 | Pobierz cały dokument strategie.finansowe.przedsiebiorstw.doc Rozmiar 162 KB |
Strategie finansowe przedsiębiorstw
Problemy egzaminacyjne - studia zaoczne
I. Podstawy wyboru strategii finansowej przedsiębiorstwa.
Cechy współczesnych przedsiębiorstw.
Współczesne przedsiębiorstwo wykorzystujące mechanizmy rynku kapitałowego w swoich decyzjach
i działaniach cechuje:
Wyróżnienie kategorii wartości w strukturze celów działania (ukierunkowanie na wartość)
Działanie w warunkach ryzyka i niepewności,
Konieczność podejmowania procesów adaptacyjnych do zmieniających się warunków otoczenia
(w tym do zmiennych warunków rynku kapitałowego)
Uwzględnianie w dokonywanych wyborach konfliktów interesów różnych uczestników rynku
(w tym asymetrii informacji, konfliktu agencyjnego)
Kategoria wartości w strukturze celów przedsiębiorstwa.
We współczesnych teoriach formułuje się cel przedsiębiorstwa jako maksymalizację jego wartości,
a tym samym majątku (korzyści) dla właścicieli. Nierzadko pojawia się pojęcie wartości dla akcjonariuszy w rozumieniu maksymalizacji ich stopy zwrotu z kapitału zaangażowanego w finansowanie przedsiębiorstwa.
Pojęcie wartości przedsiębiorstwa nie jest w literaturze definiowane w sposób jednoznaczny. Tradycyjne podejście majątkowe uwzględniające wartość księgową przedsiębiorstwa oraz ocenę retrospektywną nie jest wystarczające.
W szczególności należy uwzględnić:
Rozróżnienie wartości ekonomicznej i rynkowej
Sposób powiązania pomiędzy efektami podejmowanych decyzji i wartością przedsiębiorstwa
Czynniki decydujące o wzroście wartości przedsiębiorstwa i ocenie w jakim stopniu mają one charakter zależny, a w jakim niezależny (wartość ekonomiczna, rynkowa, księgowa)
Rolę czynników fundamentalnych (retro i prospektywnych) i rynkowych w kształtowaniu się wartości przedsiębiorstwa
Obszary decyzyjne przedsiębiorstwa.
W strukturze współczesnego przedsiębiorstwa, związanej z jego działalnością na rynku kapitałowym, można wyróżnić trzy główne obszary wyborów, czyli decyzje związane z:
Pozyskaniem kapitału i kształtowaniem struktury kapitału,
Alokacją kapitału, efektywnym jego wykorzystaniem wpływającym między innymi na zakres
i sposób kapitałowego powiązania z innymi podmiotami rynku,
Zarządzaniem ryzykiem i wykorzystaniem instrumentów rynku kapitałowego zarówno do ograniczenia negatywnych jego konsekwencji jak i zwiększenie wartości przedsiębiorstwa poprzez świadome wchodzenie w ryzykowne transakcje
Konflikty interesów uczestników rynku (przesłanki, konsekwencje); problem asymetrii
informacji, teoria agencji.
 | Pobierz cały dokument strategie.finansowe.przedsiebiorstw.doc rozmiar 162 KB |