy powrotu do sytuacji normalnej.

19. Rezerwy dewizowe banku centralnego

Są to aktywa w zagranicznych walutach należące do banku centralnego. Banki centralne twierdzą, że posiadanie dużych rezerw jest środkiem bezpieczeństwa. Sprawdza się to w sytuacji, kiedy bank centralny może umocnić swoją walutę poprzez sprzedaż rezerw. Utrzymywanie rezerw walutowych w kilku walutach wymienialnych jest korzystniejsze, gdyż zmiany kursów tych walut z reguły nie kumulują się i mogą się wzajemnie znosić

19. Jakie kryteria spełnia waluta rezerwowa

• W pełni wymienialna

• Mocno rozwinięty rynek aktywów finansowych w tej walucie

• Pełne zaufanie do waluty

• Gospodarka kraju emitującego w bardzo dobrej i stabilnej kondycji

19. . Jak należy rozumieć transakcje kupna i sprzedaży walut prowadzone przez bank centralny.

• Interwencje walutowe – sprzedaż walut żeby umocnić, sprzedaż żeby osłabić

• Rozliczanie operacji rządowych

• Rozliczenia z bankami komercyjnymi

• Rozliczenia związane z uczestnictwem w organizacjach międzynarodowych

19. . Kurs sztywny- zalety i ograniczenia

• Wyeliminowanie ryzyka kursowego

• Obniżenie kosztów transakcyjnych

• Niższa i mniej zmienna stopa inflacji

• Ryzyko ataków spekulacyjnych

• Niższa stopa wzrostu produkcji

• Większe ryzyko kryzysu

19. czym się różni integracja walutowa od unii walutowej

Integracja walutowa traktowana jest jako proces integracji państw wspólnoty prowadzący do unii kursowej w której państwa przyjmują sztywne kursy walutowe wobec swoich walut a następnie do unii walutowej, która polega na przyjęciu wspólnej waluty i polityki monetarnej.

19. System waluty złotej

• Emitowane banknoty powinny mieć pełne pokrycie w złocie

• Bank centralny zobowiązany do kupna i sprzedaży złota w stałej cenie w walucie krajowej

• Pełna wymienialność banknotów na złoto

• Swoboda wywozu i przywozu złota w skali międzynarodowej

• Banknot reprezentuje określoną ilość jednostek wagowych złota

• Granice dopuszczalnych odchyleń rynkowych kursów walutowych wynoszą ± 1%. Wyznaczają je koszty przywozu lub wywozu złota związane z płatnościami zagranicznymi. Są to tzw. punkty złote.

• Złoty automatyzm cen – przy ujemnym bilansie płatniczym następuje zwiększony wywóz złota za granicę w celu uregulowania zobowiązań, zmniejszenie rezerw złota powoduje również spadek zaufania do waluty przy wzroście cen, prowadzi to do spadku wielkości obiegu pieniężnego(mniej banknotów i droższy kredyt) co obniża poziom aktywności gospodarczej i w efekcie następuje powrót do równowagi płatniczej przy niższych cenach.

• ZŁOTY AUTOMATYZM CEN i wyrównywanie się bilansów obrotów bieżących:Wzrost cen w jednym kraju powoduje odpływ klienteli do kraju, gdzie ceny są niższe, napływ do tych krajów zwiększa zdolności kredytowe- wzrost udzielanych kredytów-wzrost popytu---prowadzi do podwyżek cen

19. System waluty sztabowo-złotej

• Potrzeba dużej kasy na I wojnę spowodowała brak rezerw i trudności w utrzymaniu stabilnych kursów walut cen itd.

• Wprowadzono system sztabowo-złoty który polegał na tym, że wymieniano tylko złoto w sztabach czyli na duże ilości gotówki.

• Zawieszenie wymienialności banknotów na złoto, ograniczony obrót złotem

• Utrzymanie kursów parytetowych ale zwiększenie emisji banknotów więc spadek wiarygodności walut.

19. System waluty dewizowo złotej

• Przynajmniej jeden kraj stosuje system waluty złotej

• Inne kraje utrzymują rezerwy waluty tego kraju jako rezerwę zabezpieczającą wartość waluty narodowej, ustalają sztywny przelicznik między tymi walutami

19. System z Bretton Woods

• złoto wymienialne na dolary

• sztywność i stałość kursu walutowego

• MFW udzielał kredytów dewizowych w celu zapewnienia stabilizacji

• Problem nadwyżek walutowych

• Ograniczenia w wymianie kapitałowej i handlowej

19. Dlaczego ECU nie mogło stać się euro.

Bo ECU nigdy nie było pieniądzem i nie przyjmowało postaci materialnej. Było konstrukcją prawno finansową umożliwiającą rozliczanie się w handlu międzynarodowym.