Obraz (1337)

Rozdział 5

INSTRUMENTY POLITYKI KURSOWEJ

Pojęcie kurs waluty (walutowy) oznacza cenę jednej waluty wyrażoną w drugiej walucie¹. Najczęściej wyraża się ją jako ilość waluty krajowej płaconej za jednostkę waluty obcej. Są jednak kraje (np. Wielka Brytania), w których przyjęło się podawać kurs walut obcych jako ilość waluty zagranicznej, jaką można otrzymać za jednostkę waluty krajowej.

Wśród determinant kursu walutowego należy wymienić²:

czynniki fundamentalne (ekonomiczne), wśród których są m.in. podaż i popyt na waluty obce na krajowym rynku walutowym, stan bilansu płatniczego i handlowego, różnice stóp procentowych i inflacji pomiędzy danym krajem a innymi krajami, poziom cen w kraju i za granicą, przepływy kapitałów, charakter polityki pieniężnej w danym kraju (ekspansywna / restrykcyjna), stan koniunktury gospodarczej w kraju i za granicą,

czynniki niefimdamentałne: (1) polityczne (głównie presja zniżkowa lub zwyżkowa związana, np. z działaniami wojennymi, protekcjonizmem w polityce zagranicznej) i (2) psychologiczne (głównie pesymistyczne bądź optymistyczne przewidywania koniunktury w kraju i na świecie).

Kurs walutowy pełni wiele ważnych funkcji w gospodarce, wśród których najważniejszymi są³:

funkcja informacyjna (kurs walutowy jest bezpłatną informacją o sytuacji gospodarczej w poszczególnych krajach, wykorzystywaną przez wiele podmiotów gospodarczych, zarówno fizycznych, jak i prawnych),

funkcja cenotwórcza (kurs przenosi układ cenowy pomiędzy krajami - pod warunkiem pełnej wymienialności walut), funkcja „ceny strategicznej” (kurs walutowy wpływa bezpośrednio na ceny towarów w handlu zagranicznym — terms of trade, jak również pośrednio na ceny towarów na rynku wewnętrznym danego kraju), funkcja instrumentu polityki gospodarczej (kurs może zostać wykorzystany przez władze do sterowania procesami w gospodarce).

99

1

   K. Zabielski, Finanse międzynarodowe, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1999, s. 11.

2

   E. Chrabonszczewska, K. Kalicki, Teoria i polityka kursu walutowego, SGH, Warszawa 1996, s. 12-13; K. Zabielski, Finanse..., op. cit, $. 12-13.

3

^J E. Chrabonszczewska, K. Kalicki, Teoria..., op. cit., s. 81-82; K. Zabielski, Finanse..., op. cit., s. 11-12.