finanse przedsiŕbiorstw
6

INWESTYCJE KAPITAŁOWE

Podstawę do podjęcia decyzji o inwestycji w papiery wartościowe stanowi ich wycena.

Wycena papieru wartościowego polega na obliczeniu obecnej wartości V oczekiwanych przepływów środków pieniężnych* jakie ten papier ma przynieść.

OBLIGACJE

Obligacja to papier wartościowy o charakterze wierzycielskim, w którym emitent stwierdza, że jest dłużnikiem właściciela obligacji i zobowiązuje się do spełnienia określonego świadczenia.

Parametry obligacji istotne dla ich wyceny:

>

>

>

y .

Ważniejsze rodzaje obligacji

I. OBLIGACJA KUPONOWA - Nabywca otrzymuje wartość nominalną w terminie wykupu oraz odsetki w regularnych odstępach czasu.

Formuła na wycenę obligacji kuponowej:

n    I_t    N

V - V    +

^v o    ^ - '    -

t=i (1 + k)¹    (1 + k)ⁿ

gdzie:

V₀ - wartość obligacji I, - odsetki w okresie t

N - wartość nominalna obligacji - cena wykupu, k - stopa dyskontowa - wymagana przez inwestora stopa zwrotu

Wpływ stopy dyskontowej oraz terminu wykupu na wartość obligacji

Przykład i wnioski- na wykładzie

;a.o^\    Ov (CK o^vcc-e^3^oOovvVe    ₍'^U kdct?

M.    — ® *w dcLęz^    ^avk£)ik'

i _t.

r>V-~:>    ęcQU2^Z 'i

cW)    k. - % /.

J

o

uj a°'j. c) <k= € '/.