METODY OCENY PROJEKTÓW GOSPODARCZYCH - WYKŁADY

Wykład z dnia 11.10.2014 r.

Jakubczyc J. , Metody oceny projektu gospodarczego, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2008.

Definicja projektu

• Projekt = Inwestycja

• Atrybuty projektu :

• Korzyść

• Koszt

• Upływ czasu

• Ryzyko

• Inwestycja to poświęcenie czegoś w chwili obecnej z nadzieją na pozyskanie czegoś w przyszłości

• Projekt jest sposobem opisu przedsięwzięcia nietypowego

• Projektem jest takie przedsięwzięcie w którym występuje logiczne uporządkowanie przyczyn oraz efektów

Logiczne uporządkowanie przyczyn i efektów

• IF : nakłady

• THEN : wyniki IF : zmaterializują się

• THEN : zadania IF : wykonane

• THEN : cel strategiczny

Etapy oceny projektu

_ Cel strategiczny - wizja

↓

_ Zadania projektu

↓

nakłady _

↓

Działania

↓

_ wyniki

Paradoks Simpsona

• Cel strategiczny pozwala ocenić skuteczność projektu

• Przykład : poprawa dobrobytu

• Oznacza

• Poprawę stanu zdrowia lokalnej społeczności

• Zmniejszenie stanu ubóstwa

• Zahamowanie procesu emigrowania z regionu

Podstawy matematyki finansowej

• Z czego wynika zmienność wartości pieniądza w czasie ?

• Dlaczego czas jest ważny w ocenie efektywności inwestycji ?

• Sprowadzenie wartości strumieni pieniądza na określony moment :

• PROCENT - do przodu [odsetki należne od kredytu, lokaty które są doliczane do kapitału początkowego]

• DYSKONTO - wstecz [ możliwość inwestycji]

• Kapitalizacja odsetek

Dyskonto - różnica między wartością końcową a początkową.

Dyskontowanie - obliczanie wartości początkowej kapitału na podstawie

wartości końcowej.

Kapitalizacja odsetek - doliczanie odsetek do kapitału początkowego.

Inne podziały kapitalizacji niż rok okresu kapitalizacji:

• Niezgodne

• Zgodne

• Proste

• Złożone

• Z góry

• Z dołu

Kapitalizacja prosta zgodna (z dołu)

Ciąg odsetek jest stały zależy od wartości kapitału początkowego.

n - liczba okresów

1 + n∙r - czynnik przyszłej wartości kapitalizacji prostej

Suma odsetek

Przykład

Jaką kwotę otrzymamy po dwóch latach przy kapitalizacji rocznej prostej stopie procentowej 20%, jeśli ulokujemy w banku 5000 zł ?

Kapitalizacja złożona zgodna (z dołu)

Oprocentowanie podlega kapitałowi początkowemu z nagromadzonymi odsetkami, kapitalizacja następuje raz w roku

K_n = K₀ (1+r)ⁿ

Suma odsetek

Przykład

Jaką kwotę otrzymamy po 5 latach przy kapitalizacji rocznej złożonej i stopie procentowej 4% jeśli ulokujemy w banku 30000 zł.

Kapitalizacja niezgodna z okresem stopy procentowej

Występuje wówczas gdy okres kapitalizacji nie pokrywa się z okresem stopy procentowej czyli zazwyczaj rokiem. Okres kapitalizacji jest pod okresem roku stopy procentowej, dlatego rok dzieli się na pewną liczbę okresów m .

Rok ma :	360 dni	Kapitalizacja dzienna	m = 360
		52 tygodnie	Kapitalizacja tygodniowa	m = 52
		12 miesięcy	Kapitalizacja miesięczna	m = 12
		4 kwartały	Kapitalizacja kwartalna	m = 4
		2 półrocza	Kapitalizacja półroczna	m = 2

„r”

k - liczba okresu kapitalizacji

np. lokata na 5 lat, kapitalizacja miesięczna , k = 60 , m = 12

Kapitalizacja niezgodna prosta

Kapitalizacja niezgodna złożona

Przykład na efektywność kapitalizacji niezgodnej w zależności od podstawy naliczenia odsetek

Kapitał początkowy wynosi 100 mln zł i jest ulokowany na 24% rocznie. Ustalić jego wartość po 10 latach przy różnych okresach kapitalizacji, dla kapitalizacji prostej i złożonej.

Kapitalizacja prosta

roczna

Półroczna

Miesięczna

Efektywność kapitalizacji prostej nie zależy od okresu kapitalizacji, jeżeli lokujemy pieniądze na lokaty o kapitalizacji prostej to na wielkość naszego zysku nie ma wpływu częstość kapitalizacji.

Kapitalizacja złożona

roczna

Półroczna

Miesięczna

Kwota końcowa rośnie wraz ze wzrostem. Im częstsze okresy kapitalizacji niezgodnej złożonej tym wyższy końcowy kapitał.

Efektywność kapitalizacji złożonej niezgodnej jest funkcją rosnącą częstości kapitalizacji.

Dyskonto - różnica między wartością końcową a początkową kapitału. Wzory na dyskonto otrzymuje się przekształcając odpowiednie wzory na kapitalizację prostą i złożoną, stopę procentową r zastępuję się w nich stopą dyskontową i .

Dyskonto proste

Dyskonto złożone

---