str8

ZARZĄDZANIE ŚRODKAMI PIENIĘŻNYMI

MODEL MILLERA - ORRA

_spc=*_Z-Mm

3

Max - 3Z — 2 Min

gdzie:    a¹ - wariancja dziennego Cash Flow w okresie,

Min - minimalny dopuszczalny poziom gotówki, Max - maksymalny dopuszczalny poziom gotówki,

Z - optymalny poziom gotówki

Jeżeli rzeczywisty poziom gotówki:

>    utrzymuje się pomiędzy poziomem minimalnym a maksymalnym, zarząd spółki nie podejmuje żadnym działai'1 zmierzających do zmiany tego stanu.

>    osiąga wielkość Max, jest dokonywany zakup obligacji lub innych papierów wartościowych za kwotę Max-Z, dlatego stan gotówki spada do poziomu Z.

>    osiąga poziom Min, dokonuje się sprzedaży obligacji lub innych papierów wartościowych za kwotę Z-Min.

Politechnika Gdańska