ZADANIA - DŹWIGNIA FINANSOWA, OPERACYJNA i CAŁKOWITA

Zadanie 1

Przedsiębiorstwo finansuje swoją działalność zarówno kapitałem własny i kredytem. Wartość kapitału własnego wynosi 600 000 PLN, a wartość kredytu w roku 2005 stanowiła 50% kapitału własnego. Oprocentowanie kredytu jest równe 10% rocznie. Wiadomo, że w roku 2005 firma osiągnęła przychody w wysokości 400 000 PLN i poniosła koszty operacyjne w wysokości 300 000 PLN. W roku 2006 w celu zwiększenia przychodów o 20% firma zamierza zaciągnąć dodatkowo 50 000 PLN kredytu, który będzie oprocentowany taką samą stopą procentową jak dotychczasowy. Wiadomo również, że planowany wzrost przychodów spowoduje wzrost kosztów operacyjnych o 10%. Wartość kapitału własnego w roku 2006 nie zmieni się. Stopa podatku dochodowego wynosi 19%. Oceń zmianę sytuacji przedsiębiorstwa obliczając wskaźnik stopnia dźwigni finansowej.

Odpowiedź

Stopień dźwigni finansowej wynosi 1,29.

Stopień dźwigni finansowej świadczy o tym, że przedsiębiorstwo charakteryzuje się stosunkowo niskim ryzykiem finansowym. Stopa zwrotu z kapitałów własnych rośnie w tempie nieznacznie szybszym niż wzrost zysku operacyjnego.

Zadanie 2

W roku 2005 spółka INTER osiągnęła przychody ze sprzedaży o wartości 300 000 PLN. Koszty zmienne stanowią 30% wartości sprzedaży, a koszty stałe wynoszą 120 000 PLN. Prognozuje się, że w roku następnym wartość sprzedaży firmy wzrośnie o 20%. Oblicz stopień dźwigni operacyjnej i oceń jak wzrost sprzedaży wpłynie na ryzyko operacyjne firmy.

Odpowiedź

Stopień dźwigni operacyjnej wynosi 2,33.

Stopień dźwigni operacyjnej świadczy o tym, że przedsiębiorstwo charakteryzuje się stosunkowo wysokim ryzykiem operacyjnym. Zysk operacyjny rośnie w tempie znacznie szybszym niż wzrost sprzedaży.

Zadanie 3

W roku 2005 pewna firma osiągnęła przychody w wysokości 150 000 PLN. W roku następnym planuje osiągnąć przychody w wysokości 170 000 PLN. Mając do dyspozycji dane z poniższej tabeli oraz wiedząc, że koszty stałe wynoszą 70 000 PLN a koszty zmienne w tej firmie stanowią 40% przychodów, oblicz stopień dźwigni finansowej, operacyjnej oraz całkowitej. Zinterpretuj otrzymane wyniki.

Odpowiedź

1. Stopień dźwigni finansowej wynosi 0,83. Stopień dźwigni finansowej świadczy o tym, że przedsiębiorstwo charakteryzuje się stosunkowo niskim ryzykiem finansowym. Stopa zwrotu z kapitałów własnych rośnie w tempie nieznacznie wolniejszym niż wzrost zysku operacyjnego.

2. Stopień dźwigni operacyjnej wynosi 4,50. Stopień dźwigni operacyjnej świadczy o tym, że przedsiębiorstwo charakteryzuje się wysokim ryzykiem operacyjnym. Zysk operacyjny rośnie w tempie znacznie szybszym niż wzrost sprzedaży.

3. Stopień dźwigni całkowitej wynosi 3,75. Stopień dźwigni całkowitej świadczy o tym, że przedsiębiorstwo charakteryzuje się wysokim ryzykiem łącznym. Stopa zwrotu z kapitałów własnych rośnie w tempie znacznie szybszym niż wzrost sprzedaży.

Zadanie 4

Wiedząc, że w ubiegłym roku firma LOLO osiągnęła przychody w wysokości 500 000 PLN, koszty stałe tej firmy wyniosły 50 000, koszty zmienne stanowiły 60% sprzedaży, wartość kredytu utrzymywała się przez cały rok na poziomie 300 000 PLN (oprocentowanie 15% w skali roku), stopa podatku dochodowego wynosi 19%, oblicz stopień dźwigni finansowej, operacyjnej oraz całkowitej.

Odpowiedź

1. Stopień dźwigni finansowej wynosi 1,43. Stopień dźwigni finansowej świadczy o tym, że przedsiębiorstwo charakteryzuje się niskim ryzykiem finansowym.

2. Stopień dźwigni operacyjnej wynosi 1,33. Stopień dźwigni operacyjnej świadczy o tym, że przedsiębiorstwo charakteryzuje się niskim ryzykiem operacyjnym.

3. Stopień dźwigni całkowitej wynosi 1,9. Stopień dźwigni całkowitej świadczy o tym, że przedsiębiorstwo charakteryzuje się stosunkowo niskim ryzykiem łącznym.

---