scang8

Cykl operacyjny jest to czas obejmujący okres pomiędzy zakupem składników zapasów przedsiębiorstwa, ich sprzedażą oraz będącego jej efektem przepływem środków pieniężnych. W przypadku, gdy w przedsiębiorstwie nie występuje sprzedaż z odroczoną płatnością, długość cyklu operacyjnego jest równa z okresem rotacji zapasów.

d) Wskaźnik rotacji zobowiązań

,    ,    koszt własny sprzedaży

s azm ro acji zo owiązan - §_recj_nj _st_an zobowiązań krótkoterminowych

,    ,    liczba dni w badanym okresie

Cykl realizacji zobowiązań = -;—r~. :—z—v—:-;-

¹    1    ^    wskaźnik rotacji zobowiązań

Cykl konwersji gotówki

Cykl konwersji gotówki jest jedną z najlepszych miar płynności finansowej i wskaźników oceny efektywności jej oceny opracowana przez V. Richardsa i E. Laughlina w 1980 r.¹⁹⁰. W praktyce zarządzania finansami cykl konwersji gotówki występuje w formie podstawowej oraz rozwiniętej. Omawiana formula pozwala na syntetyczną ocenę relacji zachodzących pomiędzy cyklem rotacji zapasów, cyklem realizacji należności oraz cyklem spłaty zobowiązań.

Rysunek 14.3. Cykl konwersji gotówki w przedsiębiorstwie

Okres rotacji zapasów		Okres należności z tytułu dostaw i usług	........
Okres zobowiązań z tytułu dostaw i usług	Cykl konwersji gotówki <-►		Czas

Cykl operacyjny

Źródło: opracowanie własne.

Cykl konwersji środków pieniężnych jest to okres obejmujący czas od momentu poniesienia wydatków gotówkowych do momentu uzyskania wpływów gotówkowych z tytułu sprzedaży. Cykl konwersji gotówki jest różnicą pomiędzy cyklem operacyjnym i okresem zobowiązań z tytułu dostaw i usług. Układ zależności pomiędzy cyklem operacyjnym i cyklem konwersji gotówki przedstawia rysunek 14.3.

Podstawowa postać cyklu konwersji gotówki:

CKG = cykl rotacji zapasów + cykl realizacji należności - cykl spłaty zobowiązań

¹⁹⁰ D. Wędzki, Analiza..., s. 267.

279