DROZAPOL-PROFIL

SPÓŁKA AKCYJNA

CHARAKTERYSTYKA SPÓŁKI

NAZWA: Przedsiębiorstwo Wielobranżowe „DROZAPOL-PROFIL”

W. Rybka, G. Rybka Spółka Jawna

SIEDZIBA (Adres): 85-880 Bydgoszcz, ul. Toruńska 298a

DROZAPOL-PROFIL S.A. to czołowy dystrybutor wyrobów hutniczych w Polsce północno-zachodniej. Firma zajmuje się sprzedażą wyrobów hutniczych ze stali niestopowych, a w szczególności blach gorąco i zimnowalcowanych, kształtowników gorąco i zimnowalcowanych, prętów okrągłych i płaskich, profili zamkniętych i rur. Spółka zajmuje się również produkcją kontenerów i konstrukcji stalowych, świadczeniem usług wstępnego przetworzenia i obróbki stali oraz usług transportowych. DROZAPOL-PROFIL S.A. realizuje sprzedaż przez główny skład handlowy w Bydgoszczy, oddziały w Ujściu koło Piły, Ostrowcu Świętokrzyskim i we Wrocławiu, przedstawicielstwa handlowe w Słupsku i Krakowie oraz przez bezpośrednie dostawy z hut krajowych i zagranicznych. Spółka dysponuje własnym zapleczem magazynowym (hale i place) oraz transportowym.

DROZAPOL-PROFIL S.A. korzysta ze zdywersyfikowanych źródeł zaopatrzenia. Największym dostawcą towarów są spółki Grupy Mittal Steel Polska oraz ukraiński Zaporohstal. Ponadto Spółka dokonuje zakupów w mniejszych krajowych hutach, w hutach regionu Europy Środkowo-Wschodniej (Czechy, Węgry, Słowacja, Słowenia) oraz w Niemczech, Szwecji, Białorusi i Rosji. Największą grupę klientów Spółki stanowią firmy zajmujące się produkcją konstrukcji stalowych, maszyn oraz firmy budowlane. Niemal całość sprzedaży wyrobów hutniczych trafia na rynek krajowy, w tym 80% do klientów zlokalizowanych na terenie województw: kujawsko-pomorskiego, wielkopolskiego, zachodnio-pomorskiego, pomorskiego i lubuskiego. Na koniec 2004 roku Spółka zatrudniała 114 osób.

W latach 2000-2004 DROZAPOL-PROFIL S.A. odnotował dynamiczny wzrost sprzedaży i przychodów, a rok 2004 był najlepszym pod względem osiągniętych wyników finansowych w historii działalności Spółki. W 2004 roku przychody netto ze sprzedaży DROZAPOL-PROFIL wyniosły 96,3 mln PLN, co oznacza wzrost o 29% w porównaniu z rokiem poprzednim. Wzmocnienie trendu wzrostowego przychodów w ciągu ostatnich 12 miesięcy nastąpiło, dzięki pozyskaniu nowych klientów oraz wzrostowi cen wyrobów stalowych w pierwszym półroczu 2004 r. Zysk na działalności operacyjnej w 2004 r. wyniósł 14,8 mln PLN, zaś zysk netto ukształtował się na poziomie 13,8 mln PLN. W 2005 roku Spółka umacnia swoją pozycję rynkową, intensyfikując sprzedaż w nowych regionach kraju. W terenie zatrudniani są przedstawiciele handlowi i tworzone są kolejne oddziały, biura handlowe, przedstawicielstwa. Nie można również wykluczyć konsolidacji poziomej i przejmowania niektórych konkurentów. DROZAPOL-PROFIL będzie angażował się w coraz większym stopniu we wstępne przetwarzanie stali, oferując usługi cięcia oraz w produkcję wyrobów finalnych.

