dyn met 5

Dynamiczne metody oceny ekonomicznej (I I)

Na uwagę zasługuje także metoda zmody likownnych przepływów pieniężnych (MIRR), która stosowana jest u przypadkach, kiedy znaczne ujemne salda pieniężne powtarzają sic podczas późniejszych lat projektu. Tek Mą: MiRR Służy do oceny przepływów p.etiiężnyeh nieregularnych, w których ujemne salda pieniężne pojawiają się nic tylko na początku przedsięwzięcia inwestycyjnego. Dotyczy to Szczególnie Inwestycji w przemyśle wydobywczym, gdzie po /.ikoóczcniu eksploatacji należy ponieść wysokie nakłady związane np. z rekultywacjo terenu po eksploatacji odkry wkowej.

Stopa zysku z prze/isieuzifcia inwestycyjnego

Stopę zysku z inwestycji (1*1) oblicza się według wzoru: gdzie:

PI - Stopa zysku z inwestycji, i - wymagana stopa zwrotu nakładów inwestycyjnych, N'CF_t - przepływy pieniężne w t-ym roku.

I - nakłady inwestycyjne,

t - 1. 2, 3, .,,, i: - kolejny rok okresu obliczeniowego.

Dynamiczne metody oceny ekonomicznej (12)    Dynamiczne metody oceny ekonomicznej (13)

\_AP.

Stopa zysku z Inwestycji może kształtować się powyżej jedności i wówczas wskazuje, żc zamierzenie Inwestycyjne powinno być zrcaiKzowanc. Jeżeli stopa jest mniejsza od jedności, to przedsięwzięcie inwestycyjne należy odrzucić.

7. porównania tych trzecli miar oceny efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych (NPV, 1RR, Pij wynika:

•    jeśli IKK będzie większe <id wymaganej stopy zwrotu nakładów iti%vevlycyjnyrh, to NP' będzie zawsze dodatnie, a PI większe od jedności.

•    gdy irr będzie mniejsze od wymaganej stopy zwrotu nakładów inwestycyjnych, to NPV będzie zawsze ujemne, a 1’1 mniejsze od jedności,

•    w przypadku, gdy IKK będzie równe wymaganej Stopie zwrotu nakładów inwestycyjnych, tu NPY będzie równe zero i PI równe jedności.

łty/yw rcinwcstycji na ekonomiczno

Zyski netto osiągane w okresie funkcjonowania przedsięwzięcia mogą być rcinwestowunr. (inwestowane w rozwój istniejącego lal) innego przedsięwzięcia). Pożiotu slupy procentowej może być różny Od tej. którą przewidywano przy obliczaniu NPY . IKK.

Wartość zaktualizowaną netto i wewnętrzną stopę zwrotu z uwzględnieniem relnweslycji oblicza się z następujących wzorów.

rltz:

N"PV_rv - wart ule zaktualizowana netto uwzględniająca przewidywana stupę ręinwwtycji,

IRR,-, - Wewnętrzna stopa zwrotu uwzględniająca przewidywana, stupę rrinwestycji,

FV, - przyszła (na koniec Ostatniego roku obliczeniowego) wartość sumy dodatnich przepływ Ów pieńiężnych),

J, - nakłady kapitałowe w kolejnych łatach okresu budowy,

i - stopu dyskontowa stosowana przez inwestora,

k = 0,1,2.....n - kolejne lata okresu budowy (ponoszenia

nakładów),

t - 0.1.2,—ii - liczba osiąganych dodatnich przepływów

pieniężnych.