20120526052

|PPiP średni ważony koszt kapitału spółki, która w 1/3 finansuje się kapitałem własnym zwykłym, w Y* "kapitałem własnym uprzywilejowanym, w 1/5 pożyczką oprocentowaną nominalnie na 12%, a w pozostałej części kapitałem pochodzącym z emisji obligacji. Koszt bonów skarbowych wynosi 5%, akcje zwykłe spółki charakteryzują się takim samym poziomem ryzyka jak przeciętne rynkowe ryzyko systematyczne, rynkowa premia za ryzyko wynosi 4,5%. Bieżąca cena rynkowa akqi uprzywilejowanych wynosi 22 PLN, a dywidenda 3,30 PLN. Obligacje sprzedawane są po 50 zł, a roczny kupon odsetkowy wynosi 8 PLN. Ostatni raz odsetki wypłacono 5 miesięcy temu.

Zadanie 7

Przedsiębiorstwo dysponuje majątkiem o wartości 70000 PLN, z czego na majątek trwały przypada 30000 PLN, a na obrotowy 40000 PLN. Jest on sfinansowany kapitałami własnymi 33000 PLN, kredytami długoterminowymi 9000 PLN, których koszt wynosi 13% oraz kredytami krótkoterminowymi, których koszt kształtuje się na poziomie 12%. Ponadto w firmie występują stałe zobowiązania w wysokości 4000 PLN, od których nie płaci się odsetek. Zysk operacyjny, przed odliczeniem kosztów odsetek, wynosił 22000 PLN. Przedsiębiorstwo rozważa zwiększenie sprzedaży, co wymagałoby wzrostu majątku trwałego do 41600 PLN, a obrotowego do 68400 PLN. Umożliwiłoby to zwiększenie zysku operacyjnego do 42000 PLN. jednocześnie zakłada się, że w celu zachowania płynności finansowej pokrycie zobowiązań bieżących majątkiem obrotowym powinno kształtować się na poziomie zbliżonym do 1,80, a wskaźnik sfinansowania majątku kapitałami własnymi na poziomie około 40%. W Przypadku zwiększenia sprzedaży wielkość stałych zobowiązań wzrosłaby do 6000 PLN, a stawki procentowe od zadłużenia pozostaje bez zmian, jednak w razie zmniejszenia się wskaźnika pokrycia zobowiązań środkami obrotowymi poniżej 1,4 należałoby oczekiwać szybkiego wzrostu odsetek od kredytów krótkoterminowych do 14%, ze względu na wysokie zadłużenie.