Zapotrzebowanie klientów końcowych kształtuje następujący zakres przedmiotowy oferty Emitenta:

1. Wyroby płaskie

*blachy i taśmy gorąco walcowane cienkie

*blachy gorąco walcowane grube

*blachy i taśmy zimnowalcowane

*blachy ocynkowane ogniowo o elektrolitycznie

2. Kształtowniki gorąco walcowane

*ceowniki zwykłe i ekonomiczne

*dwuteowniki zwykłe, ekonomiczne, szerokostopowe

*kątowniki równoramienne i teowniki

3. Pręty

*pręty i walcówki okrągłe żebrowane

*pręty okrągłe gładkie, walcówki i druty

*pręty płaskie i kwadratowe

*siatki i maty budowlane

4. Profile i rury

*profile zimnogięte z taśmy gorąco walcowanej kwadratowe i prostokatne

*rury ze szwem i bezszwowe

5. Pozostałe towary (złom, materiały budowlane i inne)

6. Usługi transportowe i inne

STRATEGIA I OCZEKIWANIA

Rozbudowa sieci sprzedaży

Dane z ubiegłego roku mówią o tym, że w ciągu najbliższych 3 lat DROZAPOL-PROFIL S.A. zamierza koncentrować się na zwiększeniu udziału w sprzedaży wyrobów hutniczych w Polsce poprzez rozbudowę sieci sprzedaży z możliwością zaangażowania kapitałowego w innych hurtowniach. Większa sieć dystrybucji poprawi dostępność towarów dla nowych klientów oraz pozwoli skrócić czas dostawy towaru dla dotychczasowych odbiorców. Ponadto lokalizacja centrum magazynowo-logistycznego na południu kraju zwiększy efektywność dostaw do klientów zlokalizowanych w centrum i na południu Polski oraz obniży koszty transportu.

Innym elementem strategii DROZAPOL-PROFIL S.A. jest zwiększanie sprzedaży wyrobów hutniczych do aktualnych klientów poprzez zaangażowanie kapitałowe w ramach konsolidacji pionowej. Obiektem zaangażowania kapitałowego mogą być w szczególności przedsiębiorstwa produkujące konstrukcje stalowe, maszyny i urządzenia. Realizacja tego celu zapewni Spółce zwiększenie udziału przychodów ze sprzedaży oraz poprawi efektywność działania na poziomie grupy i zwiększy bezpieczeństwo transakcji.

W celu zwiększenia udziału sprzedaży wyrobów przetworzonych DROZAPOL-PROFIL S.A. przystąpi do budowy Serwis Centrum. Inwestycja ta pozwoli na instalację urządzeń służących do wstępnego przetwarzania stali. W ten sposób do wykonywanych już czynności usługowych takich jak cięcie i palenie blach dołączona zostanie oferta centrum serwisowego dla wyrobów płaskich i długich. Działania te zwiększą konkurencyjność oferty Spółki jak również pozytywnie wpłyną na racjonalność kosztów w ramach grupy kapitałowej.

DROZAPOL-PROFIL S.A. zamierza realizować dalsze inwestycje w rozwój własnego taboru samochodowego. Przyczyni się to do ograniczenia zakupów obcych usług transportowych. Spółka, koncentrując logistykę na poziomie grupy, zwiększy efektywność funkcjonowania działu transportowego. Wykorzystanie posiadanych środków transportu obejmie dostawy wyrobów gotowych spółek z grupy kapitałowej do ich odbiorców oraz transport towarów kupowanych w ramach podstawowej działalności DROZAPOL-PROFIL S.A.

