TEST Z EGZAMINU /B. Kołosowska/

ZiM oba rzędy razem

1. Decyzje finansowe mogą dotyczyć:

- wykorzystania majątków

- struktury organizacyjnej

- wykorzystania siły roboczej

- żadna odp nie jest prawidłowa

2. Przedstaw model firmy według bilansu:

Aktywa trwałe		Kapitał własny
			Zobowiązania długoterminowe
	Aktywa obrotowe	Kapitał obrotowy netto
				Zobowiązania krótkoterminowe

3. Przedstaw model firmy według Pinchesa:

Ocena na rynku finansowym wartość rynkowa firmy

Decyzje inwestycyjne

Decyzje finansowe

B> wartość przedsiębiorstwa, którą musimy zwrócić wierzycielom (kredytodawcom) kapitał obcy

S> to co zostało właścicielom. Własność firmy zgromadzona(wypracowana) w trakcie funkcjonowania przedsiębiorstwa. Kapitał własny

4. W jakich przedsiębiorstwach można się spodziewać NISKIEJ / WYSOKIEJ dźwigni operacyjnej:

- mających wysokie koszty zmienne

- mających wysokie koszty stałe

- mających wysoki WACC

- żadna odp nie jest prawidłowa

5. Ilościowy próg rentowności pewnego przedsiębiorstwa wynosi 10000 szt, jakie decyzje musza podjąć osoby zarządzające finansami przedsiębiorstwa, aby osiągnąć zysk operacyjny wynoszący 30000 zł ?

Niskie koszty sprzedaży przy stałej cenie

6. Okres ZŁEJ / DOBREJ koniunktury i wysokich zysków oznacza, że:

a) ROA>ROE b) ROA>k_d (1-T) c) ROA<k_d (1-T)

7. Dźwignia FINANSOWA / OPERACYJNA dotyczy struktury :

a) majątkowej b) kapitałowej c) żadna odpowiedz nie jest prawidłowa

8. Scharakteryzuj korzyści podatkowe przedsiębiorstwa stosującego dług d finansowania działalności. Przedstaw wzory.

Zastępowanie części kapitału własnego kapitałem obcym, a więc zwiększanie poziomu kosztów finansowych może wywołać pozytywny efekt w postaci wzrostu wartości wskaźnika ROE i EPS. Korzyści podatkowe występują w postaci tzw. Efektu tarczy podatkowej. Efekt ten polega na tym, że koszty finansowe są dla firmy kosztem uzyskania przychodu. Obniżają one wartość zysku brutto, dzięki czemu niższa jest również wielkość odprowadzonego do Urzędu Skarbowego podatku dochodowego.

Kwotowy wyraz tarczy podatkowej = I x T

9. Do kapitału WŁASNEGO / OBCEGO w firmie zaliczamy:

- wyemitowane przez firmę obligacje, - własne akcje zwykłe i uprzywilejowane,

- udzielone przez firmę kredyty i pożyczki, - zaciągnięte przez firmę kredyty i pożyczki,

- własne bony komercyjne, - obce akcje zwykłe,

- zysk netto, - obligacje skarbowe.

10. Stopień dźwigni FINANSOWEJ / OPERACYJNEJ wynosi 7, jak zinterpretujesz ten wynik:

1% wzrost EBIT spowoduje 7% wzrost zysku brutto ,netto, wskaźnika ROE lub EPS.

Oznacza, że 1% zmiana przychodów ze sprzedaży spowoduje 7% zmianę zysku operacyjnego.

11. W jakich warunkach w firmie może wystąpić DODATNI efekt dźwigni finansowej:

Zastępowanie części kapitału własnego kapitałem obcym, a więc zwiększenie poziomu kosztów finansowych, może wywoływać pozytywny efekt w postaci wzrostu wartości wskaźnika ROE i EPS. Jest to tzw. Dodatni efekt dźwigni finansowej. Należy pamiętać jednak, że zadłużanie firmy nie może trwać w nieskończoność, gdyż pozytywny efekt dźwigni finansowej występuje tylko do momentu, w którym rentowność operacyjna kapitału całkowitego będzie wyższa od oprocentowania kapitałów obcych wykorzystywanych przez przedsiębiorstwo.

EBIT > r

Kapitał ogółem

Gdzie r = nominalne oprocentowanie kapitału obcego

UJEMNY efekt dźwigni finansowej:

Nadmierne wykorzystywanie kapitałów obcych w finansowaniu działalności firmy może doprowadzić do sytuacji, w której relacja zostanie zachowana. W skrajnym przypadku koszty finansowe mogą przewyższyć wygenerowany zysk operacyjny. Firma zanotuję wówczas stratę, a wskaźnik ROE będzie miał wartość ujemną. Pojawi się ujemny efekt dźwigni finansowej zwany maczugą finansową.

tzw. Maczuga finansowa lub pułapka zadłużeniowa

EBIT > Knd (1-T)

Kapitał ogółem

Gdzie Knd = koszt nominalny długu

12. Co to jest EBIT? Przedstaw wzór:

EBIT = S - Kc

EBIT to zysk operacyjny. Jest to różnica pomiędzy przychodami ze sprzedaży a kosztami całkowitymi.

13. Co to jest całkowita marża brutto? Przedstaw wzór:

MB = S - Kz

Całkowita marża brutto to różnica pomiędzy przychodami ze sprzedaży a całkowitymi kosztami zmiennymi.

2

- wielkość i struktura aktywów

- sposób finansowania aktywów

- sposób zarządzania finansami

S

B

---