Inżynieria finansowa Tarcz1

Pojęcie i funkcje... 31

emisje. Dostatecznie głęboki i płynny rynek wtórny ma więc istotny wpływ na powodzenie emisji na rynku pierwotnym. Kluczowe znaczenie dla funkcjonowania rynku wtórnego ma giełda papierów wartościowych. Dostrzegamy, że ma ona podwójną naturę:

1.    jest rynkiem punktowym, zapewniającym znaczącą koncentrację w miejscu oraz w czasie podaży papierów we wtórnym obrocie i popytu na nie (4);

2.    jest instytucją rynku kapitałowego, albo inaczej instytucjonalną jego formą (6)

W tym drugim ujęciu giełda ma określoną fizyczną tożsamość, ma sobie właściwą strukturę organizacyjną i jest także wyodrębnionym systemem pod względem techniczno-technologicznym. Niżej podana definicja scala rynkowy i instytucjonalny wymiar giełdy:

Giełda papierów wartościowych jest rozumiana jako regularne, obywające się w określonym miejscu i czasie oraz podporządkowane określonym normom i zasadom spotkania osób pragnących zawrze umowę kupna-sprzedaży papierów wartościowych, jak też osób pośredniczących w zawieraniu transakcji, których przedmiot stanowią zamienne papiery wartościowe, przy czym ceny tych transakcji są ustalane na podstawie układu podaży i popytu, a następnie podawane do informacji publicznej.

Nawiązanie do strukturalnych więzi między rynkiem kapitałowy a giełdą papierów wartościowych tworzy właściwe tło do szukania także relacji o charakterze funkcjonalnym. Podstawowe funkcje rynku kapitałowego ilustruje następujący schemat:

Natomiast giełda papierów wartościowych jest nie tylko instytucją wielu funkcji ale i równie wielu sposobów ich interpretacji. Niekiedy w objaśnianiu jej roli zanika, konieczna naszym zdaniem, podwójna perspektywa - rynkowa i instytucjonalna. Jeżeli traktować