BILANS ANALITYCZNY ZA LATA 2002-2003

TREŚĆ	STAN NA KONIEC ROKU				ZMIANY		INTERPRETACJA ZMIAN
	POPRZEDNIEGO		OBROTOWEGO
	SUMA W	%	SUMA W	%	SUMA W	%
	TYŚ ZŁ		TYŚ ZŁ		TYŚ ZŁ
AKTYWA RAZEM	23788	100	28152	100	4364	18,3	POZYTYWNY WZROST
A. Aktywa trwałe	2297	9,7	3297	11,7	1000	43,5	POZYTYWNE ZJAWISKO
1.Wartości niemater-	3	0,01	0	0	-3	-100	BRAK NACISKU NA PRAWA
ialne i prawne							DO NOWEJ TECHNIKI
2.Rzeczowe aktywa	2294	9,6	3297	11,7	1003	43,7	ROZWÓJ TECHNIKI
trwałe
3.Inwestycje długoter-	0	0	0	0	0	0	MAŁA PŁYNNOŚĆ FINANSOWA
minowe							BRAK INWEST.DŁUGOTER.
B.Aktywa obrotowe	21491	90,3	24,855	88,3	3364	15,6	POZYTYWNY WZROST
1.Zapasy	6788	28,5	10288	36,5	3500	51,6	WZROST-ZJAW.NEGATYW.
2.Należności krótko-	7090	29,8	8515	30,2	1425	20,1	WOLNY WPŁYW GOTÓWKI
terminowe
3.Inwestycje krotko-	7212	30,3	5349	19	-1863	25,8
terminowe
4.Krótkoter.rozliczenia	401	1,7	703	2,5	302	75,3
międzyokresowe
PASYWA RAZEM	23788	100	28152	100	4364	18,3	POZYTYWNY WZROST
A.Kapitały własne	6961	29,3	9169	32,6	2208	31,7
1.Kapitaly zapasowe	2561	10,7	5758	20,5	3197	124,8	FIRMA UMACNIA SWĄ POZYCJĘ
2.Kapitaly z aktualiza-	5	0,02	3	0,1	-2	-40	WPŁYW MNIEJSZEJ INFLACJI
cji wyceny
3.Zysk	4572	19,2	6165	21,9	1593	34,8	MAŁY ZYSK-BRAK REZERW
B.Zobowiązania i reze-	16827	70,7	18983	67,4	2156	12,8
rwy na zobowiązania

STRUKTURA SPRZEDAŻY W UJĘCIU WARTOŚCIOWYM( W TYŚ ZŁ)

ASORTYMENT	I-III KWARTAŁ 2004		2003		2002
	WARTOŚĆ	UDZIAŁ	WARTOŚĆ	UDZIAŁ	WARTOŚĆ	UDZIAŁ
WYROBY	48115	66,80%	50889	68,20%	40379	64,80%
PŁASKIE
KSZTAŁT-	11454	15,90%	10276	13,80%	9373	15,00%
WNIKI
PRĘTY	6461	9,00%	6355	8,50%	6144	9,90%
PROFILE I	4613	6,40%	6108	8,20%	5538	8,90%
RURY
INNE TOWARY	318	0,40%	63	0,10%	33	0,10%
USŁUGI	1056	1,50%	981	1,30%	815	1,30%
RAZEM	72017	100%	74672	100%	62282	100%

WSKAŹNIKI RYNKOWE :

1.Relacja między kapitałem własnym a majątkiem trwałym bada na ile kapitał własny pokrywa majątek trwały.

FMT_KW = KW/MT = 9169/3297 = 2,78

Granica bezpieczeństwa wynosi od 0,5 do 1. Uzyskany wynik mówi nam o tym, że majątek trwały jest w pełni pokryty kapitałem własnym.

2.Wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem stałym.

1<FMT_KS = KS/AKTYWA TRWAŁE

KS = KW + ZOB.DŁUGOTERMINOWE

KS = 9169 + 18983 = 28152

28152/3297 = 8,5

Majątek trwały i część majątku obrotowego jest finansowana przez kapitał stały.

3.Wskaźnik pokrycia majątku obrotowego.

FMO = MO/ZB = 24855/18983 = 1,3>1

Majątek obrotowy jest w pełni pokryty.

4.Wskaźnik płynności finansowej bieżącej.

MO/ZOB.BIEŻĄCE = 24855/18983 = 1,31

5.Wskaźnik płynności finansowej szybki.

MO - ZAPASY - ROZL.MIĘDZYOKRESOWE 24855-10288-703

= = 0,73

18983 18983

	ROK POPRZEDNI	ROK OBROTOWY
PŁYNNOŚĆ FINANS.	1,28	1,31
BIEŻĄCA
PŁYNNOŚĆ FINANS.	0,75	0,73
SZYBKA
RÓŻNICA	0,53	0,58

Wyniki te mówi nam o tym , że firma ma problemy z płynnością finansową. Płynność ta poprawia się jednak wyniki nie są zadowalające. Na to wskazuje również brak inwestycji długoterminowych.

6. Wskaźnik rentowności majątku ROA (Return on Assets)

Wskaźnik rentowności aktywów określa stosunek wielkości zysku netto, wypracowanego przez jednostkę, do wartości zaangażowanego w firmie majątku.

Wskaźnik ten informuje o zdolności przedsiębiorstwa (a konkretniej - jego aktywów) do generowania zysku. Pokazuje, jak efektywnie firma zarządza swoim majątkiem. Im wyższy poziom rentowności aktywów, tym lepsza sytuacja finansowa przedsiębiorstwa.

Wielkością ROA zainteresowani są szczególnie kredytodawcy firmy, gdyż stanowi on cenne źródło informacji o zdolności majątku do przynoszenia dochodów, będących źródłem rat i odsetek od zaciągniętych kredytów. Zachodnie banki oczekują, aby wskaźnik ten osiągał poziom 2-6 proc., przy czym w małych firmach powinien on być wyższy niż w dużych. Niski poziom wskaźnika na tle przedsiębiorstw z tej samej branży oznacza zazwyczaj niewykorzystanie pełnych mocy wytwórczych firmy.

ZYSK NETTO 4572

ROA= = = 0,19 -Rok poprzedni

AKTYWA 23788

ROA= 0,22 -Rok obrotowy

7.Wskaźnik rentowności kapitału własnego ROE(Return on Equity)

Wskaźnik rentowności kapitału własnego informuje o wielkości zysku netto, przypadającego na jednostkę kapitału zainwestowanego w przedsiębiorstwie. Jest miarą efektywności wykorzystania kapitału własnego przez spółkę w danym okresie.

				zysk netto
ROE		=
				kapitały własne

Poziomem tego wskaźnika i jego tendencją w czasie zainteresowani są szczególnie akcjonariusze (inwestorzy) firmy. Wysoki poziom zyskowności kapitału własnego jest dla nich wyznacznikiem właściwej alokacji kapitałów. Pozwala przypuszczać, że przedsiębiorstwo rozwija się, co stwarza możliwości uzyskania wyższych dywidend.
Wielkość wskaźnika ROE jest zazwyczaj porównywana z bankową stopą oprocentowania depozytów długoterminowych. Stopa wyższa od poziomu wskaźnika zyskowności kapitałów własnych sugeruje, że inwestowanie w daną firmę jest mniej efektywne od lokat w banku. Dlatego też poziom tego wskaźnika powinien przewyższać oprocentowanie długoterminowych depozytów bankowych.

ROE= 0,66 - Rok poprzedni

ROE=0,67 -Rok obrotowy

8.Marża zysku

Informuje o tym ile procent sprzedaży stanowi marża zysku po odliczeniu wszystkich kosztów i zapłaceniu podatków. Pogorszenie wskaźnika oznacza, że firma musi zrealizować większe rozmiary sprzedaży do osiągnięcia określonej kwoty zysku.

MARŻA ZYSKU=ZYSK NETTO/SPRZEDAŻ NETTO

W roku poprzednik wyniosło to 0,07 % natomiast w roku obrotowym 0,08%.

9.Wskaźnik ogółu zobowiązań

Wskaźnik ten mówi nam o tym, na ile firma pokrywa zobowiązania kapitałem własnym.

ZOBOWIĄZANIA OGÓŁEM

WS.OGÓŁU ZOB.=

KW + REZERWY

ROK 16827

= = 0,7

POPRZ. 23788

ROK 18983

= = 0,67

OBROT. 28152

Obecna sytuacja nie jest zadawalająca, ponieważ firma nie jest w stanie pokryć wszystkich zobowiązań kapitałem własnym.

10.Wskażnik pokrycia majątku kapitałem własnym.

Wskaźnik ten pozwala na określenie udziału kapitału własnego w finansowaniu majątku trwałego przedsiębiorstwa.

W sytuacji, gdy kapitał własny w pełni pokrywa majątek trwały, zachowana jest tzw. złota reguła bilansowania. Trwałe składniki majątku przedsiębiorstwa powinny być finansowane z kapitału własnego, który jest oddawany do dyspozycji przedsiębiorstwa na długi czas.

Wzór:

ZOBOWIĄZANIA OGÓŁEM

KW + REZERWY

Wynik zarówno z roku poprzedniego , jak i roku obrotowego wynosi 1.Sytuacja ta jest pozytywna.

11.Wskaźnik zadłużenia - wskaźnik efektywności finansowej.

Wskaźnik ten informuje nas o polityce finansowej spółki , a także o skłonności do ryzyka finansowego. Określa on stopień pokrycia aktywów spółki przez kapitał własny, a zarazem zakres finansowania aktywów jej zobowiązaniami.

Mnożnik kapitału= AKTYWA/KAPITAŁ WŁASNY

W roku poprzednim uzyskaliśmy wynik 3,4 i jest on zadawalający. Aktywa są całkowicie pokryte. Natomiast w roku obrotowym wynik był trochę mniejszy i wynosił 3,1. Wynik ten nie jest jeszcze jednak powodem do zmartwień.

ROK 23788

= = 3,4

POPRZ. 6961

ROK 28152

= = 3,1

OBROT. 9169

12. Wskaźnik obrotu należnościami

Określa tempo z jakim podmiot uzyskuje swoje należności.

Jeżeli jest niski- spółka korzysta z kapitałów zewnętrznych.

Wzór:

SPRZEDAŻ PRZECIĘTNA

PZRECIĘTNE NALEŻNOŚCI

ROK 62282

= = 7,9

POPRZ. 7802

ROK 74672

= = 9,5

OBROT. 7802

Wynik jest pozytywny. Pokazuje nam , że spółka nie korzysta z kapitałów zewnętrznych.

13. Wskaźnik szybkości obrotu należnościami.

Pokazuje ile wynosi średni termin uzyskiwania należnych pieniędzy.

Wzór:

PRZECIĘTNE NALEŻNOŚCI * T (360 DNI)

SPRZEDAŻ

Wynik z roku poprzedniego to 45 dni natomiast z roku obrotowego uzyskany wynik jest gorszy i wynosi 38 dni. Wpływa to na gorsza płynność finansowa spółki.

14.Wskaźnik szybkości obrotu zapasami.

Wzór:

PRZECIĘTNE ZAPASY * T (360 DNI)

SPRZEDAŻ

Spółka w roku poprzednim uzyskała wynik mówiący nam o tym , że firma obraca zapasami z szybkością 49 dni. Natomiast w roku obrotowym sytuacja uległa poprawie i osiągnięty wynik to 41 dni. Wynik ten jest zadawalający.

Jeśli obrót zapasami jest wydłużony już w fazie zaopatrzenia, może to sugerować dokonywanie pochopnych zakupów, które przejściowo obniżają wynik finansowy (koszt kapitału, zużytego na pokrycie aktywów). Inna interpretacja tego faktu ma miejsce w przypadku przedsiębiorstwa, które jest zmuszone powiększać okresowo zapasy w związku z sezonowymi wahaniami popytu - tu powiększenie stanu zapasów może być zabezpieczeniem przed przewidywanym wzrostem sprzedaży.

15.Wskaźnik rotacji majątku TAT

Podstawowym miernikiem obrotowości majątku (zwanej w przedsiębiorstwie przemysłowym jego produktywnością) jest wskaźnik obrotowości majątku ogółem (total assets turnover, TAT), wyliczany ze wzoru:

		przychody ze sprzedaży
TAT	=
		przeciętny stan majątku

16.Wskaźnik elastyczności majątku.

Za podstawowy wskaźnik struktury majątku uważa się stosunek majątku trwałego do obrotowego (wskaźnik elastyczności majątku):

Wskaźnik elastyczności majątku (Wsm)	=	majątek trwały	x 100%
						majątek obrotowy

Wskaźnik ten jest miarą elastyczności majątku przedsiębiorstwa. Wielkość wskaźnika o poziomie przekraczającym 100% informuje o znacznym stopniu unieruchomienia majątku, wysokich kosztach stałych i małej elastyczności firmy, która w przypadku wystąpienia obniżenia zapotrzebowania odbiorców na wytwarzane produkty lub narastającej konkurencji ze strony dotychczasowych producentów względnie też pojawienia się na rynku substytutów, może powodować obniżenie rentowności a nawet powstanie straty. Czasami jednak wysoka wartość majątku trwałego względem obrotowego może świadczyć o wysokim postępie technicznym i mechanizacji produkcji. Dlatego też wartość składników należących do obu grup, czyli relacja majątku trwałego do majątku obrotowego, nie jest dla przedsiębiorstwa sprawą obojętną.

Wynik uzyskany przez Drozapol-Profil to 10 % jest pozytywna. Oznacza, że firma jest elastyczna.

12